經濟,財務,統計學,數理科學與政治評論

Hello there:

  中國目前面臨的新困境就是...房價可能面臨到泡沫化的風險(因為政府已經不允與其它非與房地產有關的國企...不被准許再將資金投入地產投資;外加其他金融機構也越來越不敢貸款給炒房者,其資金調控將越來越難;同時中國不少地產業者想去香港發行債券也被香港金管單位擋下來了......),以及中國在經濟發展的諸多服務產業與內需部份,還不見到非常顯著的效果,以及過往外銷與諸多有規模經濟的產業因為負債比過高的疑慮,目前都面臨自身資產負債表中資本結構的調整....因此...中國必須讓過往外銷的產業開始瘦身,而讓過往一直沒長大的服務產業變成新的高新產業...或許這才是....中國目前所面臨到的...新困境!!!

Hello there:

  目前看起來,美國的QE2到目前算是有個非常棒的開始,雖然後續會如何還有待檢驗,但目前從中國與美國股市變動來看,顯示大家對於美國經濟的前景是看好的;但對於中國的經濟前景,因為目前中國過往QE的專業科學的評估還不夠成熟,中國一直缺乏能夠將資金導入特定產業或是金融市場的引導機制,造成目前中國很多的農產品因為人為炒作而深受其害,這裡面有趣的是...傳統財務理論總以為農產品與其它食用品,是很難長期儲存的,因此它的期貨價格是受週期與季節因素所影響的,但中國很多的商品好像總能違反地心引力的作用....因此....很多人越來越以為...美國的經濟將很難再次衰退,但中國的衰退很可能...才...剛開始!!!主因當然是美國房價已經跌無可跌,但中國的房價才...剛開始調整!!!

  中國的QE確實領先全球,但中國有一個地方沒有想通的是...到這裡...中國已經沒有世界其它國家可以參考..目前中國是..摸著石頭過河...只能靠自己...美國目前既沒有發展出用高鐵發展自身經濟的政策的過往歷史,可以做為中國參考,美國目前的高新科技在這個部份對中國的幫助可能不大...背後有趣的是...或許..中國...可以利用這次高鐵發展的過程,徹底發展出一套"沿著高鐵沿線發展"的"新經濟內需政策",並大幅提升自身過往缺乏的新高新...服務業....!!或許這才是QE之後...必須要走的路,簡單的說就是想辦法讓多印出的鈔票往自身過往一直想發展產業去流動,如此才能降低自身通貨膨脹的風險!!!

  而美國...因為目前自信心低落,相當程度上面,美國人拼命將自身貨幣轉化成它國貨幣計價的金融或其它商品....,因此多少忽略了美國過往長期累積的諸多軟實力,美國有很多很棒的軟實力,特別是過往到今天研究環境的良好,美國的人才總量與質量,還是其他國家難以趕上的!!因此如何將這些部份進一步的國際化與商業化,其實才是美國目前該努力的方向!因為一但如此,資金將回流美國,不僅美國的QE將非常成功,相對上美國也將真正因為所有人的所得提高,而出現能如預期的通貨膨脹,而非今天我們所看到的....美國境內的...通貨輕微膨脹甚至是...通貨緊縮!!因此美國該做的是重新去思考....全球的人需要美國提供甚麼產品與服務??!!以及該如何做才能重新吸引資金回流美國??!!!那時美國的QE 2才會真正成功!!對於中國的QE來說,其實也是相同的道理!!只是兩國國情不同,自然發展軌跡是不相同的!!!目前美國仍然非常擔心通縮的問題,因此只好QE XX....只是...感覺上...美國終究還是會回過神...只是不知道是何時....而中國...感覺上是....一直都蠻清醒的說!!!

Hello there:

  中國在企業發展的過程上面,相當程度還停留利用國家力量發展的部份,當一個企業發展不當,國家不是利用各種方式取得經營權,就是另外扶植另一個企業取代它原來的地位,再再都使得企業發展是完全符合上位者的要求,但卻未能考量到自身人力資本該如何累積與運用,中國缺乏鼓勵中小企業發展的經驗與目標,股市目前權重大者也為獨占性強的大型企業,不論是礦業,食品,還是通信等等,都還是聚焦在有規模經濟的效果的產業!!反觀以人力資本為主的企業或產業,在價值發現上,本該利用故是或其它PE,VC等等來展現,但中國並非付之闕如,而是未能讓眾人都能盡可能參與到!!最重要的是,中國人力素質可能還是遠遠不如先進國家,甚至是台灣的!!這也是為何資金總不敢也不願投入相關企業的股票中,因為管理與經營,以及企業遠見,對於中國來說...都是還不到位的!!!

 另外民主制度相當程度上面,能夠決定資源與財富的分配,中國目前也遇到了相同的問題-那就是中國的政治高層已經無法正確預見未來中國的發展,或說很多細膩的發展必須是由下而上的累積,而非由上而下的發號施令!!中國目前正站在十字路口,思考該如何不用西方民主制度,但又能有新的財富分配辦法,來使得社會繼續發展與創造出新的財富與價值!!!

Hello there:

  中國的經濟轉型其實才剛開始!!中國一天到晚嫌棄台灣同胞主張台灣該有自己獨立的空間,但是中國卻對自己過度排外隻字未提,中國在與台灣打交道的過程中,總是過度強調中國與台灣的聯姻關係,否則很難在中國有非常長久的發展,這點也是讓人倒足胃口的!!中國總過度強調技術的轉移與自主性,以及過度以他國的經濟發展軌跡做為自身的參考,但相當程度上面卻忽略了自身的內需需求...必須有相當的獨特性,與發展過程必須建構在自身人力資源的可利用性;這是中國一直搞不清楚的地方!!美國在2000年發展出特定的科技泡沫,主要的目標在於將當出美國國防部發展出來的互聯網概念,透過已經有一定程度的PC發展過程,進一步強化自身在商用網路與信息傳遞與應用上的特色!!爾後美國決定將自身的Mortgage backed security推廣到全世界,目標也在於將自身的金融問題國際化,以及透過此一目標使得自身的金融機構更為國際化,同時也進一步使得自身金融人才能夠透過這樣的練習,變得更能面對全球化的競爭與挑戰!!不論是那個時代,美國總是利用自身過往發展出的某些人才所具備的特色,配合當時狀況,培育出一批又一批的新富,來承擔社會消費與儲蓄的目標!!因此中國該問自己的幾個問題是....

 (1)目前中國的大部分高端人才在學校教育後,具備那些能力?或可能基於過往的學習與教育,發展出那些能力?因為這些人必須扮演新財富的創造者的角色!!

 (2)中國社會要如何轉型,來吸納或者說重新配置原來從歐美消費者那邊取得的購買力與儲蓄??

 (3)那些產業是中國可以捨棄,直接透過海外生產取得的,而不是甚麼都自己發展,但那些是中國必須自行發展的產業??

  在這些問題都再想過了之後,中國就必須面對如何透過標準化國家的標準,來達成新地方分權與新經濟發展的執行策略!!這些都是必須邊做邊想的!!!

  而中國目前面臨的問題,主要在管理觀念與技術的不到位,同樣地,中國企業對於自身風險管理過度偏向特定的指標管理,相當程度上面既無縱深也無長期遠見與目標,是目前中國必須用較高的通貨膨脹率來統治自己國家的不得不為!!但從美國的投資學角度來看,一個國家過高或過度不確定的通貨膨脹,對於在股市中企業的價值估計,將是非常困難與非常有挑戰性的,這也是為何目前大家寧願選管理好很多的香港H股,而不是大陸A股了!!!而這與中國希望引導資金進入股市,是大相徑庭的!!!

Hello there:

  其實說這個是中國的新困境,不如說是中國式的民主制度與經濟發展策略,相當程度上面已經面臨必須調整的時候,首先,中國雖然擔心自己跟美國一般會遇到房地產泡沫化,最後造成財富的大幅縮水,進而產生負的財富效果(Negative wealth effect),因此決定進一步抑制房價;並且在考量到歐美過往經濟發展的軌跡,發現善用股票市場,既能引導資金流入未來有發展前景的產業;再者也有財富重新分配與創造出新富與中產階級的效果,這與筆者過往一直在鼓吹的--必須將資金從房地產誘導到股市之中,才能夠避免資金過度流向沒有生產效果的房地產市場,也能避免過多的所得投入房地產,而使得其它產業缺乏資金發展,比如民生電子產業與科技產業等等!!我知道不論是本地的央行還是對岸,目前都相當的採納了筆者的建議,但實際的效果是--本地的效果遠遠比對岸的效果好很多!!原因出在那裡呢??其實明眼人都非常清楚...

 (1)中國過往的經濟發展偏向於外銷導向,特別是鄧小平先生當初因為中國幅員太大,為了脫貧,必須選擇一些地方重點發展,為了滿足這個目標,因此就有了經濟特區的概念!!爾後因為效果不錯,因此就將這個觀念廣泛推廣到全國,最後甚至是幾個發展良好的特區經濟體聯手扶植未開發的其它地區!!

    只是這個觀念如果是用做純外銷是可行的,但是如果是用於內需,那可就大大不行了!!首先,因為外銷需要考量的不過是外銷生產要素的便宜化,但是如今,如何將外銷累積出來的財富進行保存的工作,其實正是目前中國面臨到的重大困難!!為何這麼說呢?一.過往因為將權利下放地方,因此地方經常利用人為的力量,扭曲原來該用市場力量決定的事情,比如如果廠商覺得土地成本太高,政府就用強制徵收的方式來取得,再再都使得市場的力量很難發揮但卻充滿著極高的效率性,這也是為何中國目前面臨到非常大的通貨膨脹風險的主因!原因是廠商已經養成必須利用特權來發展自身企業,因此必須透過灰色經濟的方式-送禮也好,用其它名義也好,總之是盡量保留足夠現金來完成這些事情,但是成本終究還是要反應在其它可能得到的現金收益上面,因此目前中國的通貨膨脹其實是來自於過往過度強調外銷效率性所造成!!另外,其他方面自然是會因為各地領導權利大,當地市場的競爭性是不夠的;反觀台灣本地的量販店處處都是,相對上因為高度競爭相對上就能夠壓低售價,廠商為求生存,自然會進行如何樽節成本的做法,外加過往本地對於食品與各種法規的執行到位,消費者會自然淘汰不良品...這些都是目前中國的各地主管還沒有的觀念...外加分權的過程,相當程度上面自然出現保護自己區域的情境,各地的法規與雜稅都使得物價不得不反應這些灰色經濟的隱藏成本...也使得廠商的成本遠比當初以為的大很多!!

  (2)台灣成功的地方,除了在於央行很努力地降低通貨數量外,總體經濟的自然競爭力量也迫使廠商無法也無力大幅調整價格,外加本地大部份的物資都必須進口,透過新台幣升值,如此也才勉強維持通貨膨脹的風險!!但中國很難做到本地的效果,原因就在於上述經濟結構的不同!!!

Hello there:

  五都選舉已經結束!!現在是檢討的時後,老百姓對於事情的看法通常都會透過選舉來表達,百姓想表達的一些事情大概是........馬先生的方向-兩岸開放-固然正確,但做法跟執行方式都是不對的!!首先,馬先生希望節省開支是對的,因為國庫空虛!但是節流的方式需要再調整...馬先生必須對軍公教的退休制度作再進一步的調整...另外,對於新產業的界定必須再進行腦力激盪....

  (1)軍公教的退休制度必須再調整:總體軍公教的人數必須再增加,政府必須縮短軍公教的工作年限,另外對於退休照顧年限也必須加以縮減...簡單的說,政府的原則必須改成...將退休給付是為替代原來工作生活給付的一定比例,而非全部...政府可以用月退的方式給付,但必須將背後的預定利率大幅降低......如此一來就能...再增加新人手,並鼓勵退休人員重新投入社會...因為這些人已經有月退俸,相對上能夠承擔的風險較高,政府應該鼓勵這些人在進行事業的第二春,而且以服務業為主...最重要的是如何讓其原有經驗與人脈能夠有再發揮的狀況...保險業也是可以考量的...

  (2)民進黨過往鼓勵境內旅遊的部分,政府必須再強化:我們的旅遊服務業在蘇花高事件之後,更顯出其品質是非常粗糙的,政府必須鼓勵旅行業者進行腦力激盪,安排出套裝的行程,配合民宿或旅館業者,進行更深化的旅遊服務...另外政府也必須進一步鼓勵軍公教工時的縮減,讓多一點人進入這個體系當中,簡單說就是模仿德國,比如將原來兩個工作拆成三個,在工資上面也比例調整...記得...不是臨時性的,而是常態性的...如此大家才有時間去進行其他活動....執行是最難的,很多細節必須符合實際!!

  (3)政府必須說服高所得族群願意多對窮困者進行救助:政府在高所得者每年贊助國內一些社會輔助團體必須有稅賦與其他條件的幫助,比如愛盲,偏遠地區學子等等...鼓勵高所得者進行幫助社會與財富重分配的活動!!因為過往高所得者已經透過彼此交易提高自身生活水準的情況,政府必須讓其他族群也能有類似的消費與生產活動...

  (4)稅負制度的調整:政府必須重新思考土地與房屋買賣所得稅的稅負制度,或許不必一次給付,但可建立分期給付的制度....

  (5)再進一步進行公務支出的簡約...這個部分就是個別執行的能力....

  (6)新產業的界定:服務業的提升,e.g.語文能力與服務能力的提升...特定服務業的稅負減免必須比照過往科技產業重新進行扶植與改變...我們的服務業老舊且觀念落後,諸多硬體的老舊,都顯示出我們沒有準備好國家的產業升級...以台積電為例,其強化資本支出與技術提升,是不得不走之路,因為只有如此能能拉大與對手的差距,但國內服務業目前只有私人的部分有提升,政府在基礎建設上面的更新投入不足!!!

Hello there:

  大家現在終於開始對QE背後的學理感到興趣了!!這是好事!!很多人在2009年時,對於美國第一次的QE是看衰的;我想當初看衰的人大概是眼鏡掉滿地,因為美國的第一次QE總的來說算是成功,當初印鈔的目標主要就是要降低美國自身財務槓桿大幅降低所產生的風險,因為無法再有高度財務的槓桿,所以過去用高度財務槓桿所支撐的房價崩解了,同時過去用高槓桿所支持的消費也大幅降低,只是剩下的是高負債的美國人,其所扛的高利率負債才是第一次QE無法盡如人意的真正關鍵;而本地在當初國民黨委員限制老百姓使用信用卡時,還記得嗎?當初做消費信貸的銀行幾乎都是快倒閉的,原因無他,因為繳不出來的人還是繳不出來,而勉強繳的出來的已經被限制額度不可太多,於是有能力繳的新用戶銳減,而繳不出來的...黑道...去逼也沒用..因此銀行就出現流動性不足的問題了!!

  這點從日本武富士的情況,也是如出一轍!!這家專門做信貸的金融機構當初憑藉日本人愛面子,喜歡私下借貸且怕被討債丟臉的罩門,賺了不少錢,但後來因為消費者根本還不出來,最後也是呆帳一堆!!目前美國也面臨相同的情況,而且目前嚴重的還不只是年輕族群,連老年人也都是如此,美國存在的信貸泡沫,遠比想像中來得嚴重!!因此QE3或QE4都是可能的....從這裡也不難看出,新興市場高度成長其實是假象,過往美國人用匯率高的美元去買新興市場的商品,推高了新興市場企業的價值,而今這一切終將打回原形,因為美國買家的消失,外加美元購買力的減弱,終將使得新興市場的外銷收益大幅縮減,最重要的是新興市場過去賺的美元也將同步失去購買力!!

  從日本的經驗來看,在過往十數年間,日本確實在某些時刻出現,日本廠商將工廠遷回日本的情況,主因當然是因為原生產地的匯率太高,工資太貴,外加品質不好掌控所致,只是好景不常,因為日本已經走向老年化社會,有素質的人力成本已經因為物價太高而相對更貴,因此造成即便是關鍵零組件,在日本當地生產都嫌貴,最重要的是...日本境內出現嚴重水資源不足的問題,光是農畜產業所需的水資源,都已嫌不足...實在很難再支持需要大量水資源的科技產業,外加人口老年化也使得科技產品的內需市場萎縮,再再都使得在日本本地生產並無利基!!因此迫使日本廠家放棄遷廠回日的計畫!!

  如今美國採用貶值政策,其奏效與否確實可取經日本,一是自問自身生產所需的水資源足夠否?再是問自己生產所需的原物料是否有資金與能力購買?三是問自身要走生產的回頭路,還是繼續發展服務產業??這些都是美國必須細思量的部分....其實美國真的沒有其他需求嗎??高速鐵路難道真的不可行嗎?當然知道高速鐵路可能取代飛機的航班,但是這不是減少用油的一個好策略嗎?外加它需要多少人力與原產業的配合??遠比打仗來得好吧??一定還有其他產業也是如此的,光是替代掉或是更新掉原來的交通建設,應該還有很多商機才是!!要多動動腦!!別光只是打仗!!

  最重要的是,有哪些產業能夠遷回美國?其實跟美國的內需有關,如果成本相對不高但內需夠,且生產要素便宜,自然是會因為貶值...而使得廠商重新考量,但若不是,那貶值的效果就不彰了,外加美國人開始增加儲蓄,貶值的美元實在對儲蓄者是不好的消息!!這點...倒是值得美國人深思!!除非...貶值的真正原因是希望消除過往過高的信貸成本...那自然是目前不得不為的一途了!!

Hello there:

  這兩天,大家對南韓都很不滿..其實我們已經對這個國家不滿很久了,哪有一個國家遇到出口不順就拼命貶值的...那其他國家都不要生存了嗎??可能這樣的觀點又被亂引申..到對邊去了,請勿對號入座,因為沒這個意思....

  只是中國大陸的通貨膨脹確實可能因為貨幣數量的過度增加,而出現讓人驚訝的情況!!雖然如此,其實中國通貨膨脹的出現對於生產者來說,不見得是壞事,因為廠商一來就有理由提高售價,對於企業利潤與現金流的增加,是有相當幫助的.....

  因為生活水準的提升相當程度上面是需要通貨膨脹的伴隨的,因為通膨增加的緣故,廠商有能力提高售價,增加自身利潤,一來總體經濟能擺脫通貨緊縮的風險,再者因為利潤增加自然能夠多雇用員工與增加員工薪水...但前提是這個通貨膨脹...絕對不可以是惡性通貨膨脹或是嚴重失控的通貨膨脹,主因當然是因為...嚴重的通貨膨脹會導致個人資產與購買能力的縮水而非增加;如此一來,自然很難讓人們有能力與有信心去消費,也很難讓廠商願意增加投資,因為未來報酬率的估算,將受到惡性通貨膨脹的嚴重影響!!!

  總的來說,經濟成長確實可能帶來通貨膨脹,而通貨膨脹過高確實可能嚴重影響到經濟繼續成長,企業創新確實能夠吸引資金到新創領域當中,而此舉也將降低資金過度流向特定產業,相對上過度推高了...其資產價格與產業價值....對總體社會的財富重分配...也總是利多於弊!!

Hello there:

  中國誠如自己所言,其實仍然是一個第三世界國家,因為其市場化程度終究無法跟上硬體化程度,硬體只要一個口令一個動作,但市場化是服務業所能展現的,中國的服務業,不論是金融服務還是其他,相對於我們都是非常落後的,其背後代表的是...中國對於自由民主的認知不足,因為很多很多的選擇其實都是必須透過民主化的訓練,為何很多時候人們願意放棄一時的財富??去支持一個短期不太見得到利益的產業??其實背後還是人的原因,特別是比較成熟與有投資者..他們的角色就比較像受過高度民主訓練的投票人一般!!只是有時我也不免納悶...為何很多時候西方常以這些國家民主化不足,本不該擁有這麼多的財富為藉口,所以任意攫取東方人辛苦下來的資產??那也是我不太懂的!!...只是金融市場投資,本質上還是跟選舉是類似的,投票選贏的的當然是通吃,..也好在有這個機制,否則就變成是沒有章法的投機了!!

  我當然知道西方人以為我們還很落後,其實我們對於資訊的解讀早已遠遠超過西方,有時我都很懷疑西方故意釋出一些資訊,其目的不外乎是希望知道我們的想法為何,以方便自身不足的資訊解讀能力!!這點我們是領先的,這也是我總是跟老外說:"You are Inferior!!!"....當然主因是..我深知老外是不懂中文的...當中國越來越重要時,中國的資訊解讀就變成世界上重要的事情了!!

  回到主題,照我剛才的分析,其實US-QE 2確實不會造成其他國家的過度通膨,相對上可能反而使得大家害怕通膨,而增加貨幣流通速度,如果貨幣數量說仍然成立,MV=PY,那貨幣流通速度的增加其實是有助於貿易量與市場交易數量的增加,換言之對全球是有利的,只是如果速度太快,確實反而可能造成嚴重通膨!!而中國通膨的主因,其實是自己印行太多鈔票所致,跟其他國家無關...特別是今天中國企業早已持有非常多國外原物料公司的股票與礦藏,原物料價格上漲對中國的影響是比其他國家小的,原因當然是中國早就持有這些資產,這些資產價格上漲,只是使中國企業賺更多而已!!!

Hello there:

  我們在之前談過,中國大陸是先於全球進行量化寬鬆(Ch-QE)的國家,但原因不是因為它有先見之明,而是它害怕自身奧運的投資無法回收,那當局者就會變成政治不正確的對象,我想沒人敢承擔這個罪過...卻無意間促成中國大陸變成世界貨幣政策採用的先驅者,爾後因為中國缺乏科學的金融市場丈量,外加中國越來越傾向於合議制的經濟制度,各省對於自身經濟發展的發言權是很大的,因此在外需不振的情況下,在自身金融市場不健全與必須強化自身內需的前提下,大幅度提高自身貨幣供給,便成為必須與必要之惡....只是此時中國大陸又恰巧幸運的做對了,因為當時中國確實走向日本式的通貨緊縮,唯有提高貨幣供給才能解決...因為當初過度以出口為導向的經濟體,無意間因為貨幣供給大增,外加有充份的外匯準備能購買海外的各種物資,而"恰巧"讓中國轉型為"半內需式"的經濟體...只是中國缺乏市場化的金融市場,與銀行基本上還是國有化而非半國有化,都是中國目前很難將貨幣從市場抽回的主因...在下面我們將針對此,提出一些適切的解決方案...

(1)中國的央行必須模仿美國Fed,在中國境內的幾個主要城市與地區成立分行:主要目標當然是建構放諸全國皆準的量測指標...一來能夠更有效率的對經濟進行微調(fine-tuning),再者也將使得中央與地方的配合能夠更合理...

(2)中國對於自身貨幣收縮確實可能變成1980年代初期,美國的Fed因為收縮貨幣供給,而造成經濟衰退.....因此如何有序的引導市場,慢慢收回貨幣,坦白說我也不知道...但卻是中國目前必須之舉!!!有趣的是,當中國不被關注,或者說當歐美正自身難保時,中國透過慢慢累積大量的外匯準備,而有能力擴大自身貨幣供給量,雖然其一再宣稱貨幣供給是收縮的,但貨幣流通速度因為經濟體的擴張而變快,相當程度上面也是貨幣乘數效果的擴大....對中國來說固然在某些層面是好的,但中國無法正確估算自身貨幣供給的效果,多少也透露出中國並非先進國家....

(3)美國的QE 2對中國是有益的,因為相對上美國的貨幣供給增加確實給中國藉口,收縮自身貨幣數量,其實有趣的是如果照中國目前的貨幣數量來看,中國的匯率相對於美國應該是貶值的,而中國早該陷入嚴重的通貨膨脹了...但因為中國人治色彩重,反倒救了中國,因此人為控制物價的力量,反倒使老百姓生活壓力降低....

Hello there:

後來的事情,大家都很清楚了,過去過度被放大的財務槓稈,因為沒有新資金的投入,因此....而今天我們敢將資金投入亞洲,其實見到的也是這裡有大量的儲蓄,雖然亞洲各國的儲蓄率高的原因主要是因為社會福利不足的緣故,而歐美的消費者敢消費的原因恰巧是因為極優的社會福利與較優的法律制度,因此他們將大部份的風險都轉嫁給了國家,也間接造成其實歐洲諸國的銀行業,本質上面早就是半國有化機構,一但出現問題,國家會做的只有要求比較好的銀行去合併比較差的銀行,但最後的壞帳還是由國家來概括承擔....

如此看來歐美的自由市場機制其實早就因為過往退休金制度未能考量到經濟成長率的大幅縮減,而出現連年赤字,因此就想了各種辦法,想辦法吸引其它儲蓄率高有資金的海外投資者,投入資金到其市場中,一來使其金融服務業的就業成長,再者透過資金匯入始得房地產等相關產業就業能夠成長...最後...在原本的經濟成長率本該衰退的情況下,透過股票市場的大幅下跌,攫取高儲蓄資金投入者的資金.....造成新的財富重分配!!!

因此US-QE 1 是負責的,背後代表的是Obama政府替過往美國的荒唐...贖罪之舉,此舉當然惹惱西方有錢人,但卻因為資金流往新興市場,更進一步強化的新興國家的金融市場!!這也是為何我敬佩歐巴馬與Bernanke的原因!!因為這些舉動...都是負責任的!!!

Hello there:

  爾後,中國發現歐美陷入非常大的危機時...(當然不少人以為在奧運之前,中國大陸就對歐洲非常不滿了!!)...此時美國因為房價問題對信心造成非常大的影響,雖然根據歐美學者的研究,房價下跌對美國經濟成長的影響應該不如想像來得大...但是,因為當時Lehmann Brothers透過AIG,透過與其它金融機構相互買賣房地產證券化的金融商品,而Goldman Sachs竟然天才到利用AIG的內鬥,又恰巧AIG長年的看門者被逐出,趁虛慫恿AIG的高層更積極介入CDS的市場,甚至跟Hedge Funds對做,在根本沒有underlyings之下,竟然超額超倍數的發行....無中生有...到最後造成AIG的傾覆,如果當時AIG的那位老先生還在位,其實他確實是會不允許AIG繼續做這門事業,因為在2008年初期,當時AIG在這個部份早已出現虧損...只是AIG卻放任英國部門繼續在英國進行CDS與相關金融商品的交易...因此...,而我們後來也知道Lehmann Brothers最大的虧損其實一直用境外基金的方式隱藏在英國金融市場中.....這也是美國不敢去救LB的原因,雖然Barclay當初希望美國財政部作擔保去買下LB,然後再慢慢解決LB在英國的問題,但美國財政部不肯,而英國財政部當然是..更不願意的...此舉是救了Barclay,卻也造成後來的Deleverage.....與美國必須採用QE的主因....

Hello there:

  從2007年以來,非常有趣的地方,其實從來都不僅是.... Lehmann Brothers的倒閉而已,而是其他國家...對於中國大陸在2008年的奧運的抵制....當時中國大陸非常擔心,自身的投資會無法回收,因此就採取了幾個對策,其一是擴大自身的貨幣供給,希望透過自身消費的力量來抵消外來遊客的可能減少;其二是用國際金融投資的力量延長美國的景氣循環,但終究因為LB事件而功虧...當然其實已經算是還好了...;其三是盡一切可能在奧運露臉..這點倒是達成了!!!在這個事件的背後,我們很清楚的知道....原來中國大陸不服氣的經濟政策,竟然變成領先全球的china-Quantitative Easing (Ch-QE),爾後美國在新總統上台後,模仿了中國的策略,促成了US-QE(1).....最重要的是....它們背後的邏輯其實是不同的....美國主要是因為金融市場恐懼與房地產市場財務槓桿大幅縮小,因此必須透過通貨的增加來減緩或降低自身經濟可能產生的緊縮....但這些都是暫時的,都不該是日常能採用的策略....但中國擺明是想用當時不知在那裡的內需,來替代外來遊客參訪奧運的不足!!!只是...QE這個詞,其實是從中國大陸開始的....

  當然有人以為...中國其實參詳了日本...而日本才是QE的始作俑者,只是..日本是中國的參考也確實是真!!

Hello there:

   在別人的部落格談過這個問題,而且還順便傾訴我的愛意,關於這點我是堅定不移的!!很高興我身在台灣,我是台灣人...也是炎黃子孫!!我們與中國大陸不同的,就是我們有....言論自由....因為這個,我們能夠允許有高度智慧的人,站在不同的角來看很國際經濟與政治的問題,並且將它傳遞給所有關心這個議題的台灣普羅大眾...而這就是我們跟中國大陸不同之處,也是我們較為先進的地方!!!

   誠如我過往所言,QE2可能產生最壞的結果是...

(1)美國人遭受前所未有的通貨膨脹問題:但是因為美國是主要農產品與肉類等的出口國,相對上因為產能還在,比較不會受到食物價格大幅變動的影響,外加其市場競爭機能的存在,市場價格相當程度上比較難因為勾結而被哄抬....但中國則否,很多人..在家堆大蒜,囤農產品,甚至是其它物資,等到價格狂飆後再拿出來大撈一筆!!實在讓人很難想見,一個自許以百姓為先的....竟然.....

(2)世界各國,特別是被期望匯率升值的國家,可能因此被迫要吸納更多的美元做為自身的外匯準備:關於這點,我們目前已經在亞洲見到了!而且不論是東協還是台灣與南韓等國,都對此是戒慎恐懼的.....

(3)全世界將再見到一波資產價格的重估,最後造成貧富差距變成更為嚴重的問題:這點在本地我們已經見到了,原因不外乎富者比較容易因為投資所得與其它海外所得的增加,而取得較多的本地貨幣,最終自然是使得本地的資產價格變得高的驚人!!!Inflation is always and everywhere a monetary phenomenon!! It is true for this situation!!

至於結果如何,就有待各位看倌來決定了!!!因為各位的投資與消費,將決定這些資產未來價格的走向!!!