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 亞洲貨幣的競相貶值競賽或許已經重新開始，而臺灣可能是亞洲第一個出現金融風暴的國家

  隨著IMF以為中國大陸目前人民幣的匯價已經不再被低估後，亞洲貨幣的競相貶值競賽或許已經重新開始，臺灣的外匯準備中有將近75%可以化約成外資在台灣的股匯債市投資金額，如此一來使得亞洲最可能發生金融風暴的起點已經不是中國大陸或香港，而是臺灣。臺灣將是亞洲最可能發生新金融風暴的起點，原因如下:

 (1)內需不振，外需失調:臺灣的內需隨著經建會景氣訊號出現重大轉折，外加房地產市場目前持續下跌且近似崩盤的情況，已經使得臺灣未來幾個月的景氣出現向下反轉的可能性大增，外資目前容易進出臺灣股匯市，因此能利用臺灣股匯市的變動將臺股當成提款機，在外需方面，臺灣被中國大陸新的電子供應鏈打趴在地，而高階產品的部分則被南韓跟日本用低價的匯率搶單佔據，臺灣外銷出口進退失據，面臨崩盤危機。

 (2)臺灣的政黨輪替機會很大:臺灣的政黨輪替感覺上機會很大，很多人提前利用新台幣目前相對於過往十數年的高水位，進行賣出股市並進行換匯套利的動作，未來諸多生意人與投資者或許會進行大規模的獲利了結，因目前投資部位都很大，預估至少需要六到九個月才能完成，未來臺灣在政黨輪替之前，股市可能呈現狹幅變動，以利這些人退出與獲利了結，但至此之後，台灣將是亞洲第一個面臨新金融風暴的國家。

 (3)臺灣外匯管制的可能性已經大幅升高或者本地央行該考慮針對特定國際貨幣使用選擇性外匯管制:外資投資佔台灣外匯準備已經高達75%以上，因此一旦外資大舉匯出，勢必造成新台幣的大幅度貶值，另外因著如此台灣的美元外匯準備可能流失迅速，本地央行稍一不甚可能造成甚麼後果，令人難以想像。本地央行可能必須考慮未來重啟外匯管制的措施，以保障國人有足夠的外匯準備來進口所需民生物資。目前日本與歐洲持續採用貨幣寬鬆策略，但這些貨幣都不在當地活動，而是大幅匯出進入他國金融市場，本地央行目前已優先讓百姓換匯日幣，之後或許也該對歐元採用相同機制，但限制美元的外匯換匯。

 (4)中國大陸的經濟持續下滑:中國境內的人民存款儲蓄已經達到101兆人民幣，但有多少已經被中國境內地方政府的壞債以及企業的呆帳給侵蝕掉不得而知，因此中國政府可能持續採用增加貨幣供給的方式來彌補過往已經出現的財政與投資失敗的缺口，外加中國積極推動一帶一路與人民幣的國際化，這些都會使得人民幣長期可能趨向一定程度的貶值。中國過往數年中，近年來曾經出現一年資金外逃高達1,000億美元的情況，此一數據能夠從中國大陸的外匯準備一窺究竟，因為中國大陸的A股一直想加入MSCI跟FTSE的新興市場指數範疇，中國大陸勢必逐步開放自身的資本帳自由兌換，但中國呆帳議題又可能使得中國繼續量化寬鬆，如此一來中國必須面對更多資金跑出中國的情況，或許不少人以為這是中國股市近來持續上漲的主因-希望能夠吸引外資持續投入，但目前只怕吸引的不是外資而是港資跟台資，那中國一旦面臨經濟轉型調節不順利，本地央行持有過多相對於美元會貶值又無法換取國際實際物資的人民幣，當然知道本地央行在替臺灣在中國的商人避險，但是可能傷害到的是全臺灣百姓的幸福，本地央行或許也該考慮優先讓百姓換匯人民幣，但持續限制美元的換匯。

 (5)我國對中國大陸的貿易依存度大幅提高:隨著中國經濟的下滑，中國必然採用更多的方法讓外需轉換成內需，中國大陸向來自豪臺灣廠商對於中國大陸的貢獻，不論是在技術上還是在各方面，中國的經濟發展正如過往的臺灣且亦步亦趨，中國一旦更進一步開展自身的產業替代政策，台灣本地廠商投資不足的情況就會浮現，而本地勞工的薪資水準還可能持續下滑，由此邏輯臺灣的外匯收入必然為著與中國大陸競爭而產能增加但收入減少。感覺上目前臺灣除非是透過觀光與其他方式吸引外資的目光，否則似乎非常難跟中國大陸競爭，因為中國大陸的廠商取得的資金是幾乎免費的，而技術進步需要政府與廠商在資金與人力的通力合作，但馬政府像是故意讓台灣落後，根本沒有作為，目前臺灣在技術進步上的努力感覺有些稍晚。

 (6)臺灣已經出現通貨緊縮的情境:CPI為負值的情況已經持續好幾個月，一個依賴進出口創造財富的國家，出現通貨緊縮代表的不僅是內需的疲弱，真正該思考的是製造業的不振。亞洲中除了臺灣之外，其實泰國，菲律賓跟馬來西亞在晚近數個月都有發展遲緩的問題，因此可能造成另一波貨幣貶值的大戰，只是美國的立場是希望這些國家都能夠站穩腳步，目前這些國家的經濟發展都有自身結構性難解的問題，內需也都逐步趨緩，這是亞洲各國該引以為戒的地方。

 (7)近來大家都在談臺灣的股票市場因為沒有流動性，所以只要有人賣比較多，就會出現下跌非常多的現象，同樣地只要有人買比較多，也會出現上漲非常多的情況，臺灣的股票市場相對上波動性就會變得非常大。臺灣的股票市場未來會不會有大反彈，其實是說不定的，因為臺灣目前在市場中交易股票的散戶股民，從十多年前有一千多萬戶樂於參與戶，到今天臺灣只剩下三百萬戶樂與參與戶，台灣的股票市場已經變得越來越法人化，而投資人直接投資股市的情境已經慢慢消失，取而代之的是透過共同基金或是退休金基金的代操業者幫忙進行投資，這個市場已經出現讓金融市場本質出現變化，而且會這樣發生的原因很清楚就是大金主讓小金主們賠錢離場，大資金壓迫小額投資者損失退場，這樣的故事未來如果臺灣的散戶投資者不能夠有清楚的認知，最終就會出現一而再再而三的賠錢出場。因為一點點的交易量就可能讓您借錢買股票的錢被斷頭，一點點的交易量就可能讓您以為畢生的積蓄化為烏有，而這一點點那一點點的累積，就可能使投資者完全失去信心而血本無歸;這些都能歸因於市場的規律與交易原則-大資金者自然能夠壓迫小額資金者的不變定律。但是同樣的道理也可能導致金融市場的全面失序，原因無他，臺灣目前的政府.....。

  這些因素都可能導致擦槍走火，讓臺灣出現新一波的金融風暴。