經濟,財務,統計學,數理科學與政治評論

Hello there:

  再過來要介紹一般在energy cycle中所面對到的各種財務風險(Financial Risks)!!一般說來,財務風險管理多著墨於下列幾個財務風險上面:

  (1)市場風險(market risk):天然氣(Natural Gas)與原油(Crude Oil)和其後期蒸餾與產出的其他相關產品在整個生產流程中,因為各種外部環境或是內在環境因素改變,所面臨到的價格變動風險!天氣與氣候因素對於能源的需求與價格的波動影響非常大,相當程度上面也決定了能源方面的市場風險面對!!另一個市場風險的來源是源自於金融市場的交易,當某些特定油品的市場交易流動性(tradidng liquidity)出現問題時,將見到在市場中進行套利,避險或是投機的交易者因為價格的急速變動,以及其衍生性金融商品的Mark-to-Market交易機制,而不得不面對自身資產的縮水,甚至是自身交易契約的不能履行!!

  (2)信用風險與違約風險(credit risk or counterparty default risk):在整個生產鏈中,原油開採者透過管線廠商將原油交給提煉場商,又或者是電力的生產者與銷售者,中間的過程只要有任何一個人不能完成彼此的契約,形成契約違約並造成另一方的財務缺口,最後造成一連串的資金短缺與違約,這些都是能源信用風險管理所需要注意的事情!!

  (3)作業風險(operational risk):在能源風險管理上面,我們面對到的有下列幾種

   a.Quality risk:原油或是提煉出來汽油的品質風險

   b.Storage risk:在整個生產鏈的廠商,可能因為某個生產環節出現需求量過多或過少的情況,因此必須多增加自身的倉儲與相關成本

   c.Model risk:對於市場需求的預期所採用的模型與其相對應的參數或是變數的估算,造成廠商因為估算差異太大所造成的風險

Hello there:

  能源的主題千頭萬緒,這裡主要先談一般的Crude oil與Natural Gas!!一般的energy cyce分成幾個部分:(1)exploration與production;(2)transportation與storage;(3)refining與processing;(4)distribution與sales!一般將(1)與(2)又歸類成upstream,而將(3)與(4)歸類為downstream.在一般的文獻與研究當中,energy cycle又被稱為commodity cycle.

  Exploration

  一般geologists對於地底能源的探勘,採用的的方法不外乎兩種,一種是採音波的方式,透過爆破或是特定器材發出的波,檢查其回應與反射的情況,來判定地底下是否蘊藏石油或是天然氣;另一種是採用磁力計(magnetometers),觀察有興趣地點的磁場變化,因為蘊藏在岩縫或岩層之間的石油與天然氣,其磁場(magnetic field)與一般的岩層和水構成的岩層試不同的!!透過seismic(地震類型)與magnetometrics(磁力線類型)的研究,對於我們決定此處是否能夠建構出一個出油口或是出氣口(well)就變得非常地重要!!一般進行探勘需要注意的地方不外乎:the struture of subsurface layers, the porosity and permeability of undeground layers,以及the potential size of a hoped-for hydrocarbon deposit.

  Production or Extraction

  即便我們已經知道特定地點是有能源的,但是否值得開採就必須考量到下列幾個問題,一個是運輸的問題,如何將這些最原始的資源運到特定地方在處理,以及如何運的問題,另外就是如何取得地下開採權的問題,因為地上的地主是否願意出讓地底的權力(the complex ownership rights),也是一個大問題.

  另外在開採的時候,我們同時還必須注意到開採所需注意事項,如何讓油井或氣井能夠順利運作,如何架構一個開採井(oil or gas Rig)以及其開採時所產生的環保與安全的問題等等,就變得非常重要了!!很多的油井同時出產原油(crude oil)與天然氣(natural gas),因為油水是分離的,因此很多時候我們還會對油井灌入蒸氣,CO2以及水,以幫助我們取出原油與天然氣!!

  Processing

Hello there:

  本來的主題是想圍繞在Alexander的一系列市場風險管理的書籍上,但有鑑於這個主題是非常熱門的,我就野人獻曝來談這個議題與其相關!!好在還活著,就慢慢開始來談這個主題了!!