目前日期文章:201110 (28)

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Hello there:

   其實在美國做總統是沒有甚麼好威風的!因為每天都要被政敵攻擊與責怪!很多人都怪美國從2008年末以來採用的寬鬆貨幣政策,特別是本地的電子類股廠商,但是弱勢美元確實是讓美國人徹底的醒了,只是也凸顯出美元過往如果不強勢,世界其他國家可能也難有非常大的經濟發展與突破,特別是中國的部分!!因此在這裡真的得拜託中國兩件事情,一件當然是能夠參與歐洲重建的話盡量幫忙,對於歐洲希望透過發行債券來融通的這件事情,看在過往歐洲對中國的出口也是非常有貢獻的,基於禮尚往來的精神,盡量參與有高信評的擔保債券認購;另一件自然是希望中國能夠重新思考自身的貨幣政策,中國在降低通膨上面確實有很大的用力,相對上已經讓房價開始下跌了,這是好事,但廠商貸不到款項活下去也是事實,感覺上現在的中國,除了政治上面不自由民主外,其實其經濟策略倒像是西方了,因為採用的是自由競爭自行生存之道!!而美國人目前卻相當依賴美國政府給予的補助,因為美國人有四千多萬人年薪不超過一萬兩千美元,大約是三十六萬新台幣左右!!最後對於中國還有一件很重要的拜託,那就是兩岸的投資保障協定,能不能請中國真的幫忙給予一些協助,特別是台商借人頭投資與台商人身與財產安全的保護,我知道有點強中國所難,因為地方政府的權力很大,中央鞭長莫及,但還是拜託中國能夠多協助與幫忙台商,特別是那些做小生意的人!!

  政黨政治目前的困境大家都見到了,美國必須做的不是削減開支,因為美國還未脫離險境,美國需要的是更進一步的財政支出與幫助美國人重建自身資產負債表,這是大家都知道的事情,也是不得不去努力之處!!但美國因為各種利益團體的交相傾尬,美國目前面臨到非常困難的難題!!據說美國人的401K目前的帳戶價值相較於數年之前,已經大減50%左右,特別是那些股票部位多的投資帳戶!!可見美國沒有了儲蓄之後,美國人此時確實是連自身退休都面臨到的非常大的難題!!一切的重建都需要時間慢慢一點一滴!!此時新興市場的股市與經濟成長,對美國就無比重要了,如何維繫這些市場繼續發展下去,就變成是美國的重要課題!!

 


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Hello there:

   其實美國民主黨向來都是支持強勢美元的策略的,但是很奇怪的到了Obama政府時代,因為覺得債務比重太高了,因此決定遵循國際貿易理論的學理,讓美元一點一點的貶值,一來調節自身債務,再者也能夠強化出口或者是促進大家去美國旅遊!!這個策略本質上是沒錯,但是美國過往依賴強勢美元消費動能全球是非常重要的,一旦美元走貶是趨勢,甚至使得過往長期均衡被打破,都可能產生非常重大的影響,因為美國主導全球電子產品走向的主導權將消失,也好在市場終於了解到這件事情的重要,因此開始讓美元升值一點,去找尋新的匯率均衡點!!

  美國這次調整不好的主要原因不在美元貶值,而在沒能順勢說服廠商回美國投資生產,也沒能像德國一般強化自身勞工技術的水準,使得美國產品有足夠差異化的特性,有足夠吸引大家購買的動力,美國過往在影像媒體的部分,還是強項,電影電視就是一例!只是那是Obama能做的嗎??很多人以為要不是Clinton大力鼓吹海外設廠投資,今天美國也不會沒有製造業了!只是除此之外,美國就再也沒有其他吸引人的了,美國服務業的利得,都是建構在壓榨海外生產者上面,不論是Wall Mart還是Apple都是如此,但Wall Mart到最後還是透過降低企業成本,變相減少員工薪資來達到獲利的目標!!說來說去美國勞工也佔不到甚麼便宜!!既然如此,那又何必走弱勢美元策略!!美國也沒因匯率貶值而有債務降低的情況,反倒使得自身消費降低,影響到相關服務業的就業!!說來說去,Obama政府真的是很讓人搖頭!不過再過來即便共和黨執政,也可能面臨相同的困境!

  歐美調整的過程可能需要一個到兩個世代,簡單說可能需要長達十年以上的時間!!國際經濟學理中一定沒有美國目前這個個案,因為沒有一個國家長期貨幣強勢而債務比重這麼高的!當然可能英國目前也是的!!只是...這跟當初的東協在1997年時有何差別??特別是美國目前幾乎是沒有製造業了!靠免費的強勢美元來消費嗎?或許本地的電子業是這麼期望的!!最重要的是美國跟日本一樣是財富集中度高的國家,貧富差距大的地方,因此印鈔之後可能還是只幫助有錢人多,對窮人幫助少,因為政府沒跟著調整所得分配的問題,外加匯率貶值與薪水不漲,老百姓的購買力只會更低,因此將更難累積財富!!這個邏輯與所得有一定水準,因此有錢投資非美元資產來累積財富,賺取海外匯差與資本利得的國際財務理論,是完全不合的,因為只有有錢人能做這件事情!!因為沒有一個國家債務比這麼高,且窮人這麼窮,還敢用弱勢貨幣政策的,但好像又不得不用,因此只能在所得分配著手,賺得多有能力的人多照顧賺得少沒能力的人!!只有Obama,因為相信學者,所以用了這個不是很合理的笨方法,筆者多年都說過美元可能不適合勢策略,其實...就是...考量到消費力的緣故,只是美國也沒因為旅遊量大而...因為美國人正在反恐當中,更不可能歡迎外人大量旅遊了!!這也與弱勢美元政策是相違背的!!只是一旦美國人知道後,我想終究會想辦法調整過來的!

 


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Hello there:

  QE本來就是用來救急的,它的目標本來就是利用政府發行貨幣來調節市場中緊俏的資金壓力,因為大家不相信財務槓桿的效果了!!大家以為所有的槓桿都是過度投資與泡沫的,當大家不相信時,這時候跌最多的就是衍生性金融商品與相關,這時候就會回頭影響到基本的金融運作,以及過往上漲最多的標的,在美國就是不動產,在其他國家就是股票市場,因此在去槓桿化的過程中,相當程度就會產生出通貨緊縮!因此用較多的貨幣來調節,等到市場平穩了再回收貨幣!只是過往我也強調過QE是救急,真正要做的是讓大家去改善自身的財務情況,每個人都該降低自身的負債,增加自身的資產與手邊的現金!!這本來就是在去槓桿化可能面對到的難題,因為當政府印鈔,當政府將資金投入股市與相關企業股票或債券,甚至企業所發行的衍生性金融商品時,就可能出現財富重分配的問題!!每一次的分配都可能只保護到有資產與相關金融工具的人,這在2009年的夏天我就在交大BBS站上面就寫過關於這個部份的文章了,那時的行政院長是劉先生,而副院長是個有經驗的老先生,我想他們也知道與同意我的看法!!而那時中國是世界上印鈔印最多的國家,因此中國那時是大為緊張的!!我也說過與其通貨緊縮不如通貨膨脹,因為它也減輕債務效果,但是那時我以為中國印鈔多自然要貶值,沒想到中國卻因為出口多且外資大舉匯入,因此在美元增加更多的情況下,反而是升值的!!但到2009年的年末,我也說過可能其他亞洲國家會升值升的比中國多,因為這些國家金融市場規模小,一下子資金匯入多自然升值多!!很清楚的我說的都是對的!!因此在2010年年中以後,中國不得不面對通膨的問題!!而中國發現過往薪資增加太慢,因此決定調薪,而調薪自然更使得通膨問題嚴重化了!!這也是對的!!但不見得要回頭,因為那是經濟成長的正常現象,特別是外銷導向慢慢轉內需的國家!!

  2009年之後,QE剛開始在做的時候,很多人都談到本地房地產的問題,覺得有可能會衝太快了!!也說過可能變成是純粹的金融操作,但對民生與就業幫助不大,因為有錢人的資金覺得股市好賺,更不會投入資金於生產面,特別是當時全球創新也不足,大家的需求也不足!!因此在QE剛開始很多人就有提醒大家,所得分配的問題要注意,中國有注意,因此中國決定加薪,但是我們沒有!!馬先生政府因為美元大舉匯入,不得不提高貨幣存量,但卻未見到其在所得分配上下功夫,直到後來才開始舉債助貧!!這也是不對的,因為最終還是要稅收來補才行!!只是大家都照著眾人以為可能有問題的方向走,能怪...嗎?馬政府真的做的不夠多,目前都是靠美國與中國的政策,然後勉強賺一點錢活下去而已!!但美國小馬哥本地老馬執行不力,能怪...嗎??現在才談所得分配!!為何不在2009時就做???等所有的資產價格高才來調整??是晚了點吧!!!

  最重要的是,如果沒有QE,何來的美元區所有國家的通貨膨脹??沒有通貨膨脹,人們就很容易失去希望,那就是我們在日本見到的情境!!沒有QE,何來資產價格的上漲與通貨膨脹的預期,又何來諸多新的炒作題材,新的吃飯工具和相關工作??想問您的是...沒有QE,如果您不是靠國家生活的,您活得下去嗎??我總說很多時候,檯面上的都不是甚麼偉大的人物,而真正在做事的不過就是那些...還想讓家人活下去有口飯吃的人而已!!因為不得不...不是嗎??

  至於有沒有投資,我已經說過了因為要成家了,所以大部分的資金都去繳貸款了,而且經濟成長率跟股市的多空是息息相關的,未來美國與歐洲如果不能繼續舉債消費,要有大成長不容易,因此股市也就....大家應該買房與多做保守的儲蓄,最重要是多增產報國,幫國家多生幾個小孩,以強化自身國防才是!!

 

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蒨,我的愛:

  繼續寫誓言好了.....

  "Love it has so many beautiful faces, I can see those loves in your eyes!!"

  "My love she has so many empty spaces, I hope I can fill them with my loves in the lifetime!!"

  "In a minute I am needing to hold her, in a moment I am desperately to see her!!"

  "All I need from her is ....... Forever love!!" (borrowed from the song....)

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Hello there:

  美國共和黨希望Obama政府能夠對很多事情進一步鬆綁,希望透過鬆綁,美國企業上兆美元的資金就會回流,特別是在企業稅上面,但是這裡面透露出了一些矛盾點,特別是美國目前的經濟成長遲緩,企業可能更不敢投資美國了,拿錢回美國對企業不見得是好的!!在金融海嘯之前,GE因為自己的GE capital,已經在美國的商用不動產市場與其他相關租賃方面賠了大錢,元氣大傷,好不容易這幾年整理一下之後,才又恢復元氣,企業有前車之鑑,希望企業做這做那的,實在是不太可能!!因此美國絕對不是鬆綁,因為過度自由只會讓擁有特定資訊的人上下其手,賺取更高的報酬,但對整體社會與全部群眾來說,卻不見得是有利的!!

  適當的管理與管制,相當程度上面,目標是在維持一個公平競爭的環境,不會讓有特定資訊者,循著特定的交易方式,謀取社會上其他的暴利,而這些暴利背後的代價,是全體美國人必須承擔的!!那才是管理與管制的目的呀!!如同大家知道的....This is a broken system right now!!Mr. Obama tries hard to fix it!!But those ones who try to keep their benefits do not want him to change this wrong course!!So the pain goes to ordinary people instead of wealthy ones as they really know how to follow. But those information-poor ones have to take the burden of the society and have to pay a lot for those wrong doings!!!

 

 


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  • Oct 25 Tue 2011 01:22
  • 誓言

蒨,我的愛:

  這兩天聽廣播,裡面有個主持人說,希望大家能想一想除了跟愛的人說愛她之外,還有沒有甚麼可以感動她的話語!!其實每天我都有在做這件事情,我常跟別人說我好想妳喔,也常跟別人說我好愛妳!!在面對妳的時候,我總是對妳說:"妳知道嗎?我真的好想念妳說!!在我的心裡面妳永遠都是最美的!!"

  我知道這些話對妳來說是很管用的,只是當這個人開始問時,我不自覺開始挖空心思來想這個問題!!不知道下面這些好不好....

  "沒有了妳,對我來說,等於是甚麼都沒有了!!這個世界,對我來說,是毫無意義了!!"

  "妳知道我愛妳嗎?妳知道我真的好愛好愛妳嗎?"

  "妳希望我能夠有作為與行動...向全世界證明我愛妳!!我想我有在做!!"

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我的愛:

  說要每天替妳寫得甚麼放在這個Blog,其實是一點都不嫌累的事情!!就像我喜歡每天對妳說愛妳一般,對我來說,多年以前,那可是絕對辦不到的,一直以為哪有人這麼做的??!!直到這幾年,覺得如果不對妳說愛,還真怕哪天死去了都來不及說這些,也就是這樣,所以我總要求自己要對妳說愛妳!!我老了,那是千真萬確的事情,我也不是很好了,這倒也是真實到不行的事實!!前幾天妳跟我發了一個小脾氣,好像是關於我跟妳隔壁公司的人開玩笑的事情,那天我在家裡面,一想到這事就很難過,自己去把頭給撞腫了,那個包現在還在!!我知道我當下覺得...只是希望大家都能好好把握可能的好對象而已!!沒甚麼惡意的!!但是妳頗為生氣的表情,讓我多少是非常難過的!!外加最近都一直在趕一些手邊的工作,這兩天想岔了,心思整個都沒有了,覺得疲倦極了,喃喃自語好久好久!!當下就表現出我非常不好的情況!!我想大家也都見著了!!

  妳問我期望甚麼??我期望妳能好吃好睡,我期望妳能快快樂樂的,我期望妳能跟我幸福過一生,我期望我能讓妳永遠都不再掉眼淚,我期望....其實我只期望妳能擁有真正的幸福而已!!而且我期望那個能帶給妳一輩子幸福的人....是!!那就是我唯一的期望!!

  我不要妳很辛苦,我不要妳很疲累,我要妳每天都能睡得飽吃得好!!那才是我要的!!

  我愛妳!!我的Honey!!我的愛!!

 

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我的愛:

  我總對妳說,原諒我對妳的執著,原諒我愛著妳!!這是早就知道的事情!!我想我跟很多人不同的地方是,面對很多事情,我確實是不強求的,我會讓別人自己想一想,對於感情其實也是的!!只是,同時我自己也會想一想,經常出現的情況是....當女方想好了,希望跟我有甚麼發展時,我大概已經不太想再談這些了,覺得既然這麼麻煩,又嫌我的家庭或是其他的,那就算了吧!!所以,經常就變成是女生苦戀男生的劇情,但我還真的是搞不太清楚到底是哪位小姐了,因為我一直都很忙,忙著想我該做的事情!!教學也好,研究也罷,投資也是,有時還是要固定整理家務!!我一直希望提升自己的廚藝的說,可惜真的是沒辦法再多做些甚麼了!!總之..我就沒再想過這些事情了,很多時候連名字都不是很記得,見到那些人其實可能會被以為-是不是好像從未見過,即便不是,因為我記憶人的長相是非常糟糕的,因此大概就是被以為是失憶了!!這對我來說是很正常的!!

  我也不是很在乎金錢跟名譽,那都是很虛幻的事情!!我不是很喜歡自己被別人打分數的感受,更不喜歡被拿來與人比較,因為我就是我,沒甚麼好比的,每個人的境遇不同,自然沒得比!!因此...總以為那是很愚笨的事情!!總之...就是這麼一回事!!

  總說自己並不富裕,總說自己不是有錢人,但是...我是有自己的人生目標的!總說要在死之前走遍世界各地!雖然我已失去求生的意志!!但是只要老天還讓我繼續活著,我總是勉力而為,做好自己想做的!!這裡面...也包含著深愛著妳!!

  或許妳不相信,活著....對我是件痛苦的事情!!當我放棄了我第一個夢想時,回到家中,父親跟我兩個大男人躺在那裏談心事,父親說他好想自殺,因為生意失敗虧了上千萬,而他已經好幾年都沒領過薪水了,公司的錢都發給員工作薪資了,連年終都還是再去跟銀行借來發放的!!心裡面也不知道該說甚麼,我唯一能做的就是靜靜陪在他的身邊,聽他說著以前從來都沒聽過的事情,包含他的童年往事,他當兵的舊聞,祖父母的故事,他和同學間的努力與後來的衝突,以及他多麼不想再活下去的事實!!那時的父親,是一蹋糊塗的!!只是父親想到了家中的種種,想到了母親的負債,想到了還有一個不長進的我還在為學位努力,他鼓起了勇氣,繼續活下去!!而我..也很努力的存錢買了生平的第一台NB,花了我兩年的時間做分期清償的動作!!到處教書賺錢,做任何能夠找到的工作,一直都是很貧窮的活著,一直都是很簡約的活著!!好不容易,所有的債務清償完了,我想我責任了了,那時的我第一件事想的是...我可以走了,我覺得自己活夠了!!我想到父親當時的心情,那時的我竟然也有著相同的心情,我每天禱告,希望神能帶我走了!!我覺得自己活夠了!!只是神似乎並未聆聽,所以我就展開了一場不斷參與考試,即便跌倒了,即便是充滿著淚水,我還是不斷地前進!!類似Forrest Gump般從東岸到西岸,從這個天邊跑到那個海角,我越來越無情,也越來越像GS這幾年做的事情,只是我總是做多從未做空過!!但...其實..覺得既然有錢人能夠利用房貸與各種方式壓榨我們,為何我不能用金融市場逼它們破產!!

  直到....直到我遇見了妳!!!.......妳希望我不要做這些,妳希望我替窮人發聲,所以我設了這個Blog,我將過往所有的經驗都寫在這裡,給予後進者一些建議與看法!!我愛妳!!我的唯一!!我的愛!我的Honey!!

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我的愛:

  我總對妳說妳是我的,妳是我的...,妳是我的一切!!總愛替妳的稱謂前面冠上我的姓氏,總愛對妳說好愛好愛妳,也總愛對妳說好想好想妳!!總愛開玩笑的在我的稱謂前面加上妳的姓氏,然後胡亂解釋說是妳的名字加我的稱謂!!

  妳是我的,我好想妳,也好愛妳的說!!妳是我的!!除了妳之外,我甚麼都不要!!總對妳說不能沒有妳了,總對妳說愛妳一生到死方休!!

  我愛妳!!我的Honey!!我的愛!!

 

 

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我的愛:

  我總說妳是我想像出來的人物!!不知道妳有沒有夜裡突然覺得非常驚恐的時候!!坦白說,我常常會如此,有時當越來越晚時,有時常覺得或許人生就到此為止了!!或許這跟過往的生活經驗有關,家裡總有人是深夜醒著在鬧事的!!因此當夜來臨時,總是讓我非常驚恐與口不擇言!!這也是為什麼..當妳在我的夢裡出現時,我總是覺得安心很多的一個理由!!我老了!!經不起這些了!!但是...當夜來臨時,我還是必須承受,因為這些那些...我的家,我的家人.....

  我愛妳!!我的Honey!!我的愛!!

 


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Hello there:

  美國共和黨總統候選人競爭目前已經白熱化了!!Mr. Cain提出的9-9-9政策,顯然是非常受到有錢人士的歡迎的,但是9-9-9政策雖然簡單好記,也確實符合Simple tax code原則,但相當程度上面卻非常違反經濟學裡面的Incentive mechanism,因為當初採用progressive tax rate and diminishing incremental wealth tax rate的原因,讓有資金者提供就業機會給沒錢但有才能的人,如果都採用flat-tax rule,固然確實會擴大稅基的繳交人數,但相對上面課稅的困難度還是會提高!!當初美國會這麼依賴消費稅的原因,就在於它簡單可行,滿足simple governing rule,因為所有的稅賦都在您完成消費之後伴隨在帳單當中!!爾後如果有需要退稅,個人再憑消費憑證去辦理退稅!!只是9-9-9政策可能造成的現象,確實有可能使得稅率很低的有錢人,也能多繳一點稅,只是這樣的情境其實發生機率不大,如果一定要用9-9-9政策,還不如11-11-11政策或許比較可行!!最重要的是很多窮人根本連自己都養不活的,結果還要繳9%的稅,說起來也不是很公平吧!!

  以台灣本地為例,政府現在在做的也有那麼一點head-tax的味道,但是我們的健保還是採用progressive tax with diminishing-incremental- wealth-tax-rate rule,特別是我們設計的二代健保門檻,讓高資產階級所需要支付的金額有其上限(upper limit),以免未來永無止境的膨脹上去!!目前全世界確實都開始思考,如何將企業端過往所需要支付的醫療與退休給付,慢慢轉換給專責單位,因為不論是醫療還是退休,未來都可能因為通貨膨脹等因素,而負擔越來越重,那時即便是百年級的企業,都可能因為這兩個原因而出現破產的可能!!這是美國必須再去思考與調整的!!

  All in all, Simple tax code, simple governing rule still can work in the USA. But it depends on how to implement it. Not just lips service!!!

 


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我的愛:

   在夢中,又回到了多年以前,那時候一堆無聊的人一天到晚跟我糾纏不清,還有人假扮了別人的身分,跟我玩起了遊戲,到後來很煩的我,實在是有點無福消受了,隨便選了一個人,跟她求了婚,好在....被拒絕,想來覺得真是個幸運的事!!夢境中,又回到那時,還是口袋空空,每天想的是,真的是很難去承擔甚麼,那時的我,一點都沒有心理準備,對於很多人與事,真的是腦袋空空,心裡面只想著...能夠回到自己的世界裡面該多好,甚麼都沒有其實是件很棒的事情!!倒不是不願意成長,而是這是我終身的職志,做一個或許有天也能得個國際大獎的學者...的夢....,只是大頭擋不住小頭,所以也就沒想這麼多的去做了一些好笑的,後來當然是...有些懊悔,原因是...自己還是沒有想清楚很多事情本來就不容易,特別是....這些那些...,特別是...家中還有個病很久的母親!!因此當別人提到我母親時,憤怒的我就很生氣的回絕了所有的可能,斷然的跟那些人說不,我母親就是這樣,沒人能夠改變甚麼,要不就是幫忙照料,要不就離我遠一點!!當然我想大多數的人都選擇了後者,只是....它們還是沒忘記回頭望...這倒是讓我很困擾的!!

   在夢中,跟周遭的朋友說道:"我早就老了!!即便我看起來年輕,但因為我經歷的事情太多太多了,我的心早就老去了,我的靈魂也早就腐朽了!!"只是我又如何跟這些年輕的女子們說這些,她們是不會懂的,沒有類似經驗的人是不會了解的,沒有下定決心結婚後絕不離婚的人,也絕對不能體會到這些那些的!!當父親在多年前說道:"不論如何,母親是家人,是所有的一切!!"我不禁流下了眼淚,是的!!母親是家中重要的成員!!雖然我們早就恨她多年了,每年都幫她禱告,希望神早點帶她走了,或著帶我們走也可以!!眼不見為淨!!只是....她終究是....Mother!!!

   在夢中我又回到了童年,一個人坐在老舊腐朽的沙發上,靜靜地等待父親的歸來,那時我就有飯吃了!!後來,在三十多年之後,竟然又出現了類似的場景!!只是換上的是一個又老又胖又有皺紋跟白頭髮的老先生,還戴著度數不夠的眼鏡,坐在那裏喃喃自語,靜靜地等著另一個更老的先生回家!!拖著疲憊的身軀,回到了家之後,又得忍受妻子百般刁難的排頭!!好熟悉的場景,一再重現!!

   不知怎麼地,眼淚掉了下來,心裡面好想好想那個從未謀面卻對她充滿愛意的女子!!想對她說....我的愛!!我的Honey!!我好愛妳!!

 

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Hello there:

  我知道我專門說大家不中意聽的,但是光想到美國境內已經有超過一千五百萬人失業,我想沒人不想這個經濟問題快點得到解決!!而我的想法很簡單,那就是如何讓過往很像是臨時工性質的工作,能夠轉換成常態性質的工作,最好的方法就是改革美國的醫療與退休制度,減輕企業在這方面的負擔,將醫療與員工退休轉換到專職的其他單位,讓企業的資金負擔與雇用員工的動機能夠更為明確!!

  以新興國家為例,它們會這麼願意雇用員工,不外乎其薪資低,且沒有這麼多的醫療與退休準備的負擔,但歐美先進國家對於員工的醫療與退休保障,其規定是繁雜的,也因此使得企業在歐美各地雇用員工時,多有所考量,因此造成從2009年以後美國政府花了很多很多的錢,但卻創造出很少很少的工作機會,主因就在於複雜的醫療與退休制度,如果美國肯重新思考這方面的問題,將醫療與退休各自由各州來進行改革,比如Calpers就是個退休金管理的典範!!而醫療的部分,則是部分由聯邦政府來管理,但各州還是能保有非常大的權利,以免違反的美國的憲法制度與精神!!最重要的是,美國必須讓企業願意多雇用員工,甚至是願意讓製造業能夠回到美國,那要如何創造出企業雇用的比較利益(comparative advantage of employment),特別是製造業工作的比較利益(manufacture job's comparative advantage)!!我想美國人自己也知道那是非常不容易的,因為中國大陸人能夠不吃飯不睡覺的趕工完成工作,只為了餬口,而美國人可能會花很多時間去抗議,而不願自己加班來保住工作!!光是人權的議題,在中國就是不被以為該是阻礙生產製造的原因,雖然近年來確實有不少的加薪,但相對於美國來說,中國很多百姓一年的薪資,可能不到美國人一個月的薪資!!這是不容忽略的事實!!也是美國製造(made in USA)這麼困難的原因!!因此連本地的7A央行總裁都說,美國目前製造業的問題不是匯率(exchange rate),而是貿易條件(Term of trade)部分,特別是比較利益與自身產業特色的問題!!

  也因為如此,美國就剩下了服務業為主的就業機會了,特別是金融業,很多時候都需要大量的資訊,而能夠取得第一手資料與第一手服務的人,其實多是金字塔頂端的富豪,因此就出現了資訊不對稱,有時甚至變成是透過特定金融報告的來糾集富人群的資金,利用金融市場剝削窮人資產的情況,最終造成即便有良善的金融市場,但參與者所擁有的財富卻呈現相當不平均的現象!!也好在有共同基金與ETF等金融商品,窮人也才比較有公平參與市場的機會!!但這些投資還是必須源自於工作機會與收入是源源不絕才行!!在目前美國失業率這麼高的情況下,美國諸多工會又這麼拔扈的情境下,連NBA都不比賽了,試問又哪裡有新的就業機會呢??我想美國是被自己人與自身錯誤的制度給害死的,是美國特定工會害死美國的,是美國這些製造業的大老闆害死美國的,實在怪不得別人!!

  同樣地,美國富人繳的稅少是事實,中產階級負擔重也是事實!!而國會卻置之不理,也是事實!!我想Mr. Obama說的是對的,這不是階級戰爭,但卻是讓從社會得到非常多的利益者,能夠多負擔一點,能夠多回饋給社會的........正常制度建立!!(It is not a class warfare,but a fair share responsible!!)

 

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我的愛:

  我總說妳是我的想像,妳並不存在這個世界裡面,妳只是我心中塑造出來的完美情人!!這兩天,老外一直在談歐美的情況,看起來是蠻緊張的,因此很多地緣政治的問題都被拿出來談了!!感覺起來大家都很緊張,老外問我怎辦,我哪裡知道,我只懂一點皮毛而已!!目前歐美的情況確實是1930年代的翻版,因為過往過度膨脹的信用借貸破產了,老百姓也失去了信心,最重要的是對於國家領袖的信心消失了!!至於我會不會去那裏,我說一切的一切都得看我未過門老婆的意思,她說要我幫忙我才會做,否則我大概就是等她嫁給我,幫我生小孩,爾後就專心在家做奶爸了!!這也是我這兩天跟她報告的,本來她很擔心我去B處,後來因為有其他事情得先處理,所以就暫緩了!我想下個月再說吧!當然可能不容易成行!跟她報告過明年要去N地,她知道了!我會去走走瞧瞧!她跟我提口渴的問題,我說了我會從家裡面自備水壺去!!絕對不會太渴到做很奇怪的事情!!

  這麼十多年來,很多人見我週邊的女生都引不起我的注意,大約以為我有特定的傾向!!只是我真的是很難跟它們說,拜託好不好,這些人都長得很醜好不好!!??其實心裡想的是,很多美麗的女孩,是沒有靈魂的!!它們心中既沒有愛心,也沒有真正善體人意的心!!我總說我愛的女孩,是有非常溫暖我的一顆心!!那才是我愛她的原因!!至於很多男生愛美女的部分,我想說的是即便不是帥哥也愛美女好不好??!!當然這是故意要氣這些人的啦!!誰叫它們跟我糾纏不休!!我是真心愛著我的未婚妻,始終都是沒有改變的,我總說要不是因為她,我現在才比較好一些,人生也比較沒有那麼灰暗,雖然我還是常想到自己離開這個世界.....或許不是件壞事,做事情也比較積極一些,否則...其實我無時無刻不想著就這樣結束生命好了!!我真的是活夠了!!是她!改變了我的生活,讓我重拾身為人的快樂,讓我想娶她回家,跟她幸福過一生!!在這個過程當中,也只有她讓我魂牽夢繫到要娶她為妻!!其他人,我想就算勉強如何如何,終究還是會分開的!!

  我總在夢裡對我的愛說,這一生就是妳了,除了妳之外,大抵上是不會再有其他人了!除了妳之外,我甚麼都不要!如果妳不嫁給我,那我就終生不娶了!!讓高智慧的動物絕種,或許也不是一件壞事!!

 


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Hello there:

  聽到Thomas Sargent先生得獎的消息的第一個感覺是....喔!!終於!!終於輪到苦工型的學者得獎了!!Sargent先生一生致力於數理經濟學,特別是理性預期學派的數學化工作,他與另一個芝加哥學派的大師Robert Lucas,一直都是芝加哥經濟學派裡面被認為是最認真與最用功的學者,那已是80-90年代的事情了!!第一次讀到Thomas Sargent的書,當時國內還沒有版權的問題,當然是書店自己翻印的,現在除非去圖書館,否則您大概也見不著這些書籍!!Thomas Sargent有一次去某大學演講,席間那個學校的系主任在他剛開始講他的主題時,就接著說誰誰誰做過類似的研究,最後發現了哪些哪些結果與現象,問他的結論有沒有很明顯的差異,當然Sargent的結論最後其實是沒有甚麼大的差異啦!只是學理上面當然有很多隱含與未來的可延展性,因為畢竟是數理化的推衍模型摟!Sargent先生給了一個比較數理化的解釋,這就是他的貢獻!!

  至於Sims先生,我們都常用VAR與其後來延伸出來的VECM等等模型,因為Granger已經得獎了,接著當然就是他摟,Cause and consequence對經濟學是很重要的,特別是實證方面!!再過來諾貝爾經濟學獎或許就是給Johansen與Juselius這對夫妻檔了!!Sims先生的重要性在於,他將很多因素能夠研究其邊際化貢獻的部分做了很清楚的展現,同時對於VAR之中的AR,MA,ARMA等觀念如何透過特定數學方法來展示,也是非常有貢獻的!!

  對於理性預期學派來說,我想Mr. Obama是從Chicago出來的議員,應該是非常耳熟能詳,理性預期學派向來以為政府政策必須非常小心,特別是人民可能因為對政策有正確的預期,最終使得政策無效!!但這背後有很多的前提,這也是為何這幾年美國的政策在某些程度上面還是有效的原因,因為理性預期學派以為人民都能對政策做出適切的反應,我們也確實見到了全球投資人將新興市場出清,轉進美元市場,爾後再從美元市場中出來,重新擁抱新興市場的情況,這就是人們的理性預期!!因此美國要如何留住資金,幫助內需的增長,自然需要其他的政策,要讓人們相信美國境內的投資其報酬率還是夠高的,光是這點就是美國人必須多想想的!!那麼大家會問是不是理性預期會失效??其實不是!!主因是環境改變了,當美國與德國這幾個主要的先進大國,全國百分之六十的財富都集中在百分之十的人手裡時,我們很難預期剩下百分之四十的財富在百分之九十的人身邊流來流去,能夠產生出足夠的需求和新的工作機會,原因當然是財富過分集中以及所得分配不均所造成,那會使得社會失去整體的流動性!而政府紓困,不外乎買入金融證券或其他相關,最後還是那百分之十的人最早受惠,它們是很難受到損害的,但這些補助將因為如此很難在一般百姓中流動,這也是過去三四年以來,本人一直以為金融紓困必須考量到如何真正能幫助實體經濟的重要理由!!因為財富分配不均,政府此時不論做甚麼,都是有效的,即便效力不如預期,但終究有財富重分配的效果在的!!

  這也是很多時候,大家經常以為必須透過金融市場的自由運作,才能達到很多很多效果的原因,因為政府的政策很可能因為百姓的預期而失效,但今天不論是歐美哪個國家,我們都見到了央行們都以為失業率與通膨率的tradeoff關係是存在的,雖然理性預期學派的學者均以為期期不可,因為長期來說通貨膨脹與失業率這兩個關係可能並非負相關!!只是目前情況特殊,原因不外乎過往長期對於有錢人的減稅,特別是英國與美國,早就使得市場自我調節功能失序,因為財富過分集中,很難產生足夠的自身需求,這才是政府需要介入的原因,甚至我們還見到了有錢人利用自身的大資本,透過華爾街或是倫敦的金融機構,洗劫窮人那一點點的積蓄的現象,那才是Occupy Wall Street所想要抗議的目標!!那才是人們不滿的原因!!因為如此下去,終究有一天,所得與財富占前百分之十的人,將擁有幾乎社會上全部的財富,那時即便有自由市場經濟,但早已沒有參與者了,此時我們還需要市場嗎??亦或是另一個革命的開端??

 

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我的愛:

  妳又悄悄地走入了我的夢中,妳總以為我會離開妳,會因為害怕太過愛妳而逃離!!我想說的是,一開始當我聽說女生要結婚的前提是男方有車有房時,我確實是緊張到有點難以成眠!!我不太知道這些事情要做到甚麼程度才行,因此我就照自己的意思做了!!結果是妳不太滿意,因為妳覺得我根本是打腫臉充胖,但是我本以為這個社會是好生存的,沒想到即便是如同我這麼有能力的,也都還是得....因為社會的結構是蠻僵固的!!因此....總之,我又換了一個Part-time Job,希望能夠有多一點的收入,當然期望是如此,真實的情況就不得而知了!!

  這兩天因為有點小無聊,所以跟妳隔壁公司的人聊了一下,沒想到妳很在意,它們只是問我口會不會渴而已,沒想到妳的反應很激烈,眼中充滿著淚水,我當場就只好跟妳說對不起了,當然男兒膝下沒黃金,所以就只好跪在妳面前,拜託妳的原諒!!我知道我又犯了妳的禁忌,那就是不能跟別家或妳家公司的其他人聊天,這點我一直都沒記住,所以妳又很生氣了說!!於是,我又違反了第一條愛妻守則,那就是我答應過妳,永遠都不讓妳傷心難過!!最重要的是,我答應過妳,這輩子就只有妳一個的,不會有其他人的!!因為我非常非常愛妳,所以...我還蠻害怕妳生氣或掉眼淚的,我覺得我好像已經自己管自己了,因為妳會哭會生氣,那是我無法承受的事情!!

  夢中的情人眼淚,讓我好緊張也好無助!!雖然我只是有點愛玩而已,沒想到這麼嚴重,以後不敢了說!!在我心裡妳已經是我未過門的妻子了啦,妳不要生我的氣摟!!我會難過到難以成眠說!!

  我愛妳!!我的Honey!!!

 

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Hello there:

  因為進度嚴重落後,所以我會同時寫兩個專欄,一個是新財務筆記,另一個是風險管理的專欄,從現在到今年年底,我會趕進度,希望一天至少能夠各寫一個,只是如此一來就得花很多時間讀書了!往死裡面讀與寫說!其實我還蠻想快點完婚的,希望我的愛早點嫁給我了!!有點想...否則乾脆不要寫了,讓這個版廢版好了!!

  再過來的兩個月,我會拼命追趕失落的進度,希望能夠順利在時間內完成這個筆記,讓其有一個比較好與圓滿的ending!!願主祝福了!!(040212)

  重新寫財務研討筆記的今天,已經是西元2014年的一月十九日,很難過的是自私的美國人是該下地獄的,所以他們讓我還蠻難過的!!我的家人也是,被騙了千萬的新臺幣,還害的家人也跟著負債被拖累,只是這還是沒有阻擋我和我的蒨之間的感情,我想那是不可能被拖累與影響的!財務風險管理的專欄已經在前年年底告一個段落,很榮幸的將其中的內容集結成冊出版,國內外也有不少的圖書館都來信購買,已是各大圖書館的重要藏書之一,深感榮幸!

  財務研討筆記當初(2012年)在長官的壓力下,始終未能繼續撰寫下去,原因自然是出於自私的緣故,因為長官也想通過這個挑戰,很多人希望賺錢,很多人以為這樣的一份筆記是擋人財路的;想對這些人說的是,這根本是無關的,因為筆記的內容還蠻簡單的,要能夠熟悉到參與考試,還是必須透過大量的練習與思考,很多時候考試也不過是運氣,剛好考到您熟悉的自然簡單,剛好考的是您不熟悉的,自然是困難,這都是很難說的,畢竟考試只有幾個小時,一下就結束了,很可能您以為您一整年的心血都泡湯了,也或許您幸運通過,但卻不知道為什麼,只是不論如何,想對您說的只有不要氣餒,要繼續努力下去!!

  不論如何,今年(2014年)財務研討筆記或許有可能重新出發,只是能走多遠,坦白說個人也不太知道!!(2014/1/19)

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Hello there:

  BOE與ECB的QE2另一個層面所透露的,其實代表著這兩個國家與地區都希望美元是繼續強勢的!!值得注意的地方是,因為英國與歐洲都是自由金融市場,因此這些國家多印出來的貨幣是否會如同美國一般,大量流出這兩個地方,而轉換成新興國家市場的貨幣,那時可能我們會見到新興國家貨幣或許相對於這兩個國家是升值的,但對美元卻是貶值的情況!!這也是過往不是很常見到的情況!!

  其實此時英國採用QE 2,多少有些賭命一拼的味道,特別是其奧運主辦在即,照道理說讓自身的貨幣貶值,一旦隨著奧運的加溫,海外旅客來訪人數增加,相當程度上面用英鎊計價的收入,會隨著英鎊的貶值而有增加,而且也會使得用英鎊計價的商品相對上比較便宜,會讓海外消費者的購買意願也增加不少,我想這也是英國此時採用QE 2的原因,當然英國目前的通膨已經蠻高的,再過來QE 2可能使其更高,除非是整個經濟大蕭條,否則通貨膨脹的影子是可預見的,當然這也是類似預防針的措施,主因當然是....害怕通貨緊縮使其債務的實質購買力不減反增!!

  而對於ECB來說,過往擔心通膨的策略,如今已經轉化為擔心失業率過高!!這是好現象,也代表著歐洲確實有心走向真正的統合!!我想對於歐洲地區採用歐元的國家,這是一個好現象!! 

  這裡順便值得一提的是很多歐洲與美國的金融機構,長年以來一直以為自身的風險管理是值得驕傲的,如今看來,卻是見到其不斷地要求大股東增資或要求政府紓困,甚至將自己的交易敵手搞垮了,讓自己獨霸原來的交易市場!!坦白說,這種種的行徑,實在不是多麼偉大和令人覺得驕傲的事情!!反倒讓人覺得這些金融機構的主其事者是虛偽與噁心的!!

 

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Hello there:

  很高興英國央行 Bank of England (BOE)與歐洲央行(ECB)決心跟隨美國的腳步,推出新一輪的Quantitative Easing(QE),相當程度上面,其實背後說明了不論是英國人還是歐洲人,其實都以為美國的QE2是非常成功的!!外加它們發現美國的QE只是拯救了自己的金融體系,但卻仍然無法拯救歐洲與英國的金融體系,因為這些地區的交易大部分還是需要當地貨幣做為計價單位,所以它們決定採行自己的QE2!!

  照著上一次美國的QE2的走法,或許我們可以有一些預期,但其中不太相同的是,英鎊與歐元固然是國際貨幣,很多的資產價格並非採用這兩種貨幣來計價!!除了原油之外,因為俄羅斯很多年以前就在推行用歐元作為出口原油的計價單位!!也因此我們可以預期ECB's and BOE's QE2對於各自地區與國家的影響將較為深刻!!對於本地來說,這正是科技產業的絕佳機會,Asus與Acer可以利用歐洲地區禁止銷售Samsung的平板電腦之際,利用歐洲進行自身的QE2開始大量去銷售自身的平板電腦,而HTC也能利用Samsung與Apple在歐洲的專利大戰,開始蠶食鯨吞歐洲與英國的Android與Mango兩種系統的市場!!對於本地廠商來說,廣達應該爭取Asus與Acer的訂單,利用中國生產原始零物件, 爾後再利用台灣來進行最後組裝,最後打上Made In Taiwan來提高產品的價值與其售價!!

  或許這也是本地廠商在今年的最後一搏了,如果成功,可預期的是到明年的第一季,傳統的電子大廠可能都有不錯的出貨,但這次不是歐美的訂單,而是本地品牌公司對於Dell和HP未能勇敢支持Andriod系統的反擊,也是本地廠商勇敢走向國際化的另一個機會,利用平板電腦來取代過往的小筆電與其他相關產品,以英國與歐洲作為銷售的重心!!原因無他,因為BOE與ECB的QE2使然!!!

 


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Hello there:

  當初全世界都以為只有美國有問題,一直都以美國的次貸做題目來大書特書,其實我一直以為那是有心人士的陽謀,因為為何沒有另一個機制,能夠在很多避險基金做空地產類金融商品的同時,又有另一群人是看多的??照道理應該要有這群人的出現呀!美國必須想辦法讓自己的房地產價格止跌了,因為坦白說日本花了二十年下跌到的程度,美國只花了不到三年就做到了,這裡面其實也透露出了美國金融市場是比較會過度反應的,過猶不及!!美國地產已經出現超跌的現象了,以美國目前的環境與各方面生活條件,其實並不比其他歐洲國家來的差,但歐洲的地產也沒有美國跌這麼多,可見是資金未能及時湧入地產與相關產業的原因,我一直以為是房貸利率不夠低,但後來發現其實追根就底還是美國人沒有錢了,因此未能支持過往昂貴的房價,外加銀行對於消費者的信用進行緊縮,因此使得美國人更沒有能力買房!!關於這點美國必須快一點想出能夠讓房價止跌的有效作法,讓美元升值是一個重點,但整體經濟結構必須調整到讓新資金能夠願意重新投入,而不擔心繼續下跌的風險!!只是服務業增加了85,000人正說明了美元升值的好處,因為美元升值,一來增加了美國人的購買力,再來因為美國人購買了很多商品都是需要服務人員與售後產品的服務,因此也使得服務業必須雇用更多的員工!!

  有趣的是從這次歐洲問題也印證了過往我的論述,美國人的QE,QE2,其實除了幫助自己以外,最大的受益者其實是英國與其他歐洲文明國家,但是這次歐債問題的出現,正好彰顯了歐元貨幣發行量的不足,主因當然是過往歐洲非常重視通膨,因此在通膨與失業率之間,選擇了控制通膨!!如今因為失業率實在太高了,因此決定選擇失業率的降低,但卻是以通膨急速升高作為其代價,原因是必須讓自身的債務,其背後的實質購買力大幅降低,以減輕自身的債務壓力!!簡單的說就是增加貨幣供給來支應債息與本金的支付!!而英國願意冒著通膨率更高的風險,去進行自己的QE2,坦白說是非常大膽且進步的做法,因為連日本都不敢這麼作,當初日本進入衰退的二十年當中,一直都擔心過度的通貨膨脹會出現,但最後都證明其始終未能擺脫通貨緊縮的情境,因此這次英國是決定要製造出更大的通貨膨脹,來保障自己國家能夠免於永無止境的債務循環,以及透過貨幣供給量的大增來擺脫經濟衰退的事實!!關於這點,其實中國已經證明了這是有效的了!!當然歐洲與英國在這個部分,還必須配合貨幣的貶值,這點中國倒是很難做到,因為在進出口的貿易上面,確實是有點太過頭了!!

  不過這次歐洲與英國的QE,確實是比較好的對策,而且美國不跟著進行QE也是對的,因為它必須讓市場有機會針對這些QE慢慢去回應與反應,如此一來這些國家的QE才會有效果!!對此,我想沒人會說這樣是不好的,只是會擔心效果能否如大家的預期而已!!

 

 

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