經濟,財務,統計學,數理科學與政治評論

  因為美國的財政懸崖,讓大家慢慢開始正視這樣的問題,弔詭的是會美國會出現財政懸崖的情境,正是因為共和黨過往的執政,但是最後實在受不了這樣情境的,其實也正是美國的共和黨,美國的民主黨反倒以為過度緊縮的財政政策,可能影響到美國今天產業的調整與就業的情況!!

  財政政策的調整,總的來說應該包含租稅政策與政府的支出,社會補助與社會安全網的架構,只是因為美國共和民主兩黨,至今仍不願意面對財稅議題的調整,甚至對於美國民眾的基本工資問題也不願意幫忙多調整,在美國目前財富分配議題極為嚴重的此時-百分之二十的美國人擁有全美百分之八十的財富,其實很多過往凱因斯學派所倡導的財政政策今天已經面臨到無效或是效果不大的窘境,因為美國目前的財政政策,感覺上不過就是政府想辦法從稅收當中去補貼窮人的各種生活上的所需-健保,教育與一般的生活,今天會走到此一地步,跟美國過往過度減稅是有非常大的關係,美國在過往總統的減稅政策之下,使得有錢人能夠透過極為有效率的資本市場,累積出大量的財富,基本上股市與債市等金融市場投資,總是會出現資本大的市場參與者相當程度上面可賺得的報酬是遠高於資本小的市場參與者,這樣的情況會嚴重影響到財富的再分配與再利用,有錢人可以透過專業的法人協助與幫忙之下賺得更多的報酬,反觀沒有資本者,可能必須將自身的所得大部份都投入於日常的所需與自身的房貸等借貸償還行為,如此一來,惡性的循環就會出現;在經濟過熱或是景氣太好的時候,這些借款人必須償付的浮動利率常常會過高,因為財富較多者需要借款的情境相對少,因此此一借貸活動就變成是相對經濟弱勢者的關注,在經濟蕭條或是景氣很差的時候,這些借款人必須償付的浮動利率還是常常會過高,因為財富較多者無法容忍金融市場長期處於低利的情境,總是會透過債市與其他能夠影響大眾信用交易的市場,讓債券的殖利率大幅提升,如此一來也會影響到借款者的基本利率,通常借款者的支付利率都是基本利率加碼自身的信用與流動性等風險,因此景氣很差的時候,信用風險是提高的,借款者的支付利率在各國央行無法壓低利率的情境之下,只會產生越來越高與自身負擔越來越重的情況!!

  其實這也是美國央行近來無法降低十年期美國公債利率的原因,一來公債的購買者多為有資金的法人與資本雄厚的個人,他們希望能夠賺取足夠的報酬,只是如此一來就會使得比較貧窮房貸借款者,所需要支付的利息大增,因而影響到自身最終的消費行為與投資行為,在金融市場中都是比較有資金的投資者,這樣的現象對於比較需要透過投資賺取利潤來償還負債的貸款借款人來說,是雪上加霜的,因為資金提供者要求比較高的貸款利息報償,最終只會擠壓到借款人最後可支配的所得與可投資的金額,這也是美國政府此時更需要比較完整的社會福利政策與比較好的總體經濟政策的緣故,此時美國與歐洲各國政府該做的,其實正是如何導正這樣的情境,有一說是政府補貼有能力進行目前已經遭到銀行嚴重緊縮房貸的房貸借款戶,另一說是基本工資(prime payroll)的調整;前者能夠讓這些人還款能力增加,一來增加自身的消費讓總體經濟成長率得到提升,再者是這些人也能參與逐步復甦的總體經濟,透過金融市場參與賺取足夠的報償來償還自身的貸款,這樣的良性循環是需要被保障與維護的;後者主要的立論是美元其實過往幾年的走貶,已經相當程度上面影響到美國人的生活水準(living standard)與購買能力,透過基本工資的調整能夠提高美國人手中可支配的所得,進而幫助總體經濟的增長,乍看之下,這樣的加薪可能帶來的是通貨膨脹的隱憂,因為此時人人都能有些多餘的資金可支配,但是其實美國的基本工資在美國大部分的州裡面,早就遠低於一般員工可領到的薪水,因此基本工資的調整對於美國目前八百多萬的臨時工作者,其實幫助是比較大的,對於已經有長期工作的人來說,他們的工資早就遠超過基本工資,所以只要調整幅度不大到會超過一般工資,其實基本工資的調整只是將政府原來需要的補助,轉嫁給有能力聘用臨時工作者的雇主與企業而已;平心而論,這些企業其實獲利能力並不差,會想聘用臨時工,說穿了就是不願意支付這些人的退休與健康保險,在美國慢慢走向全民健保的此時,其實多付一點薪資給臨時工作者,並不會帶來通貨膨脹的問題,反倒可以改善這些人的生活品質與增加消費,而這些都是目前美國透過政府支出補貼沒有工作者的財政政策所不可及的地方,美國政府確實需要利用總體經濟與個人所得的政策調整,來達成美國財富重分配的情境!!

  從這裡面也見到了財政政策的新思維,在一個財富分配極為不均的社會當中,財政政策的目標應該不再只是追求經濟的增長,而是透過財政政策或是其他總體經濟與租稅的手段,幫助比較貧窮者,讓其也能參與金融市場,透過在金融市場中賺取比較好的報償,來彌補自身所面臨到的信貸與其他貸款所需支付的較高利息,最重要的是如何進行比較好的財富重分配,慢慢降低財富過度集中於少數人的情境,透過一個財富分配比較好的社會,產生出足夠的消費與經濟活動,或者說這才是目前全球各國應該有的財政政策新思維!!