經濟,財務,統計學,數理科學與政治評論

  又過了好幾個月,坦白說這幾個月是難熬的,因為美國有不少人一直未能認知到自身的處境與全球經濟的變局,美國人應該很慶幸有一個好總統-Mr.Obama,他確實是美國在這個十多年以來非常好的總統,很多人以為他很軟弱,但本質上這些人始終未能認知到美國自身的經濟問題難解,美國人沒有了儲蓄,美國人必須讓很多國家的主權基金變成美國的債權人與吸血鬼,美國為了解決很多國際上的紛爭,幾乎耗盡美國人的儲蓄,而那些舉措只為了一些本來就沒有民主概念的國家,讓這些國家有美國般的自由民主,只是這些國家的人根本不懂得珍惜那樣的民主,美國式的民主是完全的自由開放,自由到任何人都可以指正任何人,因此爭執不斷,這樣的做法坦白說是荒謬的!

  很高興在年初的時候提到今年最大的驚奇是新興市場投資,而那樣的說法得到了市場的支持,只是下半年的投資方向必須承認,真正的投資核心是歐洲,一來歐元已經貶值一大段,再者歐洲有不少的企業其實早已經國際化,因此只要新興國家的經濟逐步好轉,終究會回饋到這些企業的財務報表上;別忘了在西元2009年之後,美國國際企業的財務報告好的不得,其主因就在於海外匯兌的收益,如今隨著歐元相對於美元與其他國家貨幣的走弱,預期今年下半年全球最大的投資賣點除了之前提到的新興國家之外,另一個重點無非就是歐洲.很多人都以為歐洲的問題很多,因為烏克蘭是一個很脆弱的國家,而俄國似乎一心不希望烏克蘭加入歐洲,因此寧願將烏克蘭一分為二,以保障自身的軍事與各方面的條件優勢,這對長遠的俄羅斯發展是不好的,畢竟俄羅斯應該讓歐洲更加依賴自身的天然氣,畢竟俄羅斯應該跟歐洲各國在農業與科技該有更多的交流,貿易絕對俄羅斯是不可或缺的成長動能,但是俄國新的彼得大帝是不這樣認為的!Mr. Putin就是俄國新的彼得大帝,因此我們只能預期俄羅斯可能因為油價在未來慢慢走軟而出現成長遲緩的現象;只是如此一來,歐洲成長的動能將因俄羅斯未能及時調整自己,而出現西歐各國與俄羅斯兩敗俱傷的局面,西歐各國經濟已經夠脆弱,失業率高外加社會福利太好,早壓得很多歐洲企業難以喘息,如果俄羅斯又不願意跟歐洲一起成長,在可預見的未來,歐洲境內依賴歐洲自身交易的內需型企業都會受到很大的傷害,但是也有不少人以為如此一來反倒使得歐洲不少企業因為全球資金受阻於新興國家之外,而不得不停留在歐洲尋找機會,最重要的是很多投資人在歐洲投資已經受挫,很難將資金抽離歐洲,必須等到歐洲重新回復到一個穩定情況,才可能將投資轉向其他國家.新興市場國家的債市除了少數亮點之外,其實也因為這波資金的簇擁而有價值變高的情況,美國的高收益債券市場感覺上是晴空萬里,而全球的新興市場債券在這幾個月價格高漲後也有拉回的局面,回頭看,歐洲的高收益債券市場是少數這幾個月間缺乏表現的市場,很多買低賣高的反向全球投資者(contrarian global investor),正期待著歐洲在今年的最後幾個月之內可能的驚奇逆轉,這是歐洲相對於其他市場的可能驚奇,當然這一切都有賴俄羅斯新的彼得大帝的覺醒,如果他不希望俄羅斯第四季的GDP是負值的話,那該做的是軍事休兵與國際貿易的強化,Mr.Putin應該有遠見利用烏克蘭作為跟歐洲貿易的跳板,讓俄羅斯的科技與其他有價值的一切與西方交流,而非強加自身的價值在烏克蘭身上,那對俄羅斯的長遠發展是不利的.

  另一個不算驚奇但卻是很扎實的投資市場是美國,如果東歐問題難解,中東又如此紛擾,中東地區最值得投資的地區除了波灣國家與以色列之外,其實全球資金只剩下中國,東協,南美一些小國家與美國是可以前往的,很清楚地美國的進展緩慢,但是美國的經濟發展是明確的,美國經濟的透明度遠比其他國家高許多,美國自我預測能力的增強,也隨著百姓越來越能認知到儲蓄的重要而越清晰,很多美國人雖然腦袋不清楚,但也知道自己腦袋不清楚,所以體會到必須仰賴其他人的好建議.美國的金融市場畢竟還是全球資金的避風港,美國緩慢的經濟成長對全球不見得是壞事,因為美國的股票市場就能慢慢吸納全球的資金,而美國的債市,不論是地方政府債還是中央政府債市,相對於全球還是比較平穩與可以預測的,美國市場的穩健成長是可以被期待的,只是可能在指數上面的增長幅度已經不大,反倒是特定產業與企業的成長,是值得大家期待的事情.

  在亞洲的部分,近三個月以來日本是大家的投資首選,很多人以為中國積極投資東協,南韓與台灣,照理南韓,台灣跟東協應該是投資首選,但其實日本也是,因為全球經濟成長的諸多核心技術,還是來自於日本,美國企業大多將複雜難處理的科技需求都外包給日本企業生產與製造,只要美國持續成長,在工業生產方面的投資應該投資的標的是日本相關企業而非美國,基本上這就像過往美國的電腦產業一般,很多人買廣達與華碩的原因,正在於對於美國經濟成長的樂觀預期,因此預期這些企業能夠幫美國生產很多產品,透過美國經濟增長與需求的出現,讓台灣這些企業獲利能力增加;如今關於日本的投資其實也是基於美國的成長,而不再是日本自身的成長,日本的成長緩慢,且日本必須解決政府稅收不足與資源分配不均的問題,那樣的問題因為日本的核能問題未解而更加複雜,日本的成長可能得等到年底才能有比較明確的方向,目前大家投資日本的相關企業,其實看好的是日本製造業在美國的經濟復甦中所能扮演的角色,因此願意投資日本以期待得到好的報償,外加東協經濟的成長也是日本企業近年來的成長動能,因此東協的成長也帶動了日本相關企業股價的增長,那也是日本企業成長的另一個引擎!

  中國絕對是今年第三季末與第四季當中可能的黑馬,只是中國企業對於自身產業的調整未明,中國本來應該依賴內需成長,但是中國高薪資水準的人們,對於中國境內比較高端的產品卻是興趣缺缺,感覺上中國的轉型還不足,而中國也怕未來過度依賴高耗能產業所可能帶來的水資源與環境的汙染,中國目前確實還是仰賴這些高耗能與環境污染高的企業成長,中國不敢開放自身的金融產業,害怕跟美國一樣培養出無法管理的金融怪獸,只是中國的網路產業早就超過亞洲很多國家,中國的網路相關企業的增長,早就讓自身的其他競爭企業深感恐懼與害怕;而過度的網路產業發展對於中國究竟是好是壞,坦白說個人覺得是不好的,因為這樣的作法可能加速中國碩博士的價值下跌,因為那樣將使得中國的高等教育產業面臨到學生畢業即失業的重大議題,目前中國需要的產業人才有不少將無法透過中國高等教育培育出來,如同台灣一般,中國過度專才的新畢業碩博士,將面臨到生活品質不如預期的大未來;而中國網路發展中需要的技術跟相關服務知識,都不是這些學校裡面培養出來的人能夠深刻體會的,中國的高端人才與中國自身的經濟需求拖了勾,那絕對會是中國未來發展的隱憂.當然目前中國還是有很多儲蓄,因此我們還是預期人民幣相對於美元的升值趨勢不變,只是中國的經濟轉型一定得從遊戲規則重新定義做起,很多金融產業的價值,其實都需要政府用嚴格的法規來規範出來,如此才能彰顯它的價值,而不是放任式的物競天擇,那對於中國高端知識分子的就業,絕對是弊大於利,因為很多中國的企業將不需要學校培養出來的人,而是選擇雇用大學畢業生來自行培養企業所需人才,如此一來中國的高等教育價值將越來越貶值,那是中國未來發展與社會結構上可能面臨到的重大衝擊,因為這些人終究可能因為社會無法接納與自身發展不順利而成為反社會的一分子,最終對於中國的穩定發展是不利的.