經濟,財務,統計學,數理科學與政治評論

  在這個部落格的六月中，談到下一個亞洲金融風暴的起源點可能是臺灣，原因正在於當時以為中國政府並不願意放手讓人民幣貶值，另一方面美國確實已經準備好在今年九月份升息，而且之後應該是連續升息的情境，直到回到正常水準2%左右，美國已經做好準備，另一方面也會慢慢降低美元的貨幣數量，並且將美國政府的國債買回，而買回的方式自然是透過租稅跟經濟成長來達成，這已是不會改變的情境。如今中國放手讓人民幣貶值，其實有很多不得不的原因，但真正的原因是中國目前的新領導班子錯估形勢所造成，也怪不得別人，而今中國放手讓人民幣貶值，是否意味著下一個亞洲金融風暴的起源正式變成是中國?其實這是需要中國很仔細去思考的，因為中國目前的舉措，都使得中國成為新一波亞洲金融風暴的起點，至於是用何種方式生成新一波的亞洲金融風暴，目前還需要很仔細地斟酌，但中國挾著這半年以來三千三百億美元的出口順差，放手人民幣走貶，讓人以為感覺真的是觀感不佳。

  只是美國沒有思索到的是，中國方面因為跟俄羅斯簽訂購油的契約，在俄中購油契約中，兩國的購油是以人民幣和盧布進行交易，如今油價持續走貶，俄羅斯的盧布大幅度貶值，中國不但跟俄羅斯買貴石油，而且還可能面對外匯上的損失，連帶可能出現中國讓俄羅斯有機會換取更多中國的外匯準備，如此一來中國怎麼盤算，這都是個笨主意，外加歐元還是可能因為歐洲央行的量化寬鬆(QE)相對於美元持續貶值，中國持有的歐元資產相對上以美元計價可能出現大幅度的價值縮水，這些因素都導致中國央行決定放手讓人民幣貶值，雖然中國是以IMF的要求作為理由，但是中國該做的是開放自身的資本帳，而非在沒有任何外匯交易改革之前，放手讓人民幣貶值，很清楚地是中國在保護自身的外匯準備，但是這裡面也透露出中國近年來新接班的領導班子不熟悉國際的情況，過度看重自身處理國際金融的能力，並過度以為自身有能力處理國內金融的事務使然。

  中國今年境內股市大漲大跌以及中國去年跟俄羅斯簽訂購油的議題，其中都透露出中國的領導高層確實以為中國是大國，應該有能力面對這些情境，卻忽略金融市場的自我調節功能，另外今年中國政府不該天真地以為有能力管理股票市場，過往中國的胡主席對於中國股市的處理態度是放任不管，只在乎能否讓金融市場幫忙調節企業需要的資金來源與借款，因此中國股市即便暴漲，最終還是得出現暴跌，中國大陸的中央政府是採用完全不介入的態度，既不幫忙融資，更嚴格控管資金的來源，甚至放手讓炒作者自身面臨破產，但是近年來新的中國領導班子，在這個議題上面卻是過度介入，而且採用的是完全不對的方法，中國股市要繼續成長，唯一的道路就是國營企業的私有化，透過私有化讓經營者以為有利可圖而拼命想辦法讓企業轉型，中國政府只要控制好租稅的規則-企業賺錢要繳稅，逃漏稅要坐牢，其實國營企業私有化背後代表著中國股市必須成為中國百姓長期退休金中都持有的標的，這是世界所有先進國家退休金帳戶的通則，股市的良性發展對於房地產也有非常重要的抑制功能。中國當時跟俄羅斯的購油協議，有很多金融的部分沒有思考清楚，一味以為中國該趁此機會讓人民幣國際化的初衷固然沒錯，但是美國與歐洲正在為了俄羅斯跟烏克蘭的爭議與俄國角力，中國出手幫忙俄羅斯，等於是讓美國跟歐洲難處理，其實這正是各新興國家貨幣相對於美元持續走貶的主因，除了中國對於原物料需求大減之外，另外就是外人投資大幅減少，仔細思考，美國人怎麼可能放任自身貨幣被用來對付美國人?因此美元持續升值，各國的外匯準備持續大幅度下降，這些都是與中國近年來的舉措有相當關係。美國人的貨幣怎麼可以被用來對付美國自身?

  美國人過往持續用自身貨幣跟世界貿易，最終變成中國使用美國發行的貨幣對抗美國，於情於理這都是不對的，中國近年來外匯準備的大幅增加，正是拜美國長年戰爭之賜，中國已經得了便宜，怎好繼續賣乖?中國的新領導班子，此舉是不對的，最終自食惡果後，還發現可能因此被俄羅斯套利，突然發現自身對於國際金融的概念完全錯誤，情急下竟然聽從Largarde的想法，與Largarde聯手放手讓人民幣貶值，此舉感覺上好像是法國人聯手IMF跟中國，對抗美國自身的利率正常化，這是非常荒謬與可笑的事情!

  IMF會出此下策，其實正是Largarde害怕自己在紓困希臘上面做出非常錯誤的決定，因為那些資金是無法回收的，因此IMF拚著老命希望得到中國對於IMF的資金挹注，人民幣加入SDR其實正是一個重要的起點，IMF一來可以稀釋美國對其影響力，再者也可以藉著中國人民幣的挹注，多元化自身的資產，這裡面說穿只代表著Largarde害怕被美國與歐洲其他成員國，以浪費IMF資金挹注希臘為理由遭到撤換，因此才出此下策，一來希望歐洲能夠持續挹注希臘，保障IMF的債權，另一方面又害怕自身會遭到IMF主要成員國要求下台，為希臘的舉措負責。

  另一方面，中國口口聲聲說要發展內需，但是卻始終走不出自身境內產業無法轉型與人口過多等經濟各方面的政策錯誤，其錯誤可以簡單分成幾個方向來看:(1)中國必須大幅降低自身高等教育培養出來的人力，中國過多的大學畢業生對於中國的生產力並沒有實質的幫助，坦白說這些人可能只是浪費學費，但最終無法找到等值於學費報償的工作機會與發展契機，(2)中國必須讓國營企業私有化，而且真正引進相關企業的專家幫忙管理，透過股票市場企業股價的自由競爭來幫助企業做好管理工作，否則這些企業始終都是浪費國家的資源與製造中國境內環境汙染的元兇，(3)中國必須與國際接軌，率先將自身的外匯準備成立類似新加坡淡馬錫的國家外匯資產管理公司，進行全世界的投資並和世界接軌，另外中國必須願意開放自身的金融帳，讓人民可以自由兌換人民幣與他國國際貨幣，透過引進外幣計價的共同基金與投資商品，讓人民能夠持有更多國際貨幣，在投資上與世界接軌，如此才可能加速中國A股進入MSCI與FTSE之中，目前全世界都在討論是否該替中國另建一個指數，因為中國的規模太大，卻又不屬於已開發國家(developed economy)之列，因為中國真的還是太落後，只是一旦加入新興國家市場指數，勢將對於原新興市場指數成員國影響太大，中國經濟無法轉型的最重要原因仍在於國企的經營權並無法透過持股的轉變由市場決定，中國必須放棄少數人就能夠管理全中國的想法，因為中國需要更多有能力的人幫忙管理，但不幸的是中國目前並沒有，中國境內的北大清華畢業者，只是會讀書考試而已，根本不懂國際金融與國家管理，管理需要實務經驗與累積，而中國共產黨的能人其實是鳳毛麟角，中國新領導班子根本沒有能力管理必須越來越進步的中國，中國如今唯一該走的路是用更大的開放與胸襟來讓自身的市場機制出現，讓眾人能夠在合法與合理的規範下努力，替其他中國的百姓創造就業機會與幸福，否則中國只會越來越無力處理各種衝擊，如同中俄購油與自身境內股市變動這兩個議題一般，近來中國的新領導班子其實做的都很差。