目前日期文章:201106 (4)

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Hello there:

   真不知道有沒有人可以跟美國的小馬哥先生(Mr. Obama)說一下,大家都勸他不要再想增稅的事情了,想一下怎樣讓企業大量的資金回流美國,估計是高達Trillion的錢,很多人都說美國境內的美元數量與美國境外的是一樣多了,可見大量的美元都停留在海外,而且除了是各國的外匯準備之外,相當多停留在企業的海外分支裡面,特別是美國的大企業!!很多人都想說因為美國的稅負太重了,希望能夠用特別條款鼓勵資金回流美國,但是Obama政府好想還是希望美元是走弱的,不太希望美元走強,連美國的學界也有不少人以為美元已經強勢了近十幾個年頭了,好不容易走弱了,總是會將企業逼得要回美國設廠,只是連日本人當初被逼的在美國設汽車廠的,都說其實美國的工廠的生產效率相對於亞洲的據點是比較不好的,可見美國今天的問題不是企業要不要回美國設廠,而是美國的製造業需要的人力素質,在美國當地的教育環境中是沒辦法的,德國與日本應該是美國效法的對象,德國的技職教育相對上是非常成功的,這也是德國汽車品質高的原因,如果美國只是想利用匯率貶值,希望美國回到與第三世界或新興國家相競爭的狀態,我想Obama先生真的是問錯問題了,因為今天美國的強項不在汽車製造,雖然汽車是美國與歐洲創造發明的,美國製造業的衰弱與美國的教育是息息相關的,美國的強項在軟體工業,軍事和航太,美國因為長年打仗因此美國的軍事產業是領先全球至少十到十五年的,所有的事情都是一點一點的改進而來的,美國如果希望製造業重回美國,必須注意到的是對於製造業必須釋放很多利多,因為很多企業在新興國家生產的主要原因在於:(1)新興國家很多地方的環保要求低,(2)新興國家對於員工退休金準備的要求也不算高,(3)新興國家的薪資與生活水準遠遠低於美國...上述三點都不是美國匯率貶值個20%或30%能夠解決的,因此美國在全球分工的角色扮演上面,必須很仔細的考量是不是這些製造業再也無法回到美國了!!如果是如此的話,那美國就必須靠其他產業來賺錢!!

  同樣地,美國的生活水準高,而強勢美元對於消費是比較有利的,因為美國是全球分工的主導者,相對上強勢美元對於其消費是比較有效果的,當然目前弱勢美元有助於美國債務的減輕,這是事實,很多海外投資者都因為本國匯率強勢而面臨到非常多的投資虧損,相對上投資美國反倒是件會賺錢的事,因為美國企業多以國際化,相對上海外營收用美元計價是有膨脹效果的,當然對於美國的財務界來說,它們是非常不贊同這點的,因為它們以為這只是另一種通貨膨脹的展現而已,帳上數字好看不代表實質購買力!!這也是Obama政府必須考量的地方!!

  就目前全球投資的角度來看,美元繼續貶值對全球的投資是弊多於利的,相對上代表者即便是投資美國,很多投資項目都是無利可圖的,最重要的是對於美國的房地產也是非常不利的,試問如果妳要去美國買房產,但預期未來美元走弱至少10%以上,妳會願意投資美國房地產嗎??我想答案當然是不會!!這也是Obama政府在目前面臨的兩難,一是美國債務太高必須讓美元走弱,二是美元走弱以美元計價的美國資產就不吸引人了,這是目前Obama政府必須再思考的難題!!

 


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我的愛:

  今天總算有點空閒時間,把手邊一直想念的那本"What is Mathematics?",由Richard Courant先生寫的大著,好好的念了一個章節,在第一章中談的是數學學理的建構與數學歸納法,這是數系理論中一個非常重要的推論方法與證明方法,因為推論的過程中,如果推論是可以編號的,而這個編號有一個起頭是對的,然後我們能證明從這個起頭到下一個正整數編號的推論也是對的,那我們就能證明這個論述的編號能夠跟所有自然數系的自然數有一個一對一的對應關係,如此一來就能證明所有的推論都是對的了!!這個高中數學裡面學過的重要證明方法,是非常迷人的,也是數論在數學證明中一個非常重要的推導方法!!

  讓我想起過往在數學系的日子,那些美好的抽象代數,拓樸學,微分幾何與射影幾何學,還有複變函數論中那些俄國數學家比美國數學家早一個十年就知道的諸多大定理!讓一個飽受...虐待的孩子,心靈能夠有一個棲身之處,能夠有一個安靜下來好好想想問題的地方可以去!!當然我原來念的學門已經夠辛苦了,因為當時我剛進去學習時,那是一個當時國內根本沒有人真正很懂的學門,因此碩士班,博士班的學生,竟然採用跟大學部的學生一樣的教科書,或者說大學部的學生因為國外的博士歸國,只學過這些書,所以只好跟著學這些!!也好在是如此,所以我的青年時代就在這些書裡打轉,也沒浪費在無聊的撞球跟其他浪費錢的事情上面,不到二十七八歲,自己也有一點積蓄了!!都是家教跟做一些雜七雜八的事情(e.g.幫人捉刀寫論文跑程式)賺來的!!

  也好在有這麼深刻的學問在心裡沉澱著,後來很多時候面對很多不公義的事情時,心裡總還能將這些相關的書籍打開來,很仔細的推導一番,很仔細的問自己到底有沒有非常喜歡這些,是不是還要繼續忍受這些不公義的苦,當然答案是肯定的,所以我就一路走來了!!母親的狀況當然是時好時壞的,而自己倒也強迫自己不要鬆懈下來,要再努力去學習,因此我就大膽換了一個學門了,從原來的學門到數學,再到財務與經濟,就這樣累積了好多好多年的辛苦,也累積了好多好多年的痛苦,早就不太記得很多很多的不愉快了,只是見到那些奇怪的大學教授們也總難免要嘮叨幾句,特別是"x八x!!!"的類似話語!!其實很多的學子本來就是比較會讀書,比較少跟人接觸的,這些奇怪的教授們,可能不太了解到真正用功學生的一般生活,所以總以為是學生不理會它們,其實學子們心裡想的可能是哪篇論文或哪本書還沒讀完!!

  但當我見到一些好書,特別是古早人寫的書時,心裡總難免讚嘆,這些古人其實早在1940年代就知道與能夠有深刻體會的事實,為何我們的青年學子們不願意好好去思考與學習??為何我們這些大專或大學青年學子不願意下苦功去了解??這些都是基本功而已!!沒有這些,又如何有更高深的學問出現呢??坦白說,對這些問題我是無語的!!只是...心裡總想著,至少我有好好教育這些人,把我有的經驗傳承下去,沒有讓古人早知道的學問出現斷層!!至少我有做到這點!!只是在後來的求學路上總見到,即便是國外名校畢業的博士,很多時候,都沒見到這些受過良好教育者好好在做研究,好好教育後進,只見到其過度參與政治,也總未能見其好好去做好自身當初在求學過程中,因種種原因沒學好但別人高抬貴手的部分進行再加強!試問,為何當初您的教授這麼有包容力讓您完成了這些,而您卻.....???!!讓人不得不覺得去念這些名校,說正格的..也是浪費錢,因為它沒能讓您的人品變好,那才是教育最根本的東西,不是嗎??!!如此回頭看,說來說去...這些那些...對國家也是一大戕害,不是嗎??

  不論如何,當我想起妳時,心裡還是覺得很溫暖的!!覺得這個世界再苦,也總是有個人愛著我,而我也愛著她!!我的愛!!我愛妳!!

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Hello there:

  我是D黨黨員,對於這個黨的理想性是頗為認同的,這也是我加入這個黨的初衷,因為我堅信這個黨的包容性應該遠比K黨來得大!!只是一想到過往陳先生執政的種種,與這個黨裡面這麼多人跟著陳先生的執政,很多對於國家發展的意識型態都是不對的,比如很多人都以為金融機構該鬆綁,但是一但過度放任金融機構自由化與競爭,出現的情形就是因為追逐利潤而販賣奇怪的金融商品,比如連動型的結構商品,很多人都以為它是債券,但並不是!!很多人都血本無歸,投訴無門與無語問....!!英國對於近十幾年金融機構過度自由化與鬆綁,在金融海嘯之後,也有相當深的討論,結論很讓人覺得有趣的是,大多數參與討論的產官學者,最後的結論竟然是以為,此時的英國該走回金融機構國有化的道路,因為如此國家才能對於過度放任的金融機構有相當的制約!!而這也凸顯的過往陳先生的執政失策,特別是金融錯誤改革的部份,最終的結果就是將近一兆兩千億的老百姓存款被連動債式的結構型商品給摧毀,大多數的購買者都是血本無歸的!!而信用卡風暴也是另一例!!到今天還有好幾萬人因為利滾利的高利貸信用卡利息,而被逼著顛沛流離,到今天還不能將本金還清!!好在後來有國民黨立委擋了下來,否則將有更多人受害,而國家的處境也將更為困難!!

  再者,陳先生的產業政策也是讓人垢病的,生技產業在歐美這十年早被以為是錯誤的過度投資,很多製藥與生技公司晚近的新藥與治療方法都被認為遠比過往的藥與治療方式來得差!!而陳先生的政府卻還是一意孤行,最後造成國家更大的浪費!!而其主導的兩兆雙星,卻因為國家對產業的支持不足,未能幫助企業進行下一個世代的投資,因此遠遠落後鄰國,最後....不過鄰國的過度投資也造成目前全球產能過剩,外加中國才是目前最大的需求者,這對國家安全與人民生計又是一個衝突點,最重要的是中國對於面板這個民生產業的投資是無上限的,如果我們還拼命丟錢進去,很可能只是賠得更多而已,而有的面板廠還拼命鼓吹政府該讓其進行更進一步更大投資的計畫??!!!總之,整個產業政策與對於未來的展望...根本就是一團糟的!!!而這也是過往政府未能回歸百姓根本需要,對於傳統產業的幫助不足,所產生的後遺症,忘記了我們當初發展的目標本來就該是基本的食衣住行,那才是全世界都需要的,搞甚麼低附加價值的兩兆傷心科技產業,根本就是浪費錢,因為我們沒有內需,很多事情...成與不成都必須看別人的臉色!!!很多人總愛提到K黨在D黨執政之前的債留台灣,我想說的是這些債留台灣的多為本省籍人士,而且大多都跑到中國去享樂了,最重要的...讓這些發生的是李先生執政後期,說來說去還是李先生與陳先生執政能力不足所致!!您看..這些都是本...!!外...之流,如李國鼎先生,如孫運璿先生,如其他的前輩們,他們可是把台灣照顧得好好的,既沒有貪污也沒有撈老百姓一毛錢!!!因為相對上比較古早的人作風都是非常保守的,連說話也都是非常含蓄的,比較不像我這般直言且不怕得罪人!!

  如今如果是D黨再執政,可想而知的是過往這些金融與經濟政策將再度重現,那我們將面對到甚麼樣的金融環境就可想而知了!!!新加坡強迫人民儲蓄,存自己的退休金,而且找來國際級的投資專家來管理,所有的想法都是有配套與持續檢討的!目前總的來說其報酬率也總算翻正了!但我國卻未能在這裡多有著墨,放任百姓的辛苦儲蓄被自身的金融機構與海外投資法人摧毀殆盡!!這是陳先生的執政錯誤,也是馬政府應該引以為鑑的事情!!!

 


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Hello there:

  在好幾個禮拜之前,我已經跟大家談過美國QE2的退場可能引發的疑慮,最重要的是這跟美國國債的提高也是息息相關的!!因為美國這幾年主要再做的事情,簡單的說就是利用政府的支出增加與央行對於不動產證券化商品的融通,來降低銀行端的資產負債表裡面的壞帳與呆帳,當然很多人以為目前的狀況怎麼感覺上沒有美國1920年代般的嚴重,但其實美國的房地產指數已經回到了2002年左右的水準,感覺上就是小布希政府當政之前的情況,整個美國房地產回到了小布希剛開始接手美國的水準,這是無比諷刺的事情!!因為當初小布希會當選的主要原因,就在於美國境內不少人怪罪網路泡沫化讓他們的財富大幅縮水因此決定改選共和黨,但目前看來,房地產價格跌回當初起漲點,這個部分跟當初網路泡沫之後Nasdaq跌回當初起漲點是完全相同的!!回頭看,這裡面留下甚麼??美國的技術進步跟科技類股息息相關,我們有了網路跟所有的一切,科技的進步使得人們能夠溝通與相互了解,但房地產的大漲與石油價格的飛漲,似乎只是讓特定的群體獲得利益而已!!美國因為講求自由競爭與風險承擔,因此美國人慢慢都已經沒有儲蓄了,近來來經濟不好,美國人的稅負就更重了,特別是中產階級!!而有錢階級卻一直是廣受保護的一群,一來這些人繳的稅少,而美國社會又相當程度需要這批人來消費提振經濟,因此股市大漲的主要目標是提高這些人的邊際消費傾向,這是無庸置疑的!!

  目前的美國FED的deleverage effect policy整體來說對美國人是有益的,但誠如不少人以為,最終美國FED還是得將那些買入的證券賣回給市場,終究還是得將全球的流動性透過賣出證券使其降低,簡單的說就是美國FED賣出證券回收美元,因此美元的匯率回到過往是指日可待了,只是那時候我們將見到原物料與其相關企業股價的大幅回落,以及美國十年期國債殖利率重新回到2.5%左右或更低的水準,除非有科技類股重新開始取代這些企業股票市值的降低,這也是我幾天前在這個Blog所言,美國股市要繼續上攻的主要動能在於--美國的技術進步速度必須加快,而這也與美國的失業率時息息相關的!!!

  因此期待未來半年到一年,我們希望見到科技類股的上漲,希望見到提供科技服務的企業股票大漲,來取代已經漲過頭的原物料產業,希望見到美國的失業率能夠因此下降,特別是FED已經重申過,它將不急於賣出證券,回收全球的流動性,這對全球股市是好事!!因此...我們將見到特定指數更多的大漲與大跌,但這只代表者指數中成分的改變而已!!!

 


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