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當愛意襲來  想逃

不自覺的恐慌起來

我知道 不軟弱

但  好濃的愛意

讓 好軟弱  無語

我 不喜歡廢話

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Hello there:

  很多人都在抱怨馬政府,抱怨馬政府放任台電子公司孫公司對於國家老百姓的剝削,抱怨中鋼子公司孫公司的豐厚報酬對於國家老百姓的傷害!!我想問的是...這些那些不是在扁政府時代就有了嗎??那時民進黨政府做了甚麼??不是跟著安排自己的人進到這些公司去分享利潤跟好處嗎??還是有嘗試去改革??如果有改革那今天為何這些肥缺還存在著??當初中鋼扁政府的親信自己管理的,後來做了甚麼?是不是當了扁家的白手套,從中賺了很多很多的錢??我非常的懷疑即便是小英還是宋先生當選,這些就能夠有所改變,坦白說我以為最多就是換人去享福而已,而且可能因為別人罵他們,最後還用白色恐怖的方式對待這些人,這在扁執政時我們已經見過了!!但我們見到馬政府卻對這些是容忍的,為什麼??因為馬政府有改進,馬政府對於台電下面子公司與孫公司的管理,已經有定新辦法也換了相關的代表人了,慢慢這些問題都會得到解決,只是我想問的是這些本來在扁政府時期就該完成的改革,為何扁政府做了八年甚麼都沒動??只是一天到晚貪污貪污貪汙??

  大家想想吧!!不多談了!!我說過了執政者的無私才是國家治理中最重要的!!


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My Dear American Fellows:

  I am a little sad to hear the saying of "lost decade" to the situation that the States faces, it means that the States is just like the last twenty years' JAPAN. We call it "a lost two decades". Japan has its problem as it is reluctant to admit that it is a broken economy in the jeopardy. It tries hard to TRANSFER personal or company's horrible debts into the form of sovereign's debt through the endless times of Quantitative Easing (the "QEs" we usually call that). It turns its corporations into Zombies. Yes, it does solve the unemployment problem in these two decades but not the eternity. Those corporations are dying just in the slow motion AND all knows that it will eventually die somehow in the future, like Sharp, Sony, and those already gone like Sanyo, Mitsubushi motor, etc. It just shows the effect of WTO and all those corporations face the problem that Americans and Europeans create, that is a "tariff-less world". Because there are lack of tariffs, so it can not protect its corporation to do the differentiation of its products and other services. The more competitive environment and less income or value creation in the modern societies shows those Zombies has to die gradually. It shows the deep flaw idea of WTO spirit because even the modern corporations can not sustain or resist the tide of those ENDLESS competitions with no reason. The flaw idea that every country has to follow is the tariff-less principle. It does creates unnecessary competition and it does hurt its employment somehow these days!! And the modern world demand for white goods are also decreasing as the economy growth of each nation is just too small. The most important issue is you have a "too luxury social welfare" and it creates "largee fiscal deficit" than every one knows but your taxable incomes are decreasing as every politician are trying to please the voters through cutting taxes.

  It is the turing point you have to face. To tax the rich for the subsidy of whole society or to let the society cut its social benefits forever is the choice you have to make. OR just let yourself live in the desperation or endless sadness FOREVER. It is your choice.... to make a change!!


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馬先生您好:

  其實這幾個月企業與民間一再跟您爭執的問題,是台灣這十幾年來的問題的集大成,坦白說我還蠻替您高興的,因為油電的雙漲新台幣的升值,讓我們見到了很多很多根本性的問題!!很多老百姓覺得他們用的不是美元,而您又漲了水電費,因此即便國外的以美元計價的研究,其數據的計算都透露出國內老百姓的實質生活水準,感覺上在數據上面是有改善的,但那其實是以美元計價所產生的偏誤,因為百姓是靠新台幣生活的,而薪水是沒漲的,但水電費確實是上漲的!!這裡已經說明了很多事情,我們本來就該有自己的一套研究與處理,但是我們的學界根本就是胡搞瞎搞,亂套國外的實證與研究在台灣的身上,因此浪費了國家太多的研究經費與資源,最終做的研究說穿了不過是讓這些人可以養家活口,但對台灣的百姓沒有實質的幫助!!這是我憑良心說的中肯,那就是不要再浪費錢給這些垃圾學者作無聊研究了,拿這些錢去幫助弱勢的家庭,好嗎??

  我知道很多台商總說想回台灣,但是這些人卻根本不思索如何讓自己的產業升級,還是想利用過往成本降低的方式來繼續過去的成功,坦白說我們都見到了東協的經濟改善,但是東協的環境汙染問題卻是中國跟台灣過往是相同的,因為他們大量的將所有隱含在生產背後的成本,轉嫁到一般的河川與國家百姓身上,我們都知道菲律賓的經濟成長這幾年很好,但是菲律賓的窮人不結育,因此孩子生的多,很多小孩吃的雞翅是從廚餘去重新檢來的,很多菲律賓人跟印度人都是非常貧窮的!!低工資與低薪資比較固然讓其有工作,但卻永遠不可能讓這些人翻身,他們的小孩還是將跟父母一般,甚至是它們小孩的小孩可能吃的雞翅還是從廚餘中檢來的,原因就在於廉價的工資終究趕不上通貨膨脹,這幾年台灣的政府很清楚的知道這點,因此我們不願意再走過低的匯率這條路了,因為那是全民補貼出口產業而已!!

  但是馬先生的政府卻忽略了該進一步的管制物價,別忘了物價有僵固性,本來就是易升難降的!!因此政府該做的就是控制物價,簡單的說就是如果有人要哄抬物價,政府該做的就是成立一家企業,在政府的支持之下去跟這些人拼鬥,讓這些人不得不降價求售,因為這些人最多只是拿不到超額的利潤,卻不會倒閉,但百姓所承擔的物價卻能因此有所改善!!我還是支持油電雙漲,因為這個背後主要的問題本來就是油電雙漲後的利益分配,如果政府能夠在漲價之後,將產生出來的利益不是重新分配給相關的軍公教,而是分配給貧窮的百姓,我想大家都不會有怨言,但今天大家見到中油跟台電的福利太好,以至於將大部分漲價的利益都回歸到自身的員工身上,因此大家很不高興,這些人平均月薪都已經超過五六萬以上了,我想這是太超過了一點!!

  另外政府一直希望不要在發展高耗能與高社會成本的產業,我想這是很多人都期期以為不可的,最重要的是我們能不能跟先進國家一般,要求企業直接去負責可能產生的社會外部性--汙染與環保的問題,最終有些企業自然會知難而退,繼續投資東南亞!!只是讓這些企業去他國發展的壞處是,對於由這些企業在本地生產所衍生出來好的外部性-比如其他產業的就業-就會同步消失!!有工廠就會有需要照顧員工的吃穿,即便這些人是外來勞工,但是這些人的吃穿都是由本地來供應的,因此會帶動其他方面的就業!!這點其實一直都是馬政府忽略的,馬政府不希望高耗能與高社會污染成本的產業,但也因此抹煞了相關提供食衣住行方面的後續所衍生出來的產業需求,而那是我們的低訓練勞工所能做的事情!!!政府開放一些高耗能與高社會成本的產業,相對上也能解決社會一些失業與低技能勞工家庭所面對到的薪資不足問題!!只是環保的部分,政府唯一能做的就是暗中補貼了其成本,由政府來幫忙其環保成本的負擔,以免禍延子孫與台灣的環境,只是.....這也透露出國際對於這些議題的考慮不完整,因為很多國家之所以能夠將產品做的這麼便宜,說穿了是國家整體去承擔這些背後的成本所致!這是中國不想再走的路,也因此很多的台商活不下去了!轉戰東南亞與它們不回台設廠,或許對他們不是壞事!只是如果因此窮人沒有足夠的薪資,那怎麼辦呢??我們大概不希望窮人的孩子未來吃的雞腿是從廚餘撿來的吧??!!這是惡性的循環!!所以產業的升級就需要政府幫忙了!!

  其實產業的升級跟技職教育是息息相關的,我一直都說我們該學德國,不是大學或大專畢業就好,但也不是讓學生去考那種背背考古題就能過關的證照就好,而是實際解決問題能力的培養,如果我們的技職體系都負擔不起跟一般工廠一樣的環境,政府能不能補助重點的技職教育機構去形塑一樣的環境,讓學生能夠有機會學習與增加知識??我想我們的技職體系沒辦法滿足社會的需求,因為要的不是經驗豐富的技工,而是有博士學位的老師,但有博士學位者通常在本地都不是有豐富經驗的技工!!這是我們教育的盲點!!當然很多時候,真正有經驗的人是沒空教書的,因為光是賺錢就賺不完了!而我們的博士學養不足,沒辦法透過自我教育的方式,讓自己經驗豐富,也說明了博士教育的失敗!!

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Hello there:

  聽到黎先生說自己是外人,坦白說我是蠻難過的!!我想跟他說的只有.....凡是願意來台灣跟我們一起打拼跟努力賺錢的人,我們都把您視為是台灣人,因為您願意投資台灣,替台灣創造產業與產品的價值,對台灣的GDP與人們的生活都有相當的改進與改善,我想這都是值得鼓勵的!!

  我聽到很多很多人關於您的好與壞,我也聽到了很多很多人很厭惡您揭穿他們的...真面目,不管最後您是不是被告得很慘,但是您的勇氣是值得敬佩的!!您知道從您之後,我們見到了媒體閱聽者的分流,也見到了很多平常根本不看報紙的社會底層工作者,在自己很貧窮的情況下,還願意花十五元去買蘋果..,去關心社會上面發生了甚麼事情,這對社會資訊的流通與社會教育的部分,起了非常大的作用!!另外我們也見到了報紙不是洗腦的工具,報紙不再是一群社會高高在上者,利用媒體教育與替百姓洗腦,而是更貼近百姓的生活,讓百姓更能參與社會!!我知道很多人說蘋果..是屍體加裸體,但是坦白說,那也能夠滿足一些從來都不看報紙,或者無經濟能力閱聽其他....能夠紓緩其情緒與生活壓力..,也算是一個壓力抒發的管道!!總的來說,蘋果..與壹..刊對台灣,還是有其正面意義的!!您知道嗎?本來這些人是根本不看報紙的,是因為您辦的報紙,才開始關心這個社會的,這對社會是好的!相對上因為如此,因為競爭的緣故,其實也擴大了其他報紙的發行量!!這些那些,您怎能說您是外人呢??您對這個社會是有貢獻的!!

  我是覺得到今天,蘋果跟壹...或許能夠考慮上市與上櫃,讓全台灣的百姓參與並成為其股東,我想很多人都會願意支持您!!要加油了!!


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Hello there:

  這個國家走到這裡需要的或許是執行力,但執行力不是馬先生一個人就能完成的,目前所有的事情都是所有的相關人員共同完成!只是國家的隱藏性負債麼多,我想馬先生根本不敢做太多事情,因為那會推升國家的債務,而我們的債務已經達到法定的上限了,除非我們先將軍公教的退休所產生的隱藏負債問題先解決了,但試問誰敢談這一塊??!不要一天到晚講沒有執行力,先問國家有沒有錢好不好??!!

  我們花了這麼多年的時間好不容易才學會彼此的尊重,那才是最難得的,馬先生固然反應慢,但是馬先生相對於宋先生是民主的,別忘了宋先生之所以到最後連李老先生都不喜歡,就是因為他喜歡強迫別人,口頭上面說別人不民主,但是哪個人會去跟李老先生說話提到要做x政院長,然後李老先生還沒反應過來.見到老先生沒反應掉頭就走的??我想李老先生之所以被稱之為民主先生,是絕對有其道理的,至少我沒見到他打壓新國民黨連線,也沒阻止人家出走國民黨自組政黨,至少他沒關這些跟他敵對的人!!也沒禁過甚麼他不喜歡的事情!這就是民主!!這就是美國式的民主!!

  或許決策慢,或許政治制度設計不良,因此在很多事情上面反應慢,但是我們希望每個人都能發表自己的意見,我們希望每個人都能覺得這些決定是有考量到所有人的,光是這點就難能可貴了,當然這些那些都可能使得決策緩慢,但要決策快,相對上人們必須賦予某一個人絕對的權力,別忘了Hitler,別忘了很多很多的獨裁者,他們表面上是替百姓作很快的決策,也很有效率,但是他們卻是做盡壞事的人!!因此百姓寧願要很慢很慢但卻經過很長時間討論過的民主,百姓寧願要很慢很慢的決策過程,因為如此才能都滿意!!這就是民主!!

  我常罵馬先生,因為他太自以為,他以為禁了地產交易,所以用奢侈稅,最後可能使房地產更為投機,他以為自己禁了股市投機,但是百姓想一夕致富,百姓不想一輩子做窮人,因此還是會想其他的方法來詐騙別人,比如未上市的股票,我想這些都不可能是馬先生能夠禁止的!!所以他不應該禁止,反倒應該鼓勵這些房地產投資,這些股票投資,能夠往良性的循環走,股票賺錢多繳一點稅,房地產投資多繳一點稅,我想證交稅就是一例,已經很好到根本不用證所稅了!!地產的實價登錄使價格透明,也很棒到以後大概就很難有投機了!!這些都是必須慢慢調整,大家坐下來慢慢討論的,這就是民主的可貴!!

  我知道日本的地震其政府反應慢,我知道美國的颶風其政府反應慢,但那是政治制度沒健全,因為這些政治人物沒有同理心,自己吃好住好不能體會民生疾苦,但那絕不是民主是不對的!!不多說了!!民主是可貴的!我說過只是民主是非常昂貴,因此有人實在沒有能力能夠負擔它!!

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My Dear American Fellows:

 The time of QE 3 comes. Everyone worries about it. But for the social scientist, it is a new playground that no nation in this world has done it before. Maybe you may cite that Japan has done it before. But I have to say they have done it in a different way.

  First of all, Japanese Yen has not depreciated that much and Japan has not try to buy a lot of Gold as their reserves in case their currency will appreciate further to US dollar. Second, Japanese Yen has no such the power as the measurement to the prices of world's goods. It makes a big difference that Japan has not tolerate its currency to have free float exchange to any currency in this world. It all makes American to be the other case (from the case of Japan).

  American has been seen as the most optimistic nation in this world. We still think it is. Nowaday, American still has the most advance technology in the fields of communication and biotechnology. Of course, right now, the rebuilt supply-chain of its own industries seems to be the first issue that Americans should do!! I guess the administration of USA has to come out several new ways to induce entrepreneurs to build their empires. It is the only way to solve the unemployment rate issue. Because the small business always play their roles for the employment. That is the Republican's idea. And it is nothing to do with the Fed role.

  But Fed can supply the fund, so you guys may come out with new or old ideas to create your own business. It is the only way to let yourself survive. I still think it is the golden moment to start your own business. I still think it can be done without hesitate.


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  • Sep 15 Sat 2012 02:36
  • 活著

蒨:

  我一直覺得妳是很為難我的,因為打從一開始,我本來就不是很想認識妳,甚至我根本連妳是誰都搞不清楚,而我連認識妳都覺得是非常累人的事情!!做研究才是我進到學術殿堂的初衷,那是我為何不怕得罪人,敢跟這些莫名其妙的偽學者爭論學術問題的理由,如果不能討論與爭執,那要這些學問又有何用??這些東西都應該有再討論與再思考的空間才是!!否則做學問又有甚麼意思在呢??照著前人的推導再抄一遍??還是改改別人的符號再寫一篇??又或是換換別的方法做相同的題目??我覺得那都是沒有甚麼用的事情!!

  說坦白了,其實自覺對得起父母了,我這幾年早就完成了託付,將該做的都做完了,而我早就興起了一走了之的念頭,這裡指的當然是跟這個世界不再需要相見之類的事情!!活著這件事情,對我來說本來就是很是疲累的,我早就覺得離開或許才是最好的!!因為我還是沒能完成我的初衷,我真的無意教授在酒店工作的學生,我也真的無意教授對於學術沒有甚麼熱誠的學生,我也不認為輔導學生完成甚麼證照有何意義,因為本地的證照多為考古的形式,其實考古題的題型背熟了,大致上是一定會通過的!!我真的不覺得私校這麼做對學生有甚麼幫助,大抵上就是爭取國家給更多的經費而已,但對於學生的未來,我真的覺得意義是不大的!而對我自己,那更不是我所期待的事情!!這不是我要的,我要的是一個能夠做研究能夠想問題的環境,能夠思考很多很嚴肅且需要大量專業知識的環境,我現在的一切根本不是我想要的,坦白說我真的覺得我委屈不少,因為我得為了生活做這些我早年大概一定會拒絕的事情!!

  台灣的大學教授不少是我所謂的偽學者,自以為知道一些別人不太清楚的名詞或是甚麼好笑的,其實Encyclo....查一查就知道了,連大英百科都不必花錢買,其實我近來發現很多國家的考試出題也有這樣的現象,坦白說那是非常非常荒謬的事情!!這讓我想起很多很多年以前在木x的某學校,因為學生抱怨自己系的學生考不上自己的研究所,因此老師會設計一些專有名詞的回答,其背後有標準的解答,只要學生這樣回答就知道是本系的學生了,聽說某名校跟法律系所共用大樓的經濟所也是如此的,說起來台灣還真是荒謬到極點了!!也難怪目前連國立大學研究所的學生也都找不到工作,說來也是自作孽吧!!

  知道自己的觀念跟想法本來就是領先本地學者至少十幾個年頭的!!本地學者大多是偽學者,其背後的荒謬性讓人直搖頭!!只是那又如何??我實在無意再多說與多寫甚麼,點滴是在個人心頭的,台灣走到這裡,說起來也只能說是....活該吧!!只是連累了無辜的學生,這些學者真的是該打屁股才是!!

  同樣地,我也常覺得本地不少保險公司已經是僵屍企業了,過度投注資金到地產上面,表面上是保值,但背後透露的是...資金已經沒有出路而很多時候本地其實已經沒有甚麼投資機會了!!很多企業早就是近於破產的公司了,只是政府能做的大概到最後就是....國有化吧!!

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Hello there:

  走到這裡,該發生的已經發生了,我們的7A總裁只剩下降息這條路了!!只有這樣新台幣才能稍稍不升值太多了!!只是其實Bernanke所採用的QE 3是最早美國希望在QE 1中採用的方式,那就是在危機一開始的時候,無限量的購買美國境內價格下跌非常非常多的債券,不論是MBS還是美國公債,但是當時的Obama administration很擔心會使得美國的赤字更嚴重,因此不太願意採用這樣的方式,只是在20年前日本剛出現泡沫時,其實美國的專家學者都是一致建議日本該採用類似QE 3這樣的貨幣寬鬆政策,只是日本有所遲疑,但等到後來想採用時已經為時有點太晚了!!因此Bernanke還是決定回頭採用當初連他自己都建議日本在股市與房市出現泡沫經濟時該使用的方法-採用無限量購買債券的做法,一來打擊永無止盡的悲觀氣氛,二來乾脆讓市場對這件事情會來回波動死了心,簡單的說就是讓大家完全不會再多想繼續跟著買進債券的做法,而是全力作多股票市場,讓股市一次能夠衝破過往未曾見過的高點,因為如此一來在人們非常樂觀的氣氛之下,才有可能解決自身雇主不敢雇用員工與過度擔心市場回檔的風險!!這個部分其實在QE 2時確實就應該如此了,完全杜絕人們的悲觀情緒,簡單的說就是讓人們不再有選擇悲觀的權利與可能性了!!

  這是日本給的啟示,也是美國目前遇到的困境,反觀國內儲蓄率高的我們,擔心的只是政府不願讓雇主替員工多加點薪水,而只願意將錢放進對民生沒有甚麼幫助的不動產上面,最終推升了不動產的價格,但這一切終究難免走入泡沫化的可能,因為沒有實質所得增加的地產價格,終究必須透過其他地方的資金持續流入才能維持,那不就表示我們得跟中國大陸投降??如此他們才願意幫我們做些甚麼,目前各國的是財政困難的,大概只有中國的儲蓄很多,這只代表著馬政府背後的投降與急統的立場,因此我們應該讓雇主多花一點錢,改善一般百姓的生活才是!!


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給偉大的馬政府:

  您的錯誤決策與誤判形勢,大家都看在眼裡!!

  我們希望有更公平的健保制度,我們希望健保制度能夠對董監事酬勞課徵比較高的稅,我們希望您不要打壓股市,而是建立更公平與更資訊透明的市場制度,讓百姓不會買錯股票血本無歸,我們希望您要注重員工的退休金制度的執行,我們希望您能夠盡力使得員工退休金制度更為透明與有保障,讓公司能夠將這些錢先轉存到聲譽卓著的資產管理公司與銀行來保管與生利息,我們希望每個員工都能拿到他該拿的!!我們希望您要將健保制度中補充保費不合理的地方改進,(1)將定存的部分依照年齡來分類:比如20-30歲定存超過200萬才課徵補充保費,30-40歲定存超過350萬才課徵補充保費等等,鼓勵百姓定存代表的是這些人晚年是比較不需要政府來幫忙的,而且定存多也代表著以後這些人老了一定有能力支付全民健保的保費,也或者教育這些人將資金轉入保險,但這也代表政府必須多對保險公司進行更詳盡的監理,另外對於非軍公教退休的老年退休族,其定存補充保費的課徵希望政府也要多考量!!(2)還有董監事的酬勞才應該課徵補充保費,很多公司根本不賺錢,但董監事酬勞照領,根本就應該要課徵多一點的稅,對股民才公平!!(3)對於新公司的建立政府應該在稅負上面與健保上面多給予幫助,特別是幾個人的小公司,這些公司才是未來台灣新的命脈,因為它們願意創業來拯救台灣的就業問題!!

  我們希望有更公平的薪資結構,對於軍公教退休所得替代率的部分,歐美先進國家都沒有超過50%的,超過的目前都已經等同於是破產了,政府該大刀闊斧的改革!!還有就是很多公營企業的子公司,政府應該要求這些公司通通股票上市,讓市場來監督這些人的薪資與酬勞,還有政府透過課徵公司管理階層的補充保費與董監事薪資與紅利的補充保費也能達到公平之效!!

  我們希望有更公平的退休制度,很多私營的企業或是自營的個人,其退休的保障政府應該要多著墨與多幫助,我們都知道經國先生偉大之處,就在於他讓軍公教的薪資與紅利與國家的經濟成長率是相符合與相稱的,因此很多軍公教收入微薄的原因只代表的是當時國家的經濟困難,試問現在國家困不困難??而這些人的福利會不會太好了??還有遺產稅與贈與稅在稅負上的考量,遺產稅是一定要課徵的,這才不會讓有錢變世襲,這個社會才公平!!

  我不反對油電雙漲,但是政府該明定政府賺到錢之後,絕大部分的錢會轉化成為社會的救助,而不是只為了讓軍公教的退休與薪資無虞,不但幫助學子取得高等教育的教育權利,也幫助弱勢家庭孩子的食物補貼,以及幫助新生兒的父母取得更多的補助與幫忙!!廣設政府立案的托嬰與育兒中心等等!!

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Hello there:

  美國的新展望當然繫於美國企業對於美國自身的投資,Obama以為美國高等教育的學費太貴,或許也是美國今天很難很難有比較好的發展的原因,因為培訓成本高自然提高自身的生產成本!!美國近幾年來新改版的教科書價格高漲,或許也透露出美國高等教育正走向敗亡的道路!主因當然是新教科書的需求大減,因此必須透過價格調升來彌補,也代表著美國人很多學生用的都是舊版或二手的教科書!而這正意味著美國經濟是持續衰敗的!是的!!過往美國確實吸引了大量的世界級人才,但是因為新興國家環境的改善與改變,很多新的商機正出現在這些國家當中,美國已經不如以往這麼吸引人了,連美國的證照,坦白說在台灣本地都已經被以為沒有甚麼big deal了!!除非是去外商工作,否則美國證照並沒有那麼值錢了!!但好景不常的是美國企業早已經將重心放在中國大陸,相對上台灣的FDI早就逐年降低到很低很低,主因當然是我們的財富累積很多,早就不需要外來的資金了,而外來的技術價值,取決於能否將這些技術用在外銷歐美國家,賺取較高的報償這件事情上面,但歐美需求不振,因此廠商對於花大錢取得這些技術,也早就興趣缺缺!!這也是我一直以來所說的,美國必須發展出一些新興市場需要的技術與科技,才可能得到大家花大錢去買的可能性!!而美國對自身科技投資不足,早就不是新聞,美國不少地方連高速網路都沒有,美國也沒有領先全球鋪設4G網路,試問相關的產業與科技如何發展??!!這些都是美國目前面對到的困境之一而已!!

  坦白說美國可能需要去重建自身的產業鏈,哪些部份美國可以透過其他國家來製造,哪些部分又該移回美國去製造來產生高附加價值,這些都是美國該思考的!!我們見到HP與Dell的失敗,正說明了美國這些企業完全將製造外包與各國匯率相對於美元持續走升所造成的傷害,HP已經失去全球PC出貨的第一名,而聯想與本地Acer出貨量雖然增加,但企業的虧損卻是事實,這也說明了美元走貶對於這些企業進行匯率避險管理上面,確實是造成很大的影響!!相對上來說,如果美國還有一部分的PC末端組裝的話,或者是高附加價值的高價PC或NB仍有部分在美國境內製造的話,或許今天HP與Dell就不會虧損這麼多了!!不過也說不定就是了!!這當然是值得再研究與再思考之處,也或許只是因為美國人不願意換機所造成的嚴重需求衰退,以及這些廠商忙著清庫存所造成的虧損所致!!只是美國製造已經是不得不了,因為這些工作即便是低薪,但終究是份工作!!這是美國人必須想清楚的地方!!

  美國一但進行QE3,在全球對於商品與勞務的需求正在下滑的此時,這些資金將無處可去,最後只是流入新興國家或是外銷出口就強健的國家,成為這些國家的外匯準備而已,對美國人自身財富的分配與流動,其實幫助不大!!只是美元進一步走貶的可能性也因此大增了,當然美國可以免於通貨緊縮的風險,但卻無法讓自身的經濟強力增長,因為這些錢必須通過實體經濟流入美國人的口袋才行,流入了美國人的口袋後,再由美國人自己相互買賣的往來,提升美國境內自身勞務與商品的價值,最終產生出良性的循環,使得美國人的收入增加,爾後推升美國人自己的就業與其他產業的復甦,而不是如同今日,美國的不動產復甦相當程度上面可能是因為美國的有錢人發現新興市場股市不佳,因此回頭加碼美國自身的商用與特定的住宅不動產,這只說明了美國有錢人在進行自身的避險而已,並不代表美國經濟的實質增長!!

  美國科技向來領先全球,那是美國必須回頭著墨的,還記得加州當時也是因為矽谷的關係,最後科技產業還是會回饋到房地產跟其他產業,因此美國需要一個領頭羊的產業,吸引全球的資金,最後資金在回饋到美國的地產與其他產業上面!!這是美國不得不走的道路!另一條路自然是醫療與看護照顧產業!!


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  當美國人百思不得其解為何自身經濟衰退到這個地步時,其實大家該了解到的是美國一直以來的經濟發展脈絡,美國人在經歷過80年代的S&L危機與97年東南亞金融與俄羅斯金融風暴之後,甚至是與諸多年以後的08年LB金融風暴,不難看出美國人的儲蓄已經耗盡!S&L危機的出現是因為美國在越戰與石油危機之後,不得不面對自身的通貨膨脹所致!而東南亞金融風暴真正的原因是因為美國耗盡了國力在處理蘇聯解體與印巴衝突的問題而不得不的情境!!從Clinton總統之後,美國就走上了極為錯誤但卻不得不的道路-Outsourcing!!其實Clinton為了討好右派的有錢人與管理國家很多相關的事宜,因此讓這些企業大量outsourcing自身的企業需求與產品到海外,就已經種下後面總統無法管理美國金融與產業秩序的大災難,別忘了金融法規的解禁與deregulation,也是從那時候開始的!!很多共和黨人都以為Clinton其實才是真正的大災難始作俑者,當然很多民主黨人卻以為真正過度自由化濫觴的始作俑者是Reagon先生,因為他每天只負責講很難聽的笑話,既無法處理拉丁美洲的毒品問題,跟蘇聯的協商很多地方也是自尋煩惱,據說連Alan Greespan都不是很受得了這位先生,Reagan先生與英國的柴契爾夫人聯手,打造美國與英國進行一波極其過度自由化的產業與經濟革命,減稅政策就是那時候開始的,好在蘇聯人夠笨到自己投降了!當然這樣的革命確實使得蘇聯很緊張,以為英美的經濟架構是無敵的,也直接導致了後來蘇聯的瓦解,但是那純粹是因為美國人跟蘇聯人玩梭哈,結果蘇聯人被美國的星戰計畫給騙了,其實美國根本沒有辦法執行也從未擁有真正星戰計畫的核心技術,但卻因為自身的科技技術相對於蘇聯與其附庸國家是相對進步的,所以讓蘇聯誤以為美國已經具有這項可能全世界只有外星人才有的技術,最後也導致戈巴契夫等同是投降式的美蘇和解!!再過來我們就見到美國人大量輸出美元進入蘇聯各共和國,為的是確保前蘇聯的核子武器不會外流到其他國家,但事與願違,還是無法阻止巴基斯坦與印度取得戰略核武導彈,並且使得南亞的印巴問題更為嚴重!!於是美國人發現自己印了大量美元卻無法解決蘇聯解體的核子擴散問題,還導致了北朝鮮取得了蘇聯長程火箭的技術!!為此Clinton只好在老布希之後,繼續印鈔票與開放自身企業大量連結印度與巴基斯坦,以及繼續圍堵北朝鮮!!最重要的是在80年代因為美國為了要讓蘇聯耗盡資源,放任蘇聯入侵阿富汗,也種下了後來美國的911事件的濫觴,因為這些狂熱分子在美軍顧問的訓練下,擁有了當時最先進的針刺飛彈,後來就是一連串的蘇聯連滾帶爬的退出阿富汗,而阿富汗進入了另一個可怕的時代....總之因為許多先進國家害怕這些地區的動盪,印巴之間的衝突也越來越嚴重,而中印邊界問題始終無解,因此美國嘗試介入處理,但卻越搞越糟!!爾後美國發現自身已經沒有錢之後,只好任由避險基金對東南亞國家進行襲擊,造成新一波的東南亞金融風暴,也使得資金撤回美國與後來的美元走強十數年,讓美國企業有比較貴的美元可以使用,來支配與購買全世界的商品與勞務,這也是1998年亞洲金融風暴的結果與成因!!只是美國也為此付出了代價,那就是LTCM瓦解與美國Fed花大錢來清理當初避險基金所造成的亞洲動盪與相關的危機!!而這一切的導火線當然是美國在冷戰之後,不得不大量投資俄羅斯與其原蘇聯共和國之後,而最後又不得不希望資金能夠回到美國,而進行釜底抽薪式的資金取回!!

  從這裡也不難看出,美國從80年代到新世紀以來,美國的經濟與政治上的作為一直都是在補破網的!先是補越戰與石油危機的破網,後來是補蘇聯解體的破網,再來是補印巴核武衝突的破網,以及自身種下的阿富汗破網!再過來就是捕自身房地產泡沫的破網!!

  本來美國在80年代已是世界的債權人,全世界都欠美國人錢,當時美國人還確認到這些錢可能永遠都得不到償還,因為這些國家的匯率相對於美元都太低了,而這些國家的政經與社會發展的情況都遠遠不如美國穩定,於是美國只好繼續補破網,因為錢已經借出去了!!美國人慢慢開始教育自己的人民利用自身的信用來借款,運用信用卡房貸等等金融方式來消費,爾後就是一再融通與一再質借,美國人慢慢開始讓自己從全世界的債權人變成全世界的債務人,到今天美國已經是全世界最大的債務國!!美國能夠利用自身良善的金融市場創造出一個又一個的賺大錢美夢,美國人稱其為Shadow financial market!!讓全世界以為美國的財務金融工程是遠比造橋鋪路都來得高尚的行業!!如此一來美元的力量在當下看似更為強大,而美國對於全世界的影響比過往美國作為債權人其實是更深遠的,因為全世界都擔心美國垮了付不出錢來,這總比美國人一天到晚擔心別人付不出錢來好得多!!但也因為如此使得後來美國變成全世界的債務人之後,不得不開始一連串美元的繼續永無止境的貶值!但因為美國人始終沒有做好產業回流美國的準備,而美國人不願意去做薪資低但工時長的工作,大家都想做工時低但薪資高的顧問或其他服務類型的工作,只是回頭看美國人已經沒有儲蓄,又如何有那麼多的理財與相關的金融需求呢??!!因此美國的失業問題就更難解!!

  美元必須持續貶值的原因,當然與巴西出了一個Lula,因此巴西的通膨問題得到了解決;而中國在江澤民與胡錦濤的領導下越來越聰明,也使得中國越來越科學;而俄羅斯出了一個萬年總統普丁,他很嚴厲的管理國家,這些那些都使得美國很難再用金融市場來取回自身的美元,因此美元相當可能必須繼續貶值下去!直到製造業回流美國,而美國人也願意放下身段開始做工時長但薪資不高的工作為止,並且如同過往美國上世紀的美國曾祖父母輩,真切的體會到儲蓄的重要!!

  總之,在這段美元貶值的期間,我們很清楚的知道美國必須開始重新累積財富,美元才有穩定升值的可能性,否則就必須透過其他國家的金融災難與問題的出現和其他國家的戰爭等可能,美元才可能得到短暫避風港的效果,但連美國人都知道那是不會長久的!!這也是很多人以為即便是Romney取代Obama,美國人仍然不可能解決長期結構性失業的問題,以及美元必須繼續走貶的可能性!!因為美國人必須真切的從自身的消費與儲蓄和生活行為上去改變,而不是一再期待有哪個總統有甚麼經濟特效藥,讓美國人繼續過這樣的生活!!

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這是我在2001年寫過的一篇文章...將這文章放在這裡給大家參考...從這裡我想不難看出...我是遠遠比國內諸多學者在這個領域是先進許多的.....這裡也能見到Basel III正重覆著Basel I的軌跡,產生出新的regulatory arbitrage的可能性!!而我以為真正造成金融風險的原因主要在於人們的認知,從十幾年後的今天來看,還是如此的!!

現金流動風險的衡量

在LTCM事件發生之前的同年,一群金融機構組織了一個CRMPG(Counterparty Risk Management Policy Group),其成立目的就在提供一個管理現金流動風險的管理機制.他們提出一個現金流動比率的概念,其為金融機構自身約當現金的資產(cash-equivalent asset)佔潛在有可能發生現金風險部位資產的比例.在當時LTCM的比值約為1比125,其佔全球衍生性金融交換(Swap)市場整體名目交易量的比率約為2.4%(此只考量到資產負債表外的交易).而弔軌的是,其組織成員不乏投資於LTCM相當多的金融機構.

 流動性風險的實例探討(LTCM事件)

  LTCM是由前Salomon Smith Brother的債券操作能手Meriwether,在1994年時成立的.其成員包括了後來獲得Nobel經濟學獎的Myron ScholesRobert Merton.他們的操作原則,簡單來說,就是賺取各同質性高的金融商品,在市場中的價差.一般稱其為”Convergence Arbitrage”.因為他們相信在正常的情形下,市場是近乎完備的(“almost” complete).所有在市場上存在的金融商品,都能找到相似的商品,透過組合的方式(synthetic and replicate)來獲取與之相同的報酬.所以,如果目前市場中相似的金融商品彼此的價格相差過大,則必存在套利的空間.簡單的說,就是買低賣高來獲取無風險的利潤.當然,其中的評價原則就是風險中立(risk neutrality)原則!

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這是我在2001年寫過的一篇文章...將這文章放在這裡給大家參考...從這裡我想不難看出...我是遠遠比國內諸多學者在這個領域是先進許多的.....這些定義固然久遠,但卻也能讓我們知道2008年不過是1997年事件的翻版而已,從這裡也見到了美國人並沒有從97年得到自身的改進與反省,所以造成世界金融的大災難!!

信用風險的衡量

 信用風險之所以選用的衡量時間較長,完全是因為信用風險較一般的市場風險發生的頻率來的少的緣故.而信用風險的衡量和市場風險一樣,也取決於過去歷史資料.所以,我們必須先知道違約率(default rate)與回復率(recovery rate),才能更進一步去估計違約風險與信用風險的暴露程度.而違約率(default rate),指的是每一期中會發生違約情形的機率,通常用d(t)來表示.而我們通常將累積違約的機率(cumulative default probability),用c(t)來表示.所以,舉例來說,到第n期時不會違約的可能性則為1-c(t)=(1-c(t-1))(1-d(t)).我們亦能用此關係求出每期的個別違約率,比如說今已知兩期的累積違約率為54%,而一期的累積違約率為24%.所以在第一期到第二期間的違約率的計算為

(1-0.54) = (1-0.24)*(1-d(2))  →  d(2)=0.302

同理,我們也知道第t期的違約率為 (1-c(t-1))*d(t).而回復率(recovery rate),指的則是交易對手已經發生違約後,從違約對手那裡取回的原始債務的比率.而違約風險的計算,就是根據累積違約率與回復率所產生.假定原來的資產價值為P*,而今累積違約率為Π,其回復率為f.所以根據二項式定理與風險中立原則知道

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   這是我在2001年寫過的一篇文章...將這文章放在這裡給大家參考...從這裡我想不難看出...我是遠遠比國內諸多學者在這個領域是先進許多的.....

目的與動機

在一般的認知中,風險管理與期權的評價不同之處有(1)處理原則:期權的評價是將未來到期的權證價值,用適當的折現因子與以折現的方式;求取現今的預期市價(the expected discounted value)為何.而風險管理的原則,是想了解未來事件發生的各種狀況;簡單說來,就是事件發生的可能分佈(the distribution of the future event)情形.(2)研究焦點:期權的評價重點放在分佈的一次動差.簡單說來,就是事件價值的期望值(the center of distribution).而風險管理期望了解的是事件分佈的尾端情況(the tail of distribution).(3)精確程度的要求:期權因為必須提供高準確的價格判斷;如此一來在數量龐大的情況下,才不會發生巨額的損失.而風險管理的部份終究有其無法精準量化的部份,所以風險管理的目標,在提供一個簡單的近似標準.使得人們能了解在給定一定的風險水準下,未來事件可能發生的損失為何.(4)分佈計算的基準:期權的評價相當程度的重視精確與公允.所以採用的是風險中立的分配與折現.而風險管理則是以過去的歷史資料為依據,其分佈的選取源自於真實且客觀的資料;但因近年來各種以往不曾發生的情況出現,所以風險管理也越來越強調例外事件分佈的考量(the distribution of extreme case).從上面的描述,我們不難明白期權的評價,只是風險管理中的一部份.而風險管理,除了量化管理之外,也有相當程度地必須從事性質的界定與管理.再者,風險管理的目標尚有提供金融機構一個科學化的比較基礎,使其能了解自身需加強管理的部份.

 在這裡,談的是關於信用風險(credit risk)和流動風險(liquidity risk)的不同,以及他們的在風險管理上的操作實例.雖然VaR模式自一九九三年以來,早已被公認是一種最適合表達財務風險的方法,但其發展仍屬初期.雖然信用風險(credit risk)與流動風險(liquidity risk)的評價與VaR是有所不同的;但其基本的精神卻是傳承自VaR.畢竟VaR是最早發展出來管理市場風險(market risk)的技巧,記得在一本一九九七年的VaR操作實務的書中(出版商是Financial Times).書中的作者以為流動風險(liquidity risk)是不能使用VaR技術來加以量化與衡量的.然而在二零零零年的另一本有關VaR的書中,已將如何採用類似於VaR的觀念來衡量信用風險與流動風險;並各以專章加以闡述與介紹.由此可知,這是一門相當有潛力且深具實用性的一個研究領域.

信用風險與流動風險的介紹

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  別聽這些大人胡亂說,美國早就沒落了,我這幾年去NY,NY的計程車司機都會故意載客戶繞遠路多收錢,還會跟您要小費,甚至因為小費給得少就亂罵人!!美國NY的計程車司機,是這幾年裏面我見過最沒有禮貌的人!!而且我遇到不只一個,很多黑人司機是非常非常沒有水準的,甚至是會亂騙人,只為了要多賺您幾十塊美元!!這也透露出美國經濟的衰敗!!所以不要對其他地方有著不切實際的幻想!!

  記得要多儲蓄,要懂得投資與理財,還有最重要的就是要多充實自己,幾年在這裡,大家都見過我對國際與美國經濟的討論,大抵上不論是中國還是美國的學者或是研究人員,都不得不佩服我的真知灼見,我知道在智力上面我是遠遠超過這些人的!!只是我還是覺得自己不夠好,覺得自己懂得少,因此就更加努力讀書了,特別是這幾年財務會計從GAAP走向IFRS-GAAP,我想每個專業人士都應該對這些有所了解!!我本來就能夠在家裡睡覺,靠著投資套利賺錢的,用房子跟銀行貸一筆錢套套利,很快就能還清貸款了,做其他的事情對我來說反倒是負擔!只是我從來都沒這樣做過,我很喜歡做低收入但很有服務性質的工作,每次都被老外說我過於廉價!!!我很熱愛學習,所以我花了很多錢跟歐美的教育機構繳了很多的學費,學了很多很多的課程!!而我也很愛教學,我很喜歡將很複雜的課程,用最簡單的方式教會學生,那是我喜歡做的事情,即便薪水微薄!!我想興趣絕對是生活上面最重要的驅動力!!

  我想很多事情是事在人為的,不要害怕,要知道很多人在馬政府上台之後,光是靠投資房地產的人,大部分都賺了大錢,連民進黨的死忠支持者都賺了大錢,只是這些人還是一天到晚在電視上罵馬政府來賺錢度日!!別忘了目前歐美經濟不振,而我們的外匯存底在這幾年卻悄悄增加好幾百億美元,這裡只說明了台灣錢真的是淹腳目!!因此您該去思考的應該只有口袋有錢的那些人需要的是甚麼,努力去讓這些人願意花錢在您的商品上面,我想這些錢絕對是賺得到的!!最重要的是要記得當您賺錢後,也要記得花錢,回饋這個社會,讓資金能夠在整個社會裡面彼此流動,我想股市房市也會因此而繼續上漲,而很多與吃住或育樂有關的服務業都還是會繼續成長的!!要加油!!別聽人亂說!!台灣才是好地方!!賺錢本來就非易事,要多加油了!!


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  別聽這些大人胡亂說,美國早就沒落了,我這幾年去NY,NY的計程車司機都會故意載客戶繞遠路多收錢,還會跟您要小費,甚至因為小費給得少就亂罵人!!美國NY的計程車司機,是這幾年裏面我見過最沒有禮貌的人!!而且我遇到不只一個,很多黑人司機是非常非常沒有水準的,甚至是會亂騙人,只為了要多賺您幾十塊美元!!這也透露出美國經濟的衰敗!!所以不要對其他地方有著不切實際的幻想!!

  記得要多儲蓄,要懂得投資與理財,還有最重要的就是要多充實自己,我還記得我在T大的高等教育,其實第二年就能畢業了,因為我已經有I的作品了!!但老師總希望我能多做一些好的研究,只是因為我忙著充實自己,希望多完成一些國外的證照,所以始終沒能再多寫一些跟I有關的作品,但那並不表示我不能夠做這些,只代表著我有更大的夢想,我想再充實自己到更高的階段,而我想等到自己再多成長一些才來做這些!!我想這幾年在這裡,大家都見過我對國際與美國經濟的討論,大抵上不論是中國還是美國的學者或是研究人員,都不得不佩服我的真知灼見,我知道在智力上面我是遠遠超過這些人的!!只是我還是覺得自己不夠好,覺得自己懂得少!!

  我本來就能夠在家裡睡覺,靠著投資套利賺錢的,用房子跟銀行貸一筆錢套套利,很快就能還清貸款了,做其他的事情對我來說反倒是負擔!只是我從來都沒這樣做過,我很喜歡做低收入但很有服務性質的工作,每次都被我的蒨說我是做免費的!我很熱愛學習,所以我花了很多錢跟歐美的教育機構繳了很多的學費,上了很多很多的課程!!而我也很愛教學,我很喜歡將很複雜的課程,用最簡單的方式教會學生,那是我喜歡做的事情,即便薪水微薄!!

  我想很多事情是事在人為的,不要害怕,要知道很多人在馬政府上台之後,光是靠投資房地產都賺了大錢,連民進黨的死忠支持者都賺了大錢,只是這些人還是一天到晚在電視上罵馬政府來賺錢度日!!記得當歐美經濟不振,而我們的外匯存底這幾年增加好幾百億美元的此時,只說明了台灣錢真的是淹腳目,要想的是有錢的那些人需要的是甚麼,努力去讓這些人願意花錢在您的產品上面,我想這些錢絕對是賺得到的!!爾後要記得當您賺錢後,也要記得花錢,要回饋這個社會,讓資金能夠在整個社會裡面流動,我想股市房市都會繼續上漲,而很多與吃住或育樂有關的服務業都還是會繼續成長的!!要加油!!別聽人亂說!!台灣才是好地方!!賺錢本來就非易事,要多加油了!!


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  坦白說,我真的搞不懂為何美國一定要執行QE 3,那是非常不合情理的事情!!首先,以台灣為例,本地的商用不動產這幾年也漲了不少,但純粹是因為資金太多的緣故,而本地的住宅型房地產大漲的原因,說穿了也是因為資金沒有地方可去,資金流不進製造業或者是與人力需求有關的產業,最終造成的結果就是有錢的人不過是利用商用不動產或住宅型的不動產來囤積自身的財富而已,外加台灣本地人本來就有儲蓄的習慣,這些儲蓄相當程度上面使得金融機構所需要吸納的資金更為增加,因此也連帶的支持了本地的地產價格,這都是為何本地房地產不如同美國或英國一般有價格大幅下跌的趨勢,因為資金都在這裡面轉來轉去的,始終都沒有流入製造業或其他人力需求高的產業之中,而中國大陸對於本地貨品的需求也正在減少,因為中國也在進行進口替代的工程當中,目前我們見到了面板業稍有起色,或許那只是迴光反照的情境,如果歐美換機潮不如預期,如果中國大陸的需求並不如預期,最終我們還是只能見到個位數字的成長,其實有成長就該偷笑了!!但是我們有儲蓄,因此很多有錢人會花錢上在吃與住的部分,吃的話自然是餐廳與相關飲料業者是有錢景的,住的話我們已經見到豪宅的價格越來越高了!!這也是目前本地的情境!!

  美國一但進行QE3,在全球對於商品與勞務的需求正在下滑的此時,這些資金將無處可去,最後只是流入新興國家或是外銷出口就強健的國家,成為這些國家的外匯準備而已,對美國人自身財富的分配與流動,其實幫助不大!!只是美元進一步走貶的可能性也因此大增了,當然美國可以免於通貨緊縮的風險,但卻無法讓自身的經濟強力增長,因為這些錢必須通過實體經濟流入美國人的口袋才行,流入了美國人的口袋後,再由美國人自己相互買賣的往來,提升美國境內自身勞務與商品的價值,最終產生出良性的循環,使得美國人的收入增加,爾後推升美國人自己的就業與其他產業的復甦,而不是如同今日,美國的不動產復甦相當程度上面可能是因為美國的有錢人發現新興市場股市不佳,因此回頭加碼美國自身的商用與特定的住宅不動產,這只說明了美國有錢人在進行自身的避險而已!並不代表美國經濟的實質增長!!


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