經濟,財務,統計學,數理科學與政治評論

Hello there:

  今天(在本地還是今天的時間)聽了一個高個子的經濟學家談系統性的風險,談的是美國與歐洲經濟成長的問題,以及歐美過度福利化的國家在目前與未來所遇到的困境!!當然從經濟成長率的角度來看,確實歐洲跟美國的經濟成長遲緩,但是歐元跟美元的國際貨幣角色相當程度上面讓這兩個地區與國家擁有一個其它國家沒有的優勢,那就是所有的人要採用這兩個貨幣,相當程度就是被這兩個貨幣的發行者課徵了鑄幣稅(Seigniorage),因為紙幣發行的成本很低,但其背後的相對購買力因為大家資金的蜂擁,使得其相對購買力大增,無疑使得這兩個地區與國家都享受了世界的資源,而其長年的低利率,卻因為匯率高漲而相互抵銷,這點就是目前歐元的困境,但美元因為已經貶值了一大段,因此相對上調整的能力比歐元好很多!!

  不論如何這裡也說明了就持有歐元資產者來說,持有歐元的實質風險貼水比理論值高很多,且因為這兩年往上與往下的波動大,反倒使其純歐元貨幣與高評級的債券市場投資,在定期定額分批投資的邏輯當中,報酬率是相對很高的!!而美元的貶值則使得以美元計價的較低評級公司債報酬率頗豐,而高評等公司債也受益於其本身多為大型國際企業,因此美元貶值反倒提供相當匯率利得與財報亮眼的可能,因此也使得這個區塊這幾年的表現亮眼!!這也就是美國國際化深且善用匯率變動的優勢,替自身創造財富累積的條件,所見到的成功實例!!其實日本投資人這十幾年,不少人也是靠這些金融操作過日子的!!因為真的沒有工作機會,或是都是過勞死的工作機會,年紀大一點的都受不了!!

  而歐美金融體系的系統風險,如果從國際貿易與投資的角度來看,早因為金融市場的全球自由化與完備化(completely international financial market or near-completely type),因此讓美國與歐洲善於利用其貨幣優勢的企業與國家,沒因此受傷 反而是踏著鄰居的鮮血成長!!因此說西方國家的金融市場深受系統性風險的論點,光是從國際投資與貿易的角度來看就是不成立的!!當然您說德法兩國刻意不肯多印歐元來融通他國財政問題,無疑使得歐元過高,但您有無想過這些國家的人民因為歐元高漲所享受的便宜財貨與勞務,如果能夠轉化成生產方面的動能與加持,等於是進口便宜的原物料,然後加工用高價賣出自身的產品與勞務,順利的話,反倒降低自身的失業率!!過往美國的Clinton period等都有類似的情境出現,而今天我們也在德國的經濟數據中找到相對的解讀!!因此以為歐美陷入金融系統性風險的人,多少是以偏概全的,因為其風險發生的國家與地區,多是生產力與國際競爭力缺乏者,相對工資偏高且人力素質相對偏低者,問題還是出在教育上面!!教育才是整個系統性風險出現的真正原因,因為Human capital的累積與價值太低,使得自身出現金融危機的可能是大幅增加的,外加這些地區大多沒有其他豐富的原物料等,因此.....這才是經濟成長率偏低的主因!!!這點從加拿大出口油砂,美國提煉出汽油,再由日本進口使用,以及德國出口高品質的汽車與相對精密工業產品等等,都能見到西方高新技術對於其經濟成長的影響與就業的幫助!!

  至於歐美所得分配不平均是否成為自身未來金融風暴的可能性??!!!這個論點能夠從幾個角度來看...我們確實知道所得分配越平均可能產生的現象是特定資產價格不會被過度膨脹,主因當然是比較不會出現較多財富者為了保存自身財富,過度推高特定資產的價格,但因為競爭力並未同步增加,因此保存資產所需要的財富同步累積的速度遠比花費來得低很多,最終造成特定資產價格的崩解,這才是美國出現金融危機的原因,原因當然是美國長年所得增加所產生的財富分配不均,為了讓大家自我感覺良好,特定幫大家設計了一個shadow financial market mechanism,使得窮人透過信用卡等金融工具也能與富人有相類似的消費能力,但最終因為窮人所得增加太慢,趕不上債務背後高利率的累積效果,最終使得相對應與可能被傳染到的金融體系資產連帶出現liquidity risk與高違約風險的產生,因此滾出了自身金融風暴!!其實這也是過往為何大家投資美國的利潤很豐,主因就是這些高負債者都能夠準時還錢所致,但是爾後難免是好景不常!!

  而今美國已經著手禁止信用不佳者能夠進行過度的融通,相對上等於是切斷了因為過度融通使得shadow financial market過度被膨脹與吹牛皮化的可能性,連帶也使得未來的contagion liquidity risk可能行大減!!同時美國的Dodd-Frank法案相對上也禁止金融機構利用法規上對於母子公司交易過往的沒有限制,因此產生出的過度財務槓桿,如此將相當程度降低金融機構利用high leverage,利用過度金融交易推升或推降資產價格,使其能夠賺虛幻帳面財富(unrealistic market-valued wealth)!!簡單的說就是透過虛幻的不同交易者,但其實是母公司或金主借錢給特定交易者,來推升或壓低特定資產價格,以從中獲取暴利,產生新的流動性不足類型的金融危機!比如特定金融機構幫特定交易者融通來推升或推降資產價格,再將這個風險透過各種衍生性金融商品轉嫁給其他不該參與的人,比如保險公司等等!而這才是從2007年以來歐美金融風暴的真正原因!!

蒨,我的愛:

  今天遇見E.Gerald. Corrigan先生,他是以前Fed/New York分行的主管,寫過很多很棒很嚴謹的文章說!!我以前只要有他的文章出版,一定都是去找出來下載,然後回家反覆閱讀的!!今天見到他跟Paul Volcker先生一樣垂垂老已,覺得Goldman Sach很沒良心,利用老先生搏取世人同情說,找他當門神!!Corrigan應該在家休息了,看他說話就覺得他身體不太好說,也感覺得到他的老邁與疲憊!可能也知道自己要替Goldman美化公司形象,所以還蠻賣力的,有點看不下去說!這裡,妳就見到猶太人真的很團結,不像外省人一天到晚自己內鬥,一盤散沙!!今天還有見到Gordy說,以前很喜歡唸他的文章說!!還有William Cohan,書寫的很生動的人!!(022812)

  今天我遇到了Robert Shiller,很多年以前在政大遇到過他來系所裡演講,後來在臺大也遇過他,他來院裡演講,很傷感的是當時我都還沒畢業,也一直為了學位苦惱,今天在這個場合遇見他,心情是複雜的,很想跟他說我終於畢業了!!他或許不知道我是誰,也或許根本沒印象在TPE見過我,而今我們在NY相見,他忙著推銷自己的新書,想賺點錢好退休與養家摟!!也是很辛苦的!!RRobert Shiller一直都是一個口齒清楚的好演說者,想來也是個好老師,比起很多自己開公司亂講一通的CEO等,聽他講Finance與the good society,實在是好太多了!!我還蠻喜歡聽他演講的說!!Shiller index地產指數是很重要的經濟指標說!!(022912)

更正:在我的蒨很仔細閱讀過這篇文章的數日至今,坦白說她都沒能夠原諒我,因為她很生氣我對她的懷疑與胡思亂想,其實我的蒨還是待字閨中,因此...希望大家別瞎猜,坦白說我的內心也是有很多小驚喜的!!因為確實不多見了!!

蒨,我的愛:

  老外開玩笑的稱...為P開頭的不雅,我還蠻生氣的!!坦白說,我真的不是很舒服,跟妳以前開的玩笑是一樣且誇張的!!不過大家都在幫忙想辦法,看看如何幫忙將這個需要冷藏的東西能夠在妳收到時完全沒有融化!!感覺上好像是全世界都在幫我追求妳一般,所有人都在挖空心思幫我取悅妳!!我想到一句英文:"Hey!!Girl!! You are so hard to please!!!"想來還蠻真實的!!英國人說妳是:"The world's most critical lady they have ever heard of!!"而我的MIL(Mother-in-law)是"the World's most critical MIL"....別生氣喔!!妳們還真的有點...!!

  我的蒨,說真的,我還從未這樣追過女生說,妳真的是第一個,讓我從全世界各角落去追妳,而且我還繼續在旅程當中說!!我還想跑好幾個地方,有的地方是去上課,有的地方有會議可以參加說!!可是我剛才問妳想去的另一地,妳不但微笑,而且還給了我一個很奇怪的表情!!反正我拿到簽證就不必理會妳了!!哈!!妳又要擔心找不到我了!!放心啦!!一定幫妳訂票,只怕妳家人又不同意摟!!

  我去上課了!四五個小時後再說了!!....(0227121300)

  剛才上課,老外說不管我去那裡,我一定會被妳找到!!想起來還蠻...!!!今天遇到一個G,哇!!老外都很直接喔!!有點給它...反正很有禮貌就好了!!老外開玩笑的說:"在這樣下去,我大概會Get fired!!"我記得很多年前教兩個在飯店工作的小朋友,教的第一句英文就是:"You are fired!!"哈!!教他們如何假裝是老闆,跟員工說這句!!這些人想來也都三十左右了,十多年前的事情!!(0227121805)

  愛情是很奇怪的東西,這裡的女生都希望晚上我能夠看Play,去餐廳吃飯,但我就怕這個,等下有豔遇可糟了!!所以就...MacDonald... Second Night摟!!!我好想妳說!!(0227122005)

  我愛妳!!我的蒨!!

I say to you

you are mine

you seems a little surprise

Those tears show your love

I say I am yours too

I love you before we met

All of sudden shows

Fear turns into Anger

You got an hour

That is what they say

It seems not an request

Sounds like a demand

a dying person without aids

I miss her so much

no more thinking but have to say yes

Hundreds of words mean nothing compared to Four ones

My Dear Gracie:

  If I could make a wish in the end of my life, I guess I would wish I could kiss the most beautiful lady in the world, you know, that is YOU !! If I can make a wish about the lovely thing I can have, I guess I would wish to spend the last minute with you and hold you in my arms. Without hesitate, I know it is the end of our loving story as we will become our children's role model. It is about the end of the kissing and missing even though I am still not that familiar with those kind of things. Gracie, my lovely little catty, I love you more than you know!!

  A lovely letter sent nowhere finally gets itself to the one I love and to the one with the exactly name!! Those years I still not forget, those tears I still cry for, those sadness I still have inside .. are gone as you have been around!! Those horrible dreams I have been through, those terrible lies I have listened to before. Now it seems to be irrelevant anymore!! Gracie, my love, my truely lovely wife!! Love is not such a fantasy you use to think of... Love is a tough job that I can not even recall... Love... is just a gesture or motion we make as you are in my arms.... Love is not that easy anymore as we...as we try to make it or name it even greater... My love, my dear, my sincerity, love seems to be a thousand miles away when you are not around. Love seems to be a light speed when you come to me!! Love, love, love, all I need is love as Beatles says... Love.. Love...Love...is not a replacement for those lonely stories instead of a loving and caring one....Love is not in the town when you say you would not come around with me...I am in sadness as you say those mean words. I become even vulnerable when you give me a strange look. I am in hell, I become a ghost without a destiny when you are just far far away....My love, my lovely wife... Love is not that easy when you are not with me!!

蒨.我的愛:

  我知道您的家人有點反對我們未來的一些計畫;但是我想說的是,這些那些計畫是一定會成功的,只是我不能保證何時能夠損益兩平!因為妳知道我是很愛我的客戶的,所以大概不太會索價太貴,因為那是非常不體諒人的作法!所有的計畫會成功,不外乎財務規劃良善與人事的問題都能夠和諧進行;不只是對客戶,還有對自己內部員工的訓練與教育,要如何確保員工在面對難纏的客戶有耐心的幫助其解決問題,以及要如何避免員工被騷擾或是侵害等等,都是需要再考量的,但是去客戶家與客戶進行第一手的接觸,是服務加值與加價的一部分,也是在這整個過程中一定得走的路,否則如何確保客戶能夠完全善用我們的產品與確保我們產品的效果與品質??!!!

  對於客戶的問題,第一時間的解決是很重要的,同時將客戶的問題寫入我們的問題資料庫當中,作為未來商品改進的參考;因為這些哪些,一開始需要多少成本其實都是未知的,而且很多成本也很難跟客戶在一開始接觸時就索價,很多時候我們需要建立客戶長期的信心,透過細水長流與每個月要求客戶繳交每個月的維護與相關費用的方式來進行,最終透過大量客戶共同的問題解決,來分擔這些成本!!

  另外必須擔心的是客戶是否會透過複製的方式分享這些那些,如何避免客戶做白吃午餐這種事情?就是透過影印別人的來...?其實是這個定價與收費中最困難的地方,我們能做的只有提升我們的品質,讓客戶覺得只有購買才比較好,再者是讓客戶發現購買竟然跟自己影印其實差不多,但因為我們當初有做一些產品設計,使得其所得到的品質差很多!!另外就是很多時候有一些附加價值的小地方,其實可以透過網站的服務來做,比如提供客戶帳號與密碼,在相對應考試的前夕,提供比較特定的服務,這些就有賴資料的收集與整理,我們也可以透過自身資料庫的建立長期且有持續性的去解決這個問題,甚至是跟客戶的互動當中,透過付費的方式來累積這些資訊!!

  我想所有的事情只要夠用心,沒有甚麼事情是真的賺不到錢的,只是賺多賺少的問題!!因為產品就是找能夠負擔得起的客戶,與提升客戶的滿意度;只要能負擔的客戶持續購買,外加客戶的口耳相傳,相對上也會產生出相當的加成效果!!我想即便我們每一年都沒有很多很多的客戶,但只要成本控制得宜,透過長期的經驗與資料的累積,讓原來客戶的滿意度極高,願意持續購買,那我們就至少有這些穩定的客戶做為收入的主要來源,爾後只是不斷複製相對應的經驗在新客群上面而已了!!相對上成本已經透過前面來分攤了,因此後面新進的客群,其毛利會比較高一些!!

  我的愛!!妳也知道這是個高知識高失業的時代,很多人的知識是多,但卻不是老闆所需要的,而這些人就是只會這些而已;如果他們自己創業,其實成功的機會也不高,因為它們沒有足夠的資源,也不知道該怎麼做,其實這些人是都可以成為我們的簽約員工,強調一開始並不是正職,而是用短期契約與責任制的方式來簽約的員工,因為我們無法支付他們的退休,但我們可以替它們做一些醫療與工作的保險!!但長期如果績效很好,我們才會考量讓他們變成正職員工!!這些都是一開始就必須設計與考量的!!

馬先生您好:

  對於國家在制度上面的變革,如果您是有所堅持的,那您唯一該做的就是不斷的跟相關利益者溝通,也不斷地告知老百姓我們要做甚麼樣的變革,因此您的新聞局長與相關媒體工作者就非常重要了,因為他們必須不斷地告知百姓為何國家需要這樣改變!!我想很多人一定難免是亂批評的,很多人也知道甚麼對國家是好的與甚麼是不好的,但是任何一個大的決定,通常都難免有副作用也難免會有些人的利益被剝奪與移轉了,這也是國家政策調整的目標,資源的重新配置與資源的有效率化,我想我們新的財長是絕對懂的,希望您能多支持這個芝加哥的博士,我想她絕對能夠勝任這個工作,只是或許她有自己學者性格的堅持,那是她必須調整的;因為我國已經到了必須課徵資本利得稅,以及其他稅負上面必須調整的時刻,過往對軍公教的照顧是可以繼續的,同時對於軍公教的要求,也或許到了該同步要求的地步,我們需要軍公教的族群對國家的稅收與各方面做出更多的貢獻,因為它們是國家的中流砥柱!!同時我們也希望在這個社會上賺到不少錢者,能夠多負擔一點窮困與沒有能力生活人的生計,我想這都是大家對馬先生您的期待!!

  油電漲價不見得是壞事,因為它代表的是老百姓必須重新思考是不是過往有些浪費資源了,以及百姓必須思考是不是該做甚麼來節省成本;但是油電漲價背後代表的是政府必須利用這些漲價賺到的錢,回饋給社會上許多需要幫助的人,社會上不少家庭可能都有新生兒,政府該幫助這些孩子成長,成為國家的棟樑,因此對於教育與兒童補助方面也該更多花心力來思考,誠如馬先生所說這是國家興亡的問題,沒做好是會亡國的!!

  任何政策的執行,希望阻力小,還是要多溝通,我想我國的民主已經發展到很成熟了,大家都知道誰在說謊,與誰真正在做對國家人民有利的事情,這點您是不必擔心與要有信心的!!多加油了!!

馬先生您好:

  還是想跟您報告一下國內高等教育的問題!!誠如您所說,我們還是一個非常落後的國家,希望擺脫製造業的宿命,希望透過研發與專利權來賺全世界的錢,我想這是大家都看得到的事情!!但我們既無長遠的規劃要如何達到這個目標;只是一天到晚還是外省本省的爭執,一天到晚還是外來本土的無聊,試問在這個地球上,要待在同一個地方多久或多少代才算是本土??我想所謂的河洛人也是外來的吧!!我們也沒有心投入大量的經費與有執行能力的人來幫助我們做這些事情,試問國家如何轉型??其實我們只有不到兩千多萬的人,而且經常是將近三百萬人,一般時間都不在島內,我們本來就是小國寡民,為何我們無法迅速的提升國民的素質??

  說來說去還是我們的高等教育真的太差太爛了!!真的!!我們的高等教育已經到了不得不改變的tipping point了!!我知道馬先生或許並不想碰觸這件事情,但我想說的是我們的教育評鑑制度是有很大的問題的!!各校為了滿足這件事情以爭取到比較好的補助,其實相當程度上面只是使得各校沒有辦法真正做到差異化而已!!很多的學校招生勉強還好的原因,其實是因為在地人的生育率還不算低所致,不見得是教育品質比較好!!而生育率高的原因說來說去還是因為當地房價便宜,物價平穩,因此大家養得起;反觀台北市與新北市,生育率將越來越低,因此只會使得台北的技術學院與科技大學越來越萎縮!!這還是跟錯誤的房地產政策息息相關!!

  另外對於大學的補助,其實就跟評鑑制度是有關的,因為我們的孩子學費會比較低的原因,多年以來本來就跟國家補助是有關的,這反而使得我們的大學教育很多時候品質是參差不齊的,但我知道以我念私立大學的經驗,我知道當我去念碩士時,在當時,私立學校的學生程度往往是高於公立學校的,因為私校管得嚴逼得緊當得也凶,因此學生到了碩士以上,所需要具備的專業知識是非常夠的,老師們也樂得輕鬆,因為學生自己會發展!!只是...很多私校的老師常抱怨,訓練了半天,都被人騙走了,最後還是這批騙走學生的人來幫我們評鑑,他們如果這麼行,為何還要用我們的學生??這些人根本就不會教書,會不會做研究是不知道啦,但根本不會教書,不然學生程度怎會這麼不好??

 (未完)

馬先生您好:

  很多事情大家真的是隱忍多年了,很多大學與大專院校的助理教授與副教授,早就看不下去很多事情了,特別是有良心有教育理念與工作良知的人!!您知道有所謂的3.5評分制度嗎?如果老師被評分3.5以下,兼任老師要被革職,而專任老師要被強迫換一個科目教授??

  您知道因為近年來我國的大學聯考的數學科目評量是逐年簡單化的,因此很多大學的數學系或數理相關科系收到的學生,根本連高中數學都是一知半解的,試問這樣的科系如果要嚴格要求學生的數理能力,哪個學生會給老師超過3.5的評量成績??

  很多比較難念的且需要用到大量數學工具的科系,對於白癡師大教育體系出身的笨蛋大專制度評量者,其實早就非常不滿了!!您知道嗎?很多學校為了避免這樣的麻煩事情,乾脆在自己的財經學門或科系裡面,將很多的基礎科學科目完全剔除,比如微積分,線性代數,商用數學,機率論等等,因為這樣就能避免老師被評量低於3.5,以至於相當程度上面影響到學校整體的評鑑與評量!!!試問財務金融系或國際貿易系的學生,如果沒有學過比較好的數學工具,它如何替客戶或企業主進行投資與融資的建議?她如何評量客戶的風險承受能力??它如何替企業進行比較良好的財務端風險管理??試問數學系的學生如果連高等微積分都搞不清楚,它如何學習更深入的數理科目和進行更深入的抽象性思考與學習??這都跟那個3.5評分是息息相關的!!老師人人求自保,誰又願意用心教學這些吃力不討好的科目??於是越菜的老師就會常被安排去教授這些吃力不討好的科目,結果最終因為學生素質很差,耗費的心力比其他科目多很多,但卻又不得不有所要求,所以一定會當掉學生或給不及格分數的就是這些菜鳥教授,而這些人最終也將會變成是一個被學生評量成很糟糕的老師!!試問..那......冤大頭??!!

  您知道很多公立學校的老師,因為貪圖兩份薪水,一個退休俸與一個薪資,紛紛利用自身退休的機會,又去私立的大學或技術學院占缺;公立學校近來都有考量到少子化的問題,因此也不太願意補人,試問如此一來新進畢業的博士又如何能夠找到教職??因為私校的教職都是公立大學轉來的退休教授,而今天會如此說穿了還是錯誤的評鑑制度所導致,希望有經驗的人進學校,但這些人只是做得比較久,教書其實真的不見得教得比較好!就像很多人選了很多次,但都沒選上過,卻以為自己很有經驗一般!另一方面新進博士一方面要做教育的工作,又要照顧家庭,又要寫研究論文,真的是分身乏術;相較於以前,過往教授的升等是相對容易的,很多人翻譯一本書,很多人也投一些小期刊就完成了升等,但後進者反而被這些簡單升等的前輩們要求很多,現在的升等都要投大期刊!現在翻譯一本書,人家會覺得您太閒了,是想賺錢是吧!但過往卻是升等的一種方式!!我想問的是,這些剛畢業的博士青年,誰能給他們機會去學校教書?誰給他們成長與練習的機會?!!

  馬先生,您知道嗎?就我所知中央大學的很多教授這幾年就是大量的退休轉往他校,結果您還找這個學校的校長來做教育部長!!!我還知道很多國立大學,如清華與交通大學,根本不允許太年輕的老師退休,就是怕他們會去佔住其他私立學校的缺,結果您還找了一個晚近以來最多教授離職去私校佔人家缺的校長來當教育部長!!馬先生,您真的是太單純與太好騙了!!很多時候,真的是很怕您被中國大陸騙光光說!!您很正直,但是不夠靈活,對人的事情也不見得夠清楚!!實在不知道該說甚麼才好!!

  另外我的好友們一直希望我跟長官們反映的,那就是國科會計畫經費的申請,長年都被一些人所....,年輕的一輩常覺得經費是很難取得的;私立學校的學生素質相對是非常不好的,老師們已經要花很多很多時間去教會他們一些基本的知識,因此相對上也比較少時間能做研究,畢竟還是要照顧家庭,如此一來也造就了惡性循環的情境,也更難寫出好期刊的論文了;大部分人為了湊數,只好丟一些比較好投或好接受的期刊,但這些都不在國科會補助或要求的名單中,這些老師根本就是永遠都申請不到國科會的計畫!!我的一個好友從畢業到今天,已經過了七年,卻從來都沒申請到國科會計畫的補助說!!

蒨,我的愛:

  今天我們又談到了關於結婚生小孩與工作方面的事情,我唯一能說的只有...那我就婦唱夫隨吧!!簡單的說就是妳往哪裡去,我就跟妳到哪裡了!!或者說妳希望我往哪裡去,我就盡量配合妳的需要,因為我不能也不願意妳一個人單獨在這裡,而我跑到遠遠的地方去工作,或者是相反的情境!!我也不願意婚前很幸福甜蜜,但婚後突然用各種很荒謬的藉口,不履行對於夫妻相愛與相知相守的約定!!我想妳知道我是非常非常重視婚姻生活的人,婚姻需要時間跟兩個人的經營,相對上婚姻是很困難的一門功課,也是神給人一個很大的挑戰,因此我會很用心去經營彼此的感情!!我是不能也不會離開妳的,這是我一開始在認識妳時,就已經告知過妳的事情!!

  妳的家人擔心我不夠錢養活妳,我想說的是關於這個事情,我倒也有擔心,我過往做的多是...免費幫助別人的事情,因此收入是零!!而未來我可能還是會繼續愛管閒事,免費幫助別人,所以可能妳又得擔心我的安危,又得擔心我賺的錢不夠用!!說來我還真是讓妳擔心!!我知道這些那些的,我會改變自己,多做一點能夠賺很多錢的事情,好嗎??原諒我不是很在乎這些,原諒我總覺得這個世界有能力幫別人才是幸福的!!施比受更有福氣!!但我還是會遵照妳家人的期望,努力做一些能夠賺多一些錢的工作,好嗎?我會努力的!!

蒨,我的愛:

  我還蠻生氣的,為什麼每次都要演大熊走任意門去偷看宜靜洗澡??甚麼時候大熊變成登徒子了??為什麼每次妳都要說我是Gay或甚麼的,只因為我沒空去找妳??我要趕報告,我要準備上課教材,我要趕論文呀!我要賺錢繳房貸說!!為何妳每次都答應我要跟我去海外旅遊都爽約??!!!三次日本一次美國妳都沒到,兩次日本行到最後我都是跟著放棄回家了!!美國是因為要開會,所以我還是得去參加!最後一次日本行,我還得將手機開著,多花了一萬三,只為了讓妳不擔心,只為了讓妳看到我去看冰雕甚麼的,晚上我還得開著我的手機,讓妳見到我睡覺的樣子!!讓妳見到我晚上睡不著偷喝梅子酒的樣子!!讓妳見到我整個臉都紅通通的,因為我本來吃海鮮就會過敏!!因為去了那裏,這可是當地的名產說,那天我吃了,好在沒有...只有整個臉和脖子都紅通通的!我還得準備考試說!!小姐!我真的禁不起妳再刺激我了!!不要跟我說妳不是處女好不好??能不能讓我活在我自己的夢幻當中,跟我說妳是騙我的好不好??讓我直到結婚或是哪天我們有相對關係的時候,再讓我自己發現好不好??不要破壞我對妳的想像,好不好??不要逼著我對妳生氣,氣妳不誠實,氣妳為何不肯在我們認識時就說清楚好不好??即便妳不是,那又如何??我愛的是妳,又不是妳的貞操帶,破掉就破掉了!!別拿這個東西煩我,好不好??是的!!我很在乎妳是不是處女可以吧!!!我是基督徒,每次我去找妳時,我都會禱告,念主禱文,可以嗎?!!

  妳紅了好不好,全世界都認識妳了!!全世界都在幫妳了,都說我是Gay,因為我不去找妳,就會說我都不帶妳去吃飯!!我就不能同時帶妳去吃飯跟泡湯嗎??反正妳又不是...了!!況且我要娶妳了,我想我如果不娶妳的話,全世界都會說我是負心漢的!!然後就還會被全世界的主播們追殺說!!我這輩子真的是完蛋了,竟然認識了妳!!我今天一直問老外,做啥要我一開始就認識妳說??!!!我要讀書,我要寫論文說,我要做研究,我要準備教材教書,我真的沒空跟女生發脾氣啦!!結果老外們又說我明明就是Gay,讓我很氣結!!

  我氣妳了一下午,氣妳不誠實,氣我自己已經愛上妳了,沒辦法了!!只能多禱告了,希望上帝能夠改變妳了說!!蒨!!我真的很愛很愛妳,我真的不能沒有妳了,我真的不知道沒有妳我該怎麼辦了,我真的不知道沒有妳是甚麼樣的日子了,我真的不知道該如何去過沒有妳在我身邊的日子,那天我跑到日本去,在日本機場轉機就好想好想妳,費盡千辛萬苦,將網路設好,只為了要跟妳發一頓脾氣,氣妳都不跟我去日本,我們本來要在日本求婚的說!!結果訂婚戒掉了說!!我很愛妳的!我會再買給妳啦!!我愛妳!!我真的拿妳一點辦法都沒有了!!怎麼辦!!有沒有人能夠幫幫我的??真救命說!!趕快嫁給我了啦!!嫁給我之後,我就會每天接妳上下班,或者我會飛來飛去的做該做的事情了,我真的想快點娶妳回家了啦!!然後把妳放一邊,做我該做的事情了!!我知道妳要我陪妳玩,可是這個感情的事情真的很難玩好不好??!!我的宜靜!!我也想偷看妳洗澡好不好??!!都沒有福利,妳一天到晚故意惹我生氣,看我生氣很好玩是不是??

  為什麼每次股票市場下跌,妳就要跟我說一些有的沒的?股票市場漲漲跌跌,本來就有它的定數,跟吳家小姐無關,跟其他人也是無關的,我說過了,任何事情都有它的定數!!不要跟我說甚麼可惜之類的無知話語,那真的不干大家的屁事!!不要跟我說甚麼我該如何如何的無知話語,我不會幫馬先生執政的,那是絕對不可能的事情!!我是民進黨員,下次我有信心就是我們執政了!!不要跟我說一些無聊的,我只要妳好好愛著我,好好嫁給我,好好替我生小孩,跟我一起享受家庭生活!!我只要這些!!不要跟我說那會很苦甚麼的,甚麼事情不苦??那些人把別人的錢騙到自己口袋去的人或許過的不苦,但是時間長了大家都見到了,這些人口袋的錢中就是怎麼來怎麼去,一定還是有另一個騙子會將它們的錢全部騙走的!!就像次貸的風暴,不是嗎?因為這個風暴不是一天兩天,已經長達一年多了,為何大家不能快些調整好??那就是您自己的問題了,不是嗎??畢竟該怪的還是自己的貪婪,不是嗎??不多說這些了!!我甚麼都不要,我只要妳好好愛著我!!即便妳過往如何辛苦,孩子,我要跟妳說的是,那一切都已經結束了,以後我會好好跟妳相處,好好跟妳在一起,好好照顧妳的!!就這樣!!

  至於過往新竹祝小姐的事情,我已經說明的很清楚了,過往吳家小姐的事情,大家能夠參詳另一封公開信,連家也是如此的,至於馬先生與馬夫人的期待,我也寫了一封公開信放在Blog中了!!高雄的7-11劉小姐,我想那也是一個一廂情願的故事!!就這樣了!!

  人在做天在看,我知道很多人都想給我壓力,但是我是不害怕的,所有事情都是有時與有絕的,不會永無止盡,也不會永遠都不會改變!因此惡人是不會永遠得勝的!人對於感情會一直保持相同的信念,其實還是源自於跟所愛彼此的互動密切與不斷改進彼此和深刻的相愛所致,這並不是不會改變的,很多人因為沒有持續經營愛情,最終還是讓愛情走入墳墓當中了,那不是我對我跟我的蒨所期待的!!

妳說我說  胡言亂語整個夜

我  離開那裡  等妳  收屍

妳  等我回去  人已  不再

心急如焚  相互磨難  語 

原來  我們如此  深愛彼此

兩人各自  胡亂說話的模樣

又何止  真實  無話語

妳說我說  老天才懂的語言

我的蒨我的愛  我一輩子的依戀 

無力抗拒的我  丟盔棄甲的飛奔

無法面對愛妳的事實  遁身原野

茫茫的大地  茫茫的雪  我在

冷風刺骨  安靜到  令人  驚恐

呼呼  吹來  我又  怎能  忘記

忘記  那些  綿密不止的承諾

忘記  這些  叨叨不停的情話

Hello there:

  我希望做的就是和我的蒨長相左右,走到這裡,只想跟眾人說....

  我只想開餐廳,補習班或是出版社;如果大家真的很支持,有空等我們的餐廳成立,可以來捧場;如果我們是開補習班,大家支持的話帶您的孩子來求學;同樣地,如果我們做的是小出版社,就請大家多捧場來買我們出版的書摟!!就這樣了!!

  蒨,是我一輩子的愛!!那是我唯一知道的事情!!

  蒨希望我跟大家很誠實說,我並不是沒有極限的,其實我是有的,很多時候我常常很煩惱我的研究做不出來,很多時候我也常為了明天要教的書而整夜熬夜!!整夜沒睡??是的!!因為我怕誤人子弟,我希望學生能有一個很完整的學習架構,但我自己也不見得能夠...我想凡事有時而絕,沒有甚麼人與甚麼事情是永無止境的,所以希望大家也不必過度期待了!我想這麼多年陪伴有身心障礙的家人,自己也不是很好了,有時想得多也會想到岔,因此也常常不是很理想!!我是民進黨員,但我無心於政治,我只希望國家好,百姓好,大家好生活,然後我也能教教書賺一點錢活下去,養活我的蒨和我的家人,那是我唯一的乞求!!

  總之,我瘋了,早就是了!!

Hello there:

  I.最近大家都在問關於含瘦肉精的美國牛肉進口問題,我想日本已經是很好的例子,一旦開放將沒完沒了,所以確實不該開放瘦肉精的美國牛肉進口!!相反的,我們該鼓勵美國在畜牧產品方面的技術進步,因此跟美國人談只進口完全沒有瘦肉精的美國肉品,我們可以開放美國的牛豬雞羊,但都必須完全沒有瘦肉精與相關成分,一來也好給美國交代,再者因為美國境內大部分肉品可能都還是有瘦肉精,無形中已經形成管制的效果;最重要的是這也能鼓勵美國自己完全不再使用瘦肉精!另一方面,政府應該委託農委會等單位幫助農民提高國內牛豬雞羊的肉品品質與降低生產成本等等;一來只要我們的技術是進步的,自然成本就能降低,也就不怕國際的競爭了;再者,也是為了之後因為對美國開放之後,很多國家可能要求的比照辦理,因此技術再進步與成本再降低就很重要了!!我想連歐盟這麼先進的地區跟英國等國家都不敢進口美國牛,我們自然也不該進口的!!

  II.另外關於油電漲價的部分,固然可以反映成本,但是新台幣近來也升值了不少,所以中油與台電在這個部分是否也能體恤民情,自行吸收一點,年終獎金真的不要...,讓百姓好過一點??最重要的是政府補助的政策,如果政府今天鼓勵大家養小孩,那很多做小吃的父母,如果也有不少孩子需要照顧,政府是否能夠多照顧一點家庭小孩較多的小吃家庭??看看是用甚麼方式補貼這些百姓做小生意,但是油電當然就照公式漲價!!因此如果政府能夠照顧到一般平民,讓大家覺得雖然油電都漲了,但政府還是有照顧到這些人,自然就反應比較好一點!!最重要的是如何讓百姓能夠賺得到錢!!我常去夜市,其實近來不少夜市生意都是興隆的,因此照道理小吃生意如果好吃的話應該生意不壞才是,只要政府能夠讓這些人都賺得到錢,油電其實不是很大的問題,只是怕這些人的生意不好,那自然就問題多了!!生活過不過得下去,其實很多時候跟家庭成員人數有關,政府對於五歲以下的兒童補助或育托嬰等照顧,可能還得加把勁,讓這些家庭的負擔少一點!!

  III.教育永遠都是台灣最關心的部分,因此政府該考慮不要讓國中成績作為考高中的參考,應該直接回歸考高中再分發的基本公平制度就好!!制度是越簡單越好執行越好,不要很多事情為了讓某些人有特權就亂搞,試問如果採用推薦入學,要寫介紹信時,是同一所高中的老師寫的有效還是其他人寫有效??這些那些很可能都會跟人有關係,而跟學生的程度關係不大,那就失去一定的公平性了!!還記得很多大學的推薦甄試,其實也是如此,試問是台大的老師寫的推薦信對台大甄試比較有效還是其他人的推薦信有效??我想不說也知道摟!這不是公平的制度,寧願讓學生多考幾次有機會再分發到想讀的學校,都比採用這個改良式的高中推薦入學來得好且公平!!

  IV.其實李老先生在選前說的對,馬政府最大的問題就是除了兩岸三通之外,對於國家的轉型與升級,並沒有明確且切實可行的方向!!這是個大問題!!另一個大問題是很多時候讀書人都太理想化了,以為同時可以做很多事情,其實每年每個部會只要設定一兩個大的目標與方向,剩下的都是為了要完成這些方向就好!!比如農委會該做的在畜牧方面就是開放與管理,在養殖方面就是如何提高生產品質與解決水源不足等問題;只要把握住這些大方向,剩下的就是資源配置與人力培訓,其實很多很多的事情需要的是技術,因此在技術研發上的開發費用是不能省的!!有比如Dram等電子產業的轉型,如果我們還想做非利基型的一般型Dram,那技術升級和美國Micron與日本Elpheda等企業的合作就變得很重要,如何建立類似過往成立台積電時所需要的研究室,做出一些不錯的技術,再轉移給企業,或者是透過與美日廠商聯合開發下一代Dram,聯手對抗Samsung,就變得是非常重要了!!又比如希望讓電子廠商轉型,不要只做硬體,希望做雲端計算等的產業,那就要問問新的政務委員摟!!只要設定好大方向,接下來就是整合國內有的人才與資源,比如跟歐美大廠談,需要的是原來跟這些人有接觸的人?還是需要比較懂技術的人?又或是科技法律方面的人才??或者是直接投資這幾家廠商,鼓勵她們用換股的方式持有本地廠商股票??然後透過一起開發新技術分攤成本,最後鼓勵她們進行進一步的併購等等,可能都是政府在兩兆雙星止血的前面幾步,最後才是反敗為勝賺大錢!!我們目前的新經建會主委是策略專家,我想如果政府肯讓他好好做,完全放手照著他的規劃去執行,很多事情就不會再延宕,我想也該是行動的時候!!在此,有一點小小的想法是,如果可以把這些技術需要的資金,除了政府幫忙外,再找民間的創投來做,我想很多人都會有新的工作機會,我們的金融業也不必須如同歐美,只是炒作股票外幣或是原物料而已,而能真正去做一些對世界有貢獻的事情!!

  結語:政府該做的事情不少,因為產業轉型需要時間,而我們的教育改革也是需要大工程的!!我們可以用德國作為借鏡,然後開始國家未來十數年的轉型之旅,或許這不容易,但卻是馬政府該給人民的新希望才是!!馬先生該體會到的是,國民黨要打敗民進黨是很容易的事情,因為那批人很自私很狹隘也很貪心,但這些那些都不足以讓百姓有一口飯吃!!因為百姓面對的是全世界的競爭,特別是我們已經是半先進國家了,因此目前面對的是更大的競爭與挑戰,要打敗民進黨永遠執政不難,但要百姓都有飯吃都很好睡,那可就困難得多了!! 

Hello there:

   我常開玩笑說,以前大人都不聽小孩的話,只是現在大人們都只聽小孩的話,感覺起來好像也是有點怪怪的說!!因為這是以前根本不會發生的事情說,這是以前我從來都沒想過或是想得到的事情!!不論如何,對我來說,只要大家過得好,甚麼都不是很重要的!!我個人的溫飽其實我自己負責就好,但是大家的溫飽,豈能兒戲??!!所以當初總是苦口婆心,只希望好不容易走到這裡,大家不要換船長,如此大家才能夠有好日子過,我想現在感覺上是還蠻好的!!只是大浪如果真的來了,我們的船長不能怪自己都只聽小孩的話喔,要有自己的主見,不然等下遇到冰山時,大家忙著一片歌舞喧嘩,最後還不小心找了熊貓當大俠,熊貓一時不知該怎麼辦,船長又因為自己太high喝太醉了,那可就糟了說!!到時別怪我喔!凡事都是要有心理準備,才比較不會太壞;簡單的說就是大家都能把情境想到最糟糕,如果這麼糟糕還能接受或忍耐,其實最後通常都是不會太壞的說!!

  對於這一年,很多人在過往都預期是不太好的,我想背後的原因當然是心理層面居多,因為大家被自己嚇怕了;過去十五年以來從來都沒有一整年下來,債券型基金,特別是美國綜合型債券型基金,績效跑贏全球型股票型基金或是利基型股票型基金的(比如高股息的股票型基金),但是去年竟然出現這樣的情境,真的只說明了投資人過度恐慌了!!坦白說美國的失業率越來越低,去年固然沒有大家最樂觀的預期有四百萬人就業,但至少有將近兩百五十萬到三百萬人就了業,難道不好嗎??!!這兩年我一直以為到底大家害怕的是新的風暴,還是只是自己嚇自己的心理風暴??!感覺上,目前好像是後者的可能比較大說!!所以當初美國FED作QE時,本來就是要照顧到大家的心情,希望大家知道背後有美國FED在做主,大家能夠盡情買進風險較高的資產,比如債券型基金要買Bank loans Funds,要買美國的REITs,要買美國的High-yield bond funds,或買歐洲的high-yield bond funds等等,來賺取較高的報酬!!這裡面都說明了過往FED希望透過壓低長短天期美國政府公債,來製造出其一般債券與美國政府債券之間的高利差出來,鼓勵大家承擔風險賺取較高的報酬率,希望藉此來釐清風險-預期報酬之間的關係,使得預期報酬與實際報酬差距縮小!!這本來就是Qnantitative Easing本來的目標,才不是甚麼讓金融市場有流動性而已!!

  而今感覺上長短天期美國政府公債的殖利率,早已達到美國十五年甚至是二十五年以來的新低,但是美國的MBS相關的證券其市場的流動性與其背後的殖利率,還是沒有辦法被有效的壓低,可見市場對於Bank Loans與高風險企業的債券所能提供的報酬還是比較有興趣,或者說金融市場對於美國房貸持有人的債信與未來工作所能賺到報酬的預期,還是不算好的!!可能是預期薪資增加不多,所以本金歸還不是很多;或者是預期個人或家庭債信提高不多,因為可能還是有其他比如信用卡卡債等債務纏身;近來美國的數據已經說明美國信用卡卡債餘額,相對上已經比過往十多年以來降低很多很多了!!因此大家擔心的,應該還是收入是否增加或是就業機會是否變多的問題!!

  美國人儲蓄不易的問題,Obama團隊也注意到了,因此希望透過降低一般生活上的支出,來增加百姓的可支配所得與儲蓄!!希望大學學費降低是很難的,因為那是美國高等教育,一般以為能夠贏全世界的主因原因就在於學費高且師資棒,這是大家無可否認的事實!!確實美國參詳了亞洲不少國家的經驗,特別是台灣,南韓,香港與東協諸國的情況後,發現這些國家人力素質不見得低,但大學學費卻比美國便宜很多很多,其實原因就在於政府大力的補助,政府常用國家科學委員會(NSC)的錢補助大學有研究能力的教授在學校裡面薪資偏低的問題,特別是國立大學的部分,使得其真實薪資比起其他國家是能夠相比較的!!因此要能改善美國的學費高,要不就是鼓勵學校老師降低自己薪資,要不就是鼓勵各州多補助一點大學的設備與教授薪資等等,讓大學不會跟學生收這麼多的錢,如此學生家長就能有比較多的錢可以儲蓄了!!但目前美國各州因為地產大跌收稅不易,自然對學校的補助就越來越少了!!這是惡性循環下的結果,因為地產價格高,大家都會願意多付一點地價稅與增值稅,政府稅收高,相對上就能多一點補助給學校了,但目前....,我們真的該引以為鑑才是!!

Hello there:

  因為美國今天的就業數據是蠻不錯的,所以股市還蠻興奮的,只是美國有不少大城市的房價還在下跌當中,因此美國景氣還是不明朗!!而歐洲因為採用了錯誤的歐元政策,過往依靠通貨膨脹來一點一點解決自身財政上面赤字的南歐諸國,因為歐元這幾年的高漲,因此完全喪失了透過貨幣貶值自我調整的能力!歐洲除了德法之外,還在困境當中!

  或許該有人做做研究,看看歐洲是否該回頭採用過往曾用過的聯繫匯率方式-亦即設定一個虛擬的歐元,然後各國將自身的貨幣與其相連結,並控制自身的貨幣與此貨幣連結波動的程度,那才是一個比目前綁死死的歐元匯率來得有效率且能夠解決自身的失業率的辦法!!歐洲看起來是19世紀中最笨的地區,因為動不動就發動世界大戰,而在大戰後又愚笨到採用單一歐元,卻不曾去想過各國的退休,經濟制度,與勞動生產力和在貿易條件上比較利益等等都是大不相同的!!單一歐元確實使得各國的貿易壁壘當下被移除,也使得大規模生產的海外貨物能夠得到一定程度大幅入侵歐洲的機會;只是如此一來,各國的比較利益條件因為單一歐元的採用,已經不再能夠透過自身貨幣匯率的調整來加以構築起來,使得境內生產力最強與最有比較利益條件者出現贏者全拿的情況!!簡單的說,其能善用各國資源與歐洲自身的金融交易去替自己創造出利潤者,將蒙受最大的利益,而其他生產力較弱與過往的比較利益其實多來自於本國匯率與利率的調整者,將失去這個調整的機制而造成境內大量失業!!這是從生產力與比較利益來看的!!從金融交易的角度來看,法國今天能夠與德國相匹敵的主因,就在於自身的金融交易是跟德國一樣強的,因為過往法國擅長衍生性金融商品的交易,使得法國的企業得以善加利用此一特長,將自身的風險轉嫁給銀行等金融機構,甚至是歐洲其他國家的金融機構,因此使得自身的經濟成長得以維繫!而德國向來有蠻強的投資銀行,Deutsche Bank向來也是衍生性金融商品的交易大宗,而美國走向金融控股也是因為害怕德意志銀行,既能做商業銀行也能扮演投資銀行的角色,因此才讓自己走向過往金融大量錯誤交易的數年歲月!德國利用西歐各國加入歐元區,將自身的匯率風險完全轉嫁給歐元區所有的金融機構,然後利用自身生產效率的優勢與比較利益,大量賺取歐洲各國的錢,並讓各國的相同產業走向幾乎破產的命運;看看Volvo與義大利的汽車廠,前者被中國吉利合併,後者被德國VW合併了!!另外德國向來是最反對自身房地產大漲的國家,因此在這波歐洲地產泡沫當中,德國相對上能夠因為自身的大部份資源,仍停留在國內其他的生產與金融機構當中,因此倖免於難;而沒有向其他國家因為自身房地產的泡沫化,最終使得大部分的資源都被重新分配掉!!從這裏我們都見到了美歐過往房地產過度蓬勃,已經使得資源被錯置,且出現投資沒有效率的情況!!而資源沒被錯置或是被錯置較少者,反倒因為別國的失敗而更為蓬勃發展,德國目前的失業率只有百分之五左右,是全世界頗低的,比中國大陸都低很多很多!!反觀南歐諸國,不論是房地產大漲到過頭很多很多,還是自身金融交易的能力,都不足以使得自身企業,能夠利用單一貨幣而有很棒的發展,這也都是自身走向今天困境的主因!!因此能夠拯救南歐諸國的,似乎只剩下各國重新走回採用自身貨幣的一途,透過幾年的財務重整,走向類似過往的阿根廷等國家的債務調整,透過國家債務的違約與重整,來慢慢改善自身過往錯誤的福利與經濟策略!!

  而美國因為率先全球開始自身的調整與反省,相對上展現的是自由的經濟制度還是相對有優勢的!!因此美國確實已經復甦了!!只是當然房地產價格還是繼續回落,這裡說明了美國已經不可能再回到過往的高物價與高生活水準了,美國必須跟著世界來調整!!當然們也見到美國會進入生活水準下跌的情境,這是美國自身調整的必然,因此自然復甦的腳步是非常緩慢!!美國可能必須降低自身的生活水準,使得後代子孫能夠透過較低的物價得到較高的生活品質,這是美國放棄過往愚笨的用借貸來增長自身經濟的唯一道路;那就是美元繼續走貶與生活水準與物價的持續下跌!只是這是否代表美國會出現日本式的通貨緊縮??我想透過美國兩次的QE1與QE2後,已經沒有人會以為如此了!!主因當然是美國人口還是繼續成長,因此沒有少子化與內需動能不足的問題!!過往日本已經面對到這個問題,日本是採用將個人與企業的房地產債務轉換成國家債務,也是採用QE,但日本不如美國,日本人在當時並不會投資海外,無法透過國內儲蓄大量外流成他國貨幣來調整自身匯率,因此在當時是很難預期日幣能夠或會大幅貶值,因為這代表著的是日本人財富的大縮水!!這背後的代表意義是,日本不像美國今天,日本在當時是有相當高的超額儲蓄,因此使得自身匯率調整不易,也不容易出現大幅貶值的現象;外加美國當時並不讓日幣因為自身景氣與地產大壞而有大幅貶值的可能,因此日本就出現通貨更為緊縮的惡性循環現象,也導致日本出現更為嚴重的少子化情況,最終使得自身的消費能力更不足以支撐過往相當棒的電子產業!惡性循環就成形了!因為過往這些企業能夠有豐沛且便宜的國內人力資源,已經因為過高的日圓而消失,同時因為少子化也出現人力不足的情況,甚至目前還出現日本人必須大量去泰國新加坡與蒙古等國工作的情況!!

  回頭談歐洲,其實目前歐元區也有與日本當時相同問題,那就是歐元大貶不易的原因其實是來自於德國與法國都害怕自身購買力因為匯率大幅貶值,因此出現自身財富大崩壞的可能,一來各國投資人只好拼命買黃金,再者也只能希望歐元不會大幅貶值,但歐元不貶值對南歐各國的生存與債務解決,就更為不易了!!!因此歐洲其他國家似乎該做的只有...放棄歐元!!只是這意味著這些地方的有錢人必須先將自身的儲蓄轉換成歐元計價,透過自身貨幣的重新上路,我們將見到這些國家的資產價格大幅度下降,而各國在匯率上面將重新取得優勢,透過如此重新吸引製造業的進駐!!如此過了幾年後,或許財政赤字與失業率慢慢降低,最終國家就慢慢會穩定下來了!!

  回頭想想台灣,我們已經開始打房,這是對的!希望過高的房價不會將我們的儲蓄消耗殆盡!!慢慢地,我們要將資源重新集中於生產與外銷上面!!但是,我們跟日本一樣有超額儲蓄,因此希望馬政府讓新台幣大幅貶值其實是不容易的,只是過度升值的新台幣對產業發展也不見得有利;因此如何將這些儲蓄用在彼此的交易與海外外銷生產或內需上面,或許就是目前政府該想與該做之處!!目前我們已經見到美國的復甦,因此希望美元升值,透過美國人熱愛購買海外商品的特質來賺錢,向來是過往我們發展的重心,只是今天美國也在調整自身資產負債,因此可能很難讓過往榮景重現!!只是新台幣升值,可能造成外資與其他國家更多的資金流入,那天不少銀行端的人都在說,這幾年有不少日本人的資金都喜歡存台灣的定存,結果造成新台幣更加過度升值,反倒變成是未來外銷廠商需要面對的更大困境!!這些那些,都是政府必須再想想的!!

Dear Sir:

  I am so sorry to use curse word on ..... as I do not get used to be noticed for so many years. And I know maybe I will still be monitored for several years to come.  I know you know me very well and know that we did a good job for our nation by successful persuading people to keep the country this way. I know you already notice me before you are elected. And you also notice that I do have a good predictive power as my professional job is about the statistics. I really appreciate that you can implement the policies people take that as saved boats in the ocean. I am also grateful that you let Mr. Bernanke do his job without any further instruction. And Mr. Bernanke does do his job well. Mr Bernanke is a very good scholar and has his profession on the FED's acts. Also, I know he is a really nice guy who can tell which one is a rising star, e.g. Mr. Krugman. I know U.S. has a lot of professional ones who can run your country in a pretty good way. It is the thing that no other nation can reach!! I really hope you can win your people's heart and run the nation without pretty nasty critism.

  I really hope you can have the heart to compromise for those policies you preach and meet people half way to get those things in progress. It is not an easy job, but with no progress, it can make people doubt your leadership. I guess that everything has to be done little by little. And all you have to do is to discuss it with others and renegotiate them further. That is the only thing you should focus on!!

  All in all, best wishes for you and your country. May God bless Uncle Sam and us!!

其實  我多麼不希望妳在深夜裡的陪伴

因為  那對妳的身體是有傷害的  況且

對妳的生理作息  也是  不好的 

只因  妳深愛著我 

而我們  就要  開始  我們的  旅程

妳也有點緊張  有點擔心  會不會 

看走眼  很多人都看著我們長大  所以

叔伯阿姨  都說  妥當  只是  妳還是

My Dear American Friends:

  I know you are so eager to know the time and how to for the next FED's quantitative easing. I think it is a little hestitate to implement QE3 right now even though I know traders all around the world wait for the next big move of FED. The reasons I think this way are as follows:

  (1)The Dodd-Frank Act has not reached to the steady state of its financial overhaul yet. We are still not sure if the QE3 will cause anthoer consequence of wealth wrongly-redistrubution. I think if your congressmen and congresswomen can pass some laws to restore the "Bush Tax Cut" back to its first place. I guess the time would be better to perform this world's wealth-redistribution mechanism. You can see those things from cash flow reservation of larger American corporations, like GE, P&G and especially Apple. They all have enormously outstanding cash preservations. It shows that they have doubt for the near future economic situation, especially for the United States of America. The basic idea of Quantitative Easing for Uncle Sam is it helps people to restore their confidences and to help them get their jobs back instead of a new round of financial gambling. Therefore, this time you need to go physical overhaul FIRST. As everyone gets better, the time for the consesus reached, the next quantitative easing will perform better. I guess it will be quite easy to largely reduce the umemployment rate of your nation at that time. As the financial infrastructure is rebuilt and the new money-flow chain gets itself working. The time for the new around quantitative easing may be a better time point.

  (2)Right now, I think maybe the FED should perform the "Twist operation" again, the aim is to largely reduce the mortgage rate of old homeowners. In order to help them rebuild their family's balance sheets and to let them have the ability to increase their saving rates. The improvement of saving rate means the long-term confidence restore and it will have its big impact for ordinary mortage-burden families to show their consumption power later. And as Mr. Obama proposes, the tuition for the entry of universities, the medical or law schools, or colleges has its impact for the family's wealth accumulation. The direction is right, but I know the larger part of those subsidies come from each state instead of federal government. It is the power of state instead of the federal government!! The Obama administration has liitle power for the advance education budget allocation instead of the fundings of scholarship. Therefore, a new around coordination between federal government and states becomes an even-harder challenge uncle Sam has to face!! The aim is to increase the saving rate of ordinary American family in coming years and to restore the house price through the new around twist operation seems to be the first choice before another round QE!!

  (3)The right moment for the QE3 may be judgemental as it provide an insurance for the further market downturn, especially for those worries if the long-term down trend has been formed. Of course, the QE3 should be performed before this possible disaster. But from the lately news we gather, it shows that the hot money flows back to the safe heaven of U.S. treasuries market even many countries reduce their holdings of U.S. treasuries to be their currency reservations. American economy is reviving in a slow pace. It just gets better little by little. Not performing QE3 right now is a goold sign for  uncle Sam but bad for other nations, especially those Asian coutires who need the money to support their export production. As the tight situation of global liquidity happens, it will push the good company's stock to be skyhigh and let those not-so-good ones to be a little bit lower than their intrinsic values.This is what we have to worry about. But the Uncle Sam has his bad habits for decades, maybe it is the right time to let him stop using drugs and exercise himeself to get a better shape!! God helps those who help themselves. I believe in God and think God has its way!!

  (4)If uncle Sam can stand on its own feet, then how come we should promote quantitative easing policy now? If uncle Sam know his disease is from his unregular exercises and eating too much, then how come uncle Same wants some special treatments instead of regular exercises? If uncle Sam knows himself more than we did, then how come we are so critical to its own policy implement? All those answers are given by uncle Sam, we have no rights to say anything about it!! The U.S.A. is a great nation because it has reflective attitude to its own problems and it always come out with a not-perfect-but-compromised action!! That is why it is so great!! That is why it needs no QE3 right away!!

   All in all, as the QE3 is an emergency plan, we should not expect too much if it is not in a dire situation. The implementation of QE3 should be the plan B this time instead of the plan A.

Dear Sir:

  People say that you are a good president but not a good leader. I guess you are familiar with that thought before. People think that you should be more deterministic with some actions for your own people. Your kingdom is falling and your people are starving, but it seems nothing you can do about it. Do not cut the benefits for the poor, just try to increase and persuade those men and women inside the congress help you this way. I guess if you have a decent thought and a clear mind, then you know what you have to do. People are not fond of you not because you are too young or too dark, but because people are worrying about your leadership. For the great nation on the earth, there is nothing but a deterministic action you have to take, nothing but a dream you have to give and share for your people. A new American dream and make it happen somehow. Provide some fresh ideas to those ones without jobs or think their hopes just fade away under your knees. You have to encourage people, especially those who are vulnerable with tears these days. You have to share your thoughts and lead the nation without hesitate but maybe in a wordless way. Lead and silence, lead and determinstic, lead without hesitate. It is the only thing people expect you to do, the only way people expect their leader to show.

  If you think your country need a new energy policy, then just do it and adjust them gradually. If you think your country need a high speed railroad, then just give some incentives to others to accompolish it. If you think you have to renew the financial society, then just persuade others to cooperate with. If you think you should rebuild you education system, then just try to set examples for others to follow. There are so many things you can do and you should do. Don't say that you can do nothing about it. Don't complain that everyone is against you. Don't feel pity about who you are or what you are. Just try to stand out and fight for it wordless but with actions. Actions speak lounder than words.

  Hope you can lead your kingdom without hesitate and with deep thoughts. Many people still believe in God and have faith on you. May God bless you and your people.

Hello there:

  有一台有線電視台在報導為何台灣的重症醫師人數嚴重不足,以及為何台灣做醫學美容的醫師人數過多與過度競爭!!其實台灣在全民健保第一代時就有非常多的問題,到第二代還是有很多問題,首先是病人沒有辦法分辨小型醫院中的好醫生與大型醫院中的庸醫,或者說因為制度設計不良;主因在於百姓過度相信規模性的教學醫院能治百病,但醫師的經驗累積其實才是醫療品質的好壞關鍵(在學校教書的老師也是!!);因為健保局在健保的給付與分配醫療資源過度集中於大型醫療機構,使得病人很習慣擠身大型醫院,也使得大型醫療機構能夠利用自身的經濟規模擠壓小型醫院的生存!!

  這與目前國民黨利用自身豐沛的資源擠壓民進黨的生存是相類似的道理,但是因為我們的民主發展慢慢成熟了,因此選民有能力與有意願透過投票的方式,來篩選我們的管理者與立法者,相對上民進黨得到的政黨補助也因為選民越來越偏向兩黨制,因此有越來越接近國民黨的趨勢,只是傳統上面,國民黨有其他的長期資源,相對上還是遠比民進黨在進行政治活動上面是有利的!!

  總之,我們在醫療上面是很社會主義的,基本的原則就是有能力的人要用無止盡的耐心與關心,去照顧沒有能力的人!!只是這裡面有很多的弔詭,其一就是所謂的沒有能力的人是先天沒有能力,還是後天沒有能力??是因為後天教育與各方面的差異,所導致自身行為偏差造成自己沒有能力??還是本來一出生就有缺陷??如果是前者,比如因為不當性行為造成的AIDS而非輸血輸錯,又比如因為吸毒所造成的腎衰竭與其他身體的疾病等等;很多人都會問,那為何要社會來分擔您自身的行為偏差??全民健保的觀念,就是所有的人一起承擔在這個體系下所有的人所承受的醫療成本與自身面臨到的醫療支付,只是很多時候為了永無止境的成本上升,健保局常做的就是犧牲掉醫療人員與醫師的權益,想辦法要這些人做幾乎是免費的事情與醫療行為,想辦法從它們本來該得到的去東扣西扣,最後導致很多醫生與醫療人員,在年過60歲之後,經常出現自身的體況不佳,連私人保險都沒辦法購買;甚至因為體況不佳太嚴重,經常出現在過勞死,或是即便沒死卻失去相對醫療工作能力的現象!!這就是台灣的現況,齊頭式的平等和過度資源分配在大型醫療機構上的現況,此舉也同時造成非常嚴重的醫療問題與糾紛,因為醫護人員也是人而已,同時也造成很多醫師在執業時,還必須考量到另外購買醫療糾紛的私人保險來保護自己!!

  其實台灣的教育資源配置也是如此的,我認識一個台灣高等學府大學畢業的學生,非常好的科系畢業,當初考進去也是全台灣百分之一的頂尖,但是她畢業了三年,卻還是月薪不高於兩萬七,每天通勤到好遠的的地方去工作,作的是會計帳處理助理方面的工作,這就是台灣教育資源過度平均化所造成的問題!!我們無法正視比較後段的學校有非常優秀的老師,以及比較前段的學校裡面有很多非常糟糕的老師!!制度面完全無法區隔這些!!因為學校的老師本來就有好有壞,您遇到了好老師,這個老師所付出的心力與他所得到的利得是不成正比的,知識豐富有良知的老師,說起來教育這些孩子等於是免費的,因為其懂得多教得非常好!!相同的課程如果能夠用私塾的方式進行,照道理利潤至少要是他/她在學校相同時間的兩到三倍,更何況私塾是一對一,但學校要應付的至少有四五十個學生!!成本是驚人的高,但報酬卻驚人的少!!而不好不會教育根本搞不懂自己在教甚麼的老師,拿的薪水跟會教育孩子的老師卻是相同的!!試問,您會覺得即便是從高等學府畢業的學生,素質會很好嗎??大家都知道劣幣會驅逐良幣,這樣的老師不會被制度犧牲?會不會被其他人排擠??台灣在教育上面的師資篩選,向來是用是不是歐美名校還是國內土博士來做篩選與鑑別!!但我想說的是即便大多數的人確實是國外回來的好,但國內自己畢業非常用功的也大有人在,甚至在教育與知識豐富度上面,可能比國外名校回來的還高很多很多,這已經是常見的現象了!!但這些人還是願意犧牲奉獻,希望培養一批很棒薪水會高一點的好學生,給國家與社會來使用!!試問又有誰真正建立出一套好制度來獎勵這些人的教學呢??

  所以,好醫生,好老師,好的公務員,對於台灣本地的民眾來說,等同於近乎免費的!!但是不好的,卻要大家花更高更多的成本,還要病患,學生,一般做生意的人,送禮塞錢與走後門,試問,這是健康的嗎??

  回頭談過往為何國家要給退休公務員這麼好的退休俸,因為這些人盡心盡力照顧學生與百姓,試問它們不該拿這些嗎?因為薪水相對上本來就是不高的!!但是回頭再看,也不是每個人都值得都該拿這麼多的退休俸的,但國家的制度有這麼健全到能夠篩選出來嗎?這些那些,都是我們必須做的制度調整吧,不是嗎?

我的愛:

  在跟妳相處的時候,常發現妳是好強的,也發現妳很喜歡跟周遭的人比較;我知道這些都是有它的好處的,因為它為驅使妳想變得更好,但是其實背後也多少說明了妳是有些缺乏自信心的!!這一直是我在跟你相處之中,常發現的一個問題,我常覺得妳總是覺得自己不夠好,而且是在自己明明就還蠻不錯的情況下!這件事情我也跟妳家人提過,那就是常常覺得妳不夠有自信心,但是明明妳就非常優秀,為什麼總是害怕去做一些別人敢做而且對妳來說並不困難的事情??我想或許妳有受到甚麼傷害過,所以想得多了!有時我也是,但我一察覺了之後會馬上調整過來!我想說的是,對我來說,這麼多年下來,我最大的敵人永遠都是我自己,讓自己一點一滴變得有知識,讓自己一點一滴變得有能力,這就代表了我打敗了昨天的自己了,對我來說這就夠了!!妳是知道我的,我是真的狀況欠佳,但我會很誠實的陳述這個事實;只是在覺得自己還蠻不錯的時候,妳絕對見得到我的自信!!我總希望妳也能如此!!

  我總說我希望妳知道我是非常愛妳的,而且是沒有任何理由與原因的,因為我就是深愛著妳,就是深愛著妳,所以見到妳我是非常快樂的,我總說妳帶給我很多很多的快樂,也讓我很有自信面對後面的人生!!只是沒有妳的話,那是我不敢想的事情,我想我會崩潰吧!!所以我總說我是很需要妳的!!在妳很生氣的時候,我總敢直接跟妳對不起,甚至跟妳下跪都沒關係,我知道很多男生或女生會感覺或以為,這好像有點太...因為這好像很損男生的氣概,其實我倒是想反問如果這樣做,對方一下子氣就消了,試問是不做比較好還是快點做比較好??我想大家都會說快點做比較好!!因為目標是讓妳氣消了!!只是怕一下子做這麼激烈,以後要讓妳氣消會不會要更如何如何??其實我想妳是很理智的人,因為妳的自尊心也很高,所以當然知道我這麼做是很讓自己屈辱的,但是我願意為妳這麼做,其背後代表的意義不外乎,其一當然是我要大家都知道我很愛很愛妳,所以妳對我怎麼生氣憤怒都是可以的,其二是我覺得這代表我是有自信的人,因為我有勇氣做這件事情,目的就是要讓妳不再生氣與傷心了,這是我答應過妳的,一輩子都不讓妳傷心難過!!

  很多時候妳常覺得我好像喜歡哪個女生,所以妳會將自己打扮得有些雷同那個人的衣著,我想說的是妳很聰明,我確實是有點被她們的穿著吸引,至於她們叫甚麼名字長怎麼樣,其實我都不是很清楚記得的!!我老了!!昨天跟妳說話,說到要去晾衣服,結果剛說完不到兩分鐘就忘了,後來隔了十幾分鐘,才又突然想到,趕快去做!!妳知道我一直都在跟妳談戀愛,也在替彼此做心理建設,我想即便我們結婚住在一起了,我還是會繼續跟妳做這些事情,希望每年都要像新婚一樣,不會被柴米油鹽打敗!!妳也知道後來怕妳會誤會,我就不敢再跟那些妳在意的女生有接觸!!因為我怕妳多想說,而且我覺得不值得摟,讓妳生氣對我來說的成本是非常高的,因為我會一直想怎麼才能不讓妳生氣,要讓妳快樂,最後可能又是罰跪了!!過往對妳的另外一個承諾就是一輩子不讓妳覺得孤單,我知道這很難做到,但我會多努力!!有天晚上我在跟妳聊天時,才突然驚覺到原來妳是這麼害怕孤單,心裡滿是歉意!!我想妳知道我是很獨立的人,而且我很會安排我的生活,生活中有好多事情是我想知道或想學會的,所以我是沒時間孤單的!!我也跟妳開玩笑說,幫我多生幾個小孩,那我就可以叫我們家的老大去學西班牙文,叫老二去學拉丁文,叫老三去學....,有空的話我就跟著孩子們一起學,那我的世界就更豐富了,而且孩子的多元性與自我調整能力也會高!!

  我這幾天跟妳說,我要娶妳過門.我要跟妳在一起一輩子,我要跟妳一起成長,我要帶著妳一起變好,或著說妳要帶著我也可以(我知道妳是好強的),我們一定會越來越幸福的,因為我們都想彼此是好的,我們都深愛著彼此!!我要帶著妳環遊全世界,讓大家知道我有多麼愛妳!!如果妳覺得路途遠,那我就帶妳在本地到處走走摟!!因為我愛妳!!我愛妳!我的蒨!!我一輩子的愛!!我說過我不是很理想了,狀況也不算好!!我想妳跟我長期相處,也能知道我說的都是真的!!我想..我大概就是好好去愛著妳就是,其他的我真的沒甚麼想法!!

  愛妳的...我

  這裡要談的是個人投資組合管理!!PWM指的是Private Wealth Management!!

  I.先談一個簡單的例子!!

  小強是一個很保守的人,所以大部分的資產都投注在債券市場上面,因為小強以前都只投資股票型基金,多年以前,它聽到有一個全球型的股票基金經理人說,自己的投資組合是用Equally weighted的方式投入在自己覺得很不錯的全球六十到七十家大企業上面,ETF中有一擋叫做Titan 50 Index ETF就是類似的概念,這裡的大企業指的是當時用美元計算市值超過15甚至是20億美元以上的企業,因為如此小強就以同樣的原則進行自身往後的投資,後來經歷過2000年的網路泡沫,與2008年的美國房地產相關商品的泡沫,小強的資產大幅縮水到只剩不到原來的30%,於是小強改變投資策略,只投資債券市場的標的,而將自身的股票部位全部停損了!!基於過往的投資金額平均投入法(equally weighted investment),小強將自己的債券投資平均分散於歐洲各國政府債券與美國政府債券上面,並且加入了美國的高收益債券與新興市場各國的債券,小強覺得要投入新興市場就要買當地貨幣計價的債券才對,因此還只挑選了會以各國貨幣為投資標的的債券,而不是類似的Brady Bond(用以紀念替拉美各國解決問題的美國財政部長Brady先生)或相關以美元計價的債券!!小強見到了美國債券市場這幾年的資金流入,又聽信銀行投資理財顧問說過往十年投資於美國債券市場的報酬遠比股票來得好,小強也沒有再查證與再思考,另外也見到美國的債券殖利率從過往的4%當今天只剩下2%左右,小強見到了美國經濟復甦的徵兆,見到了投資人信心的短期回升,雖然美國的PMI還是沒有大幅度的好轉,但其堅決以為美國債券該是開始價格下跌與殖利率該是上升的時候了,因此小強開始將資金投入會特別重視殖利率變動的共同基金,或者以短天期的債券為標的的投資組合!!只是我們還是見到了債券殖利率的更進一步降低,但小強以為那只是短期的掙扎,債券殖利率終究會大幅跳升,而債券泡沫已然成形,只是過了六個月之後,小強見到跟它看法雷同的Billy Grass所管理的基金,面臨到大幅度的投資人贖回!

 試問小強做錯了甚麼???

  (1)Gambler's Fallacy:小強錯誤的以為市場該出現平均數收斂的情況(reverse-to-the mean),而且以短期見到的一些經濟數據強化了自身的看法,並且強烈的相信自己的意見,而忽略掉很多總體數據呈現經濟還在緩慢調整的情況,而投資人因為過往損失慘重,資金流入股市或相關共同基金的數目比較去年同期是減少而非增加的事實,因此小強犯了Gambler's Fallacy,錯誤以短期的資料判斷長期價格出現的可能!!

  (2)Naive diversification:小強採用的Equally weighted投資法是荒謬的,因為歐洲各國的問題是相同的,各國過度重視自身的福利政策,外加各國失去貨幣調整機能,各國的貨幣都是歐元,相當程度上面將Sovereign risk轉化成自身的credit risk,因此各國債券市場的主要影響因子都是相同的,使得分散各國投資變得很可笑,因為價格變動的統計相關性非常高!!

  (3)Regret bias:小強因為害怕過往十年間債券投資的報酬都沒有賺到,因此害怕會再一次後悔,因此決定要大力投資債券市場,卻忽略了股票市場正在出現的mean reversion的現象,結果反倒沒有這幾年間的股票市場回昇所產生的收益!!另外過度投資短天期債券也是一種害怕會regret的現象,因為過往投資沒注意到這點,誤信理財專員,以為市場要開始大幅度復甦,因此搶先調整怕後悔!!

  (4)Overconfidence:小強過度自信於自己的投資分析,卻罔顧了市場的變化,以為自己有能力預測長短天期的殖利率曲線是平行移動的,而忽略掉殖利率曲線的不平行與扭曲(non-paralell with twisted change yield curve)變動,因此可能出現長短天期債券同步變動或者是價格齊漲只是漲幅不一的現象!!再者小強只投資債券而不敢再投資股票,也犯了emotional bias中loss-aversion bias,因其害怕股票市場投資的損失而未能長期投資股市,最後在股票市場出現反轉時,反倒未能因此去保持或調整原來投資組合而產生損益平衡的可能性!!

Hello there:

  其實說中國的現代化是一場夢並不算正確!!但如果說中國在很多民生必需產業是相當沒有自主性的,卻也是不爭的事實!!中國有企業是海外車廠的老闆,是否就有藉此進行技術與相關的學習??中國有不少企業這幾年也賺到不少錢,是否有想過去開發一些過往根本沒人嘗試過的市場,並嘗試培養一些相關的人才與累積相關特定的經驗??

  別看Motorola在美國手機市場上面節節敗退,當Google去買Moto時看上的是它累積出來的大量技術產權與知識權,希望能夠讓這些技術分批被賣出(有被商業化標價)的可能性!!這就是美國不少企業目前雖然是近乎殭屍,但在一個重視知識產權的社會,過往研發的努力終究還是可能透過適當的商業化,而能夠替企業增加價值之處!!今天中國有哪些企業是重視自身研發且有相當技術純度與多項專利的??因為中國的市場夠大,光是服務原來的消費者就服務不完了;根本不會想到如果有一天大家都來跟你競爭時,會是甚麼光景!!而這一天不會來的原因,中國是不是有很仔細的反省,是否中國過度保護了自身有相當獨佔性的企業??使其根本不在高新技術上面下功夫??也不懂得動腦去結合全球的企業與相關資源,來幫助自身的成長??或許這才是中國目前現代化所面臨到的瓶頸!!中國能否有一個類似南韓的三星企業??或許這是中國高度集權統治下面該想想的與可能可以做的事情,但是這個企業由誰來領導?誰有這麼大的心來做這些??三星是一個高負債的企業,但也透過如此才能強化自身技術的純度與門檻,中國有人敢這樣做嗎??這些都是中國現代化必須想的問題!!

  另外中國發展高鐵,立意是良善的,但其高鐵背後的實際商業應用,政府是否有鼓勵企業來思考如何替這個大投資作加分的動作??如何善用高鐵建立新的衛星城市??如何利用高鐵解決大都市人口過度密集的問題??這些都是中國必須自己慢慢去想去做的地方!!中國的現代化,除了需要能幹的官員之外,還需要非常聰明的老百姓,以及相關的法令鬆綁,透過自由競爭,來提高品質降低價格,最終使得這些產品是人人都能享受到的!!很多人都說台灣人喜歡自相殺價,但也因此全世界的消費者都是獲利者,不是嗎??或許中國該想的是如何不要過度保護原來的廠商,讓其有更多的競爭者,進行良性的競爭!!

  對於中國的限娛令,覺得是荒謬的,因為自由市場競爭才是王道,也只有如此中國才會進步!!過度限制只會讓能夠產生出來的產值消失掉,對於相關人才的需求也會大幅降低,這對中國是不好的!!因為娛樂事業對中國的勞力需求也是有相當幫助的,關於這點,中國可能需要再多想一想了!!

  中國是有內需市場的,這點本地台灣是沒有的,也因為如此我們才這麼在乎跟中國進一步的貿易與往來,太多的台灣商人與家庭都需要中國的內需市場,這點已經是沒人可以否認的事實了!!只是台灣的老百姓關心的是中國是否能夠讓這裡的百姓有能在中國發展的機會??這點才是本地人所最關心的事情!!

  而中國需要的是長期穩定的環境,一個穩定的環境才會有各種需求出現,一個穩定的環境才會有技術與經驗的長年累積,中國不能每次政權輪替都像改朝換代一般,最後就是無止境的鬥爭與競逐,那對百姓是沒有幫助的,對中國的現代化更是如此!!

Hello there:

  坦白說,近來很少在讀有關於中國的資訊,而且現在正在過中國農曆新年摟!!實在是不太適合談這個題目,但是中國現在很擔心自身過往的現代化是場夢!!原因不外乎中國很多高附加價值的設備或是其他甚麼的,自製率其實都不高,一旦買回家用之後,馬上就面臨到後面要維修的問題,一旦維修就必須再進口其他的零組件或甚麼的,所以相當程度上面,中國就跟吸毒沒兩樣了,因為必須不斷的花錢進行後續的開銷!!而中國目前便宜的勞力已經不再便宜了,外加除了勞力之外的其他生產要件,其成本都是逐年墊高的,對中國過往的外銷是大不利的,但中國優秀的人才因為中國境內薪資過低,相當程度上面幾乎能在海外工作的,大多不可能回到中國!!相對上,中國的生活條件與環境可能也讓這些人覺得機會成本太高,對自己的人力資源成本是不划算的!!這些那些都是中國目前必須想清楚的地方,那就是中國缺乏自身的創業機制與環境,美國的環境能夠容許很多有創意的人在創業失敗後,重新再次創業,而且不追究過往創業失敗的種種,金融市場參與者都能容許這樣的事情,但中國連自身的高鐵融資,很多有錢的商人都是錙銖必較的,結果這些商人拿自己的錢去炒房炒原物料,或是去放高利貸,最後通通血本無歸,還不如當初拿去借給自己的高鐵融通賺利息來得穩當!!

  這裡面透露出,中國的資金提供者與資金需求者的中間,缺乏一些很好的投資銀行與很好的私募基金者,因此在中國創業相當程度上面,好像只是複製美國原來有的企業經營模式,或是複製美國已經行之多年的企業發展策略,中國沒有很多根據自身民生需要的創業模式!!中國境內的很多自身需求問題,過往都沒有受到重視,比如鄉村農民的再教育問題,比如很多去大都市工作者其孩子的教育與親子溝通的問題,以及中國的孩子受到教育的質量問題,其實都還是有很大差異的,而中國有不少孩子還是有溫飽的問題!這裡面其實都是有商機的,如果能夠提出大家有能力付費的解決方案,相當程度上面就會有市場!!這些歧異性都凸顯出中國要有一些很大眾的市場,不是件容易的事情,目前企業服務的對象大多還是有穩定收入的中國軍公教,以及在大都市中生存收入穩定者!!中國在育樂方面的努力,所創造出來的產值,以及相當程度結合了台港兩地多年來累積出來的知識經驗與人才,相當程度上面已經創造出非常多的就業機會,也使得中國的電影院與相關產業都非常蓬勃!!中國的電視台之多,相當程度上面已經餵養了很多人,但中國在很多方面的創新不足,還是使得中國不論是在汽車產業還是一些其他自身非常需要的產業,有過度依賴海外的進口的問題,相當程度上面是發展不足的!!

  很多年以前,都還是見到中國從其他國家進口汽車引擎或其他重要零組件,然後中國只是進行組裝而已!!走到這裡,中國必須思考的是,與台港澳三地的新水平分工,哪些是台港澳的強項,中國只需要直接運用這些人才或相關發展即可,但是如果中國想要進行再一次的進口替代,那中國就必須列出清單,哪些重要的民生工業,中國必須在未來二十年之間,所有相關產業的自製率,必須高達百分之八十或是百分之百!!這些產業的技術與觀念更新,相當程度上面會帶來大量的人力與物力的需求,對中國國家的現代化是絕對有幫助的!!只是希望中國要考量到原來台港澳已經有的產業與人才,盡量不要重複投資,能夠跟這三地結合的就盡量相連結,這在中國的娛樂事業中已經可見一斑,而且成效卓著,因為連台灣本地的娛樂工作者去過中國之後,都不免對中國的模仿與學習能力大為吃驚!!相對上,中國在這方面的人力資源增長與人才的培育上面,台港澳三地對中國是功不可沒的!!

  如果是牽扯到技術移轉方面的部分,關於跟美國的部分,其實中國是可以透過台灣這個部分擔任中介者,很多的技術,美國方面比較相信台灣會照國際規範加以付費;中國可以設定時間表,讓技術慢慢移轉到自己身上,如此也比較能夠讓美方放心,這對台灣的技術再升級也是有幫助的!!至於其他的方面,中國需要的是良善的金融市場,與模仿西方特別是美國的投資銀行與相關,因為如此一來資金的流向才能主導未來中國新高附加價值產業的出現,美國的PC是在車庫誕生的,美國當初的PC產業是由一堆科技愛好者,透過雜誌的介紹與大家經驗的交流所誕生,這些人都是具有非常專業的知識與創造力的人,透過彼此的交流使得很多技術能夠得到升級,一但升級到可以商業化之後,就會有創投公司抱著錢去投資,然後就是想辦法大量生產行銷與普及化,讓大家的生活上面都用得到這些產品,相對上也改進了人們的生活!!如果中國想走這樣的路,那中國該想的是哪些是中國一般人都能夠負擔的起的創新,哪些是中國一般農民都會需要的創新,過往手機與簡訊等在中國興盛的原因,其實也在此,因為那是民生的必需,而且是人人都負擔的起的!!中國的內需必須是真正的內需,真正滿足自身人民需求的內需,必須是由自己的高知識分子所討論與研究發展出來的,而不是由西方來主導的!!那只有中國自己最清楚,而那也是中國現代化的重要關鍵!!

  過往台灣發展的重心是民生工業,中國循此途徑也做了不少年了,但是台灣也是費了四十年以上的時間,才總算勉強說自己能完全開發出一部家用車,中國呢??中國是否能夠完全做到這些??如何做到??如何讓資金流向這些產業,如何讓這些企業能夠上市或募集得到適當的資金來發展??如何讓台港澳原來有的廠商能夠就近跟中國的內需相結合??我想大家都見到了這些商機,但能賺到錢的目前是有的,但是還有相當成長的可能,或許這就是中國現代化的重要開端吧!!

  目前中國的現代化還遇到自身金融體系發展不健全的問題,中國的印鈔與貨幣管理,對於自身物價的影響還是有很多待商榷之處,而美歐希望中國能夠與西方多溝通,對於伊朗核武的問題多幫忙,中國在自身非常缺乏石油的情況下,確實有難以幫忙的困難,對台灣來說,本地的煉油廠商經常幫中東相關國家提煉石油,然後銷往中日兩國的情境,已經行之多年,如今歐洲片面制裁伊朗,希望亞洲能夠相配合,對亞洲諸國需要石油發展經濟者,確實有其困難之處,這點可能中國就必須多費心跟美方與以色列等國解釋了!!

蒨,我的愛:

  我知道妳很生氣,想說我怎麼這麼讓妳生氣,只是我就是這麼讓妳生氣摟!!記得我們剛認識時,我跟妳說,或許你該去找一個有錢的公子,因為他可以讓妳衣食無缺,而我也該去找一個愛我比較多的有錢小姐,因為我根本不愛她,所以哪天就算感情不好要分開,也容易一點!!其實那是說無聊的話,因為那時我真的沒準備好要去愛一個人!!我壓根沒想到,從那時認識妳之後,覺得很愛妳,於是跟妳求婚,妳竟然答應了!最重要的是,每次我跟妳說我不是很好了,很想結束生命時,妳心裡面的OS大概都是:"那就快一點去吧!煩死人了!!"其實,我又何嘗不是這麼以為!!我知道妳大概沒遇過這麼悲傷的人,很多人都以為我可能有演過那個在Las Vegas喝酒喝到掛的男人,或者就是這個人摟,因為我真的是太悲傷了!!太多太多的痛苦,讓我總是很難忘懷!!

  即便好像大家都很怕我去從事跟他們打對台的事情,因為我是福將,而且每次我的策略都很成功!!不知道是我太聰明,還是對手太笨,總是用錯估算方法與無法參透人性,最有趣的是人們總是不能體會自己才是自己最大的敵人,很多時候比賽還沒開始,勝負就差不多底定了;原因就在於人們的中心思想到底扎不扎實,因為中心思想對了,後面的變化才不會顯得刻意,這也是我在做預測與相對策略應用上最重要的部分,所以我就一路成功到這裡!!我知道妳知道我的優良預測能力,最重要的是這些都是免費的,我常做一些讓大家獲利,但對自己卻一點都沒好處的事情,因為我不是很在乎名與利!!這點就讓妳更氣炸了!!因為這樣似乎表示我根本不想賺大錢,其實不是的啦!!我的愛!!對於我過度悲觀,希望妳能養成習慣,因為我有憂鬱症摟,或者說凡事我大概都很難很樂觀,畢竟我的行業處理的也是人的事情,只要關於人,很多很多的例外與其他都不是我們能夠控制與約束的!我知道我自己答應別人的事情,我是一定會完成的,但我不可能這樣要求別人,別人中途改變心意,希望如何如何,我也只能祝福與替他/她們禱告了!對於我不是很積極,希望妳能多體諒,我會再努力,看看能否積極一點了!!對於我總是很保守,希望妳能多包容,因為上一段的感情真的是讓我受傷太重,有點傷重不治了,我實在是很難再來承受一次難過或甚麼的!但是我還是非常非常的愛妳,愛到總是經常一想到妳,就為妳掉眼淚之類的!

  至於,我對妳的過年心願就是...娶妳回家!!妳知道那是我在情感上面,這幾年以來的唯一心願!!我希望妳知道如果過往我真的有甚麼小小的成就,大多是我付出比別人多一倍以上的努力,才勉強完成這些,才勉強算是有點小小成功!所以我並不幸運,或者說我會帶得別人幸運,但我是沒有甚麼偏財運與狗屎運的,,所有的一切都是費盡千辛萬苦得來的!所以我自然不敢過度樂觀,或者說根本不敢樂觀了!!所以別生氣了!!妳在認識我的時候,我就是想很多到失心了,妳也見過很多次了!當然我有改了很多,只是我還是必須繼續煩惱妳從未想過的事情!!還記得每次我都只是跟妳說再想想吧,結果妳也知道想出來的方法是很有效與很能解決問題,只是那也是幫助這個國家,幫助我的同胞,幫助大家而已,對我個人的榮辱其實不是很有幫助!!妳也知道這些的!!這個Blog本來就是為妳而設的,從一開始到現在,這個Blog的用意就在歌頌我對妳的愛情!!只是沒想到後來變成是專業的政治評論,經濟分析,與財經專業分享的Blog!當然我只懂這些,我是不懂愛情的,連妳喜歡甚麼花我都是搞不清楚的!!!這倒是我原來沒有想到的!!

  妳知道我是不夠浪漫的人,連妳喜歡甚麼花,愛吃甚麼,晚上幾點睡等等的事情,我都是完全不知道的,我總以為以後結婚之後,相處過後就會知道了,我總說要用一生去探索妳,去跟妳在一起,所以讓彼此有一點神秘感,對彼此是好的,只是妳好像不這麼以為,總是拼命想知道我的腦袋在想甚麼,這對妳是不好的,因為沒有新鮮感的愛情,不容易維繫喔!!只是我知道...我深愛妳!!我的愛!!我的蒨!!

  愛妳的強

  接下來要談的是如何運用Behavioral Finance來替客戶進行資產管理與投資!!一般在沒有Behaviroal Finance的管理,其實層次上面是差不多的,先對客戶的風險屬性進行界定,確認客戶是屬於希望保存資產為先的被動式投資人(passive investor)還是希望增加資產價值的主動式投資人(active investor);再過來就是找尋客戶承受風險屬性的範疇,或者說是承受損失的感受程度,一般都有至少兩個構面來看,一個是投資人的認知錯誤程度(the degree of cognitive bias),另一個是投資人情緒偏誤的程度(the degree of emotional bias);爾後透過這兩個構面與原先了解到投資人的資產總值和其風險承受的程度;並進行關於行為財務偏誤的檢測,接下來就是替投資人進行資產的配置,透過替客戶資產配置的調整,來改進投資人因為自身的投資認知偏誤所可能產生的資產錯置!!值得注意的是,誠如之前所說的,投資認知上的錯誤(cognitive bias)比較能夠從教育方面來改正,但情緒上面的錯誤認知(emotional bias)就比較需要投資顧問透過相當有耐性的方式,針對投資者的過度自信,投資人的過度衝動與過度堅持投資於特定資產,以及投資人沒有紀律的慢慢累積財富等種種情境,一一替投資人作相當嚴謹的分析與規勸,最終期待能夠改正投資人情緒上的偏誤!!因此cognitive bias能夠透過傳統投資學中的風險管理指標:sharpe ratio與standard deviation of risky asset等指標來進行檢測與調整!!其實在這裡面,我們應該瞭解到Bayes' Rule的可行性,其實正是古典財務學在效用最適化中的重要工具,在前面已經提過了,貝式定理的使用主要根源於 posterior = prior* new information,其相等正是古典財務學的展現,在行為財務學裡面,因為人的行為偏務使得此恆等關係不存在的,當我們有base rate neglect的時候,正代表著我們將prior information的發生機率降到非常低,而將新資訊new inofrmation的發生可能性變成很高,所以也可能出現sample-size neglect(the law of small number)或該說是對於近來小樣本情境過於看重,在這個情境之下,身為一個替投資人管理與建議投資的投資諮詢者來說,最重要的就是如何說服投資人,面對有情緒(emotional)且很難願意接受投資建議者,應該採用的是以總體財務需求與未來子孫與自身的可能需求作出發,如果是面對有認知錯誤(cognitive error)的投資者,則應該採用傳統財務學裡面的特定資產波動性,Sharpe值與資產價格變動之間的相關性來幫忙分析其投資組合的調整,而透過這些流程,經常會採用的正是behavioral alpha approach,而導正其回歸古典的正是貝式定理,透過questinaires and feedback discussions的探求來不斷告訴投資者過往所犯的錯誤,其實正可以透過貝式定裡來加以導正,而貝式定理的成立正說明了古典財務學在投資建議上的價值,只是在這之間,我們必須透過問卷與投資人風險偏好與資金多寡的考量,外加判斷投資者可能出現的投資行為偏誤是來自於認知錯誤(cognitive error)還是情緒障礙(emotional bias),透過適當的話術與表達來加以更正,幫助投資人能夠如期達成心目中的資產累積與財務目標!

  一般在界定投資人屬性分析的部分,我們稱其為BIT(Behavioral investor type),可分成四類,(1)Passive preserver(PP),屬於passive investor with low risk tolerance level與emotional bias嚴重者,偏向嚴重害怕損失與目標在資產價值的保存者;(2)Friendly Follower(FF),屬於passive investor with low to medium tisk tolerance與cognitive bias嚴重者,比較屬於從眾者,跟隨專業投資顧問與朋友之間的口耳相傳來作為自身的投資方向;(3)Independent Individualist(II),屬於active investor with medium to high risk tolerance與cognitive bias嚴重者,此類投資人對於投資顧問來說是比較難建議的,因為它們很多時候會非常依賴獨立判斷自身的投資,因此出現一旦投資環境改變了,卻很可能未能及時調整自身投資組合的情況;(4)Active accumulator(AA),此類投資人為active investor with high risk tolerance與emotional bias嚴重者,此類投資人對投資顧問來說是最難說服的,因為它們非常情緒化的追求高風險的投資而且做決定的時間都很短,相當程度上面投資人追求的風險是非常高的,但所賺到的報酬卻又相當受到自身情緒偏誤高外加對於自身資金運用缺乏自制能力(self-control lacking)的影響,因此投資進出場的時間點掌握得非常不好,相當程度上面其投資報酬率也可能非常糟糕!!

  只是投資人的投資不一致性(investment inconsistency)相當程度上面可能使得自己有的時候是PP,有的時候又變成了AA,或者在某些投資環境變化下又變成了FF與II,因此也增加了投資顧問與其諮商的困難程度!!通常投資人也會有情緒上面的問題,比如在很多變動大的投資環境中,有status quo bias,因此不願意承認環境已經有所改變而跟著變動!!

  在之前的筆記已經提過,投資人會針對不同的investment account,在此又被稱之layer,以不同layer當初遇上的投資目標與報酬和損失程度,來界定自身的投資組合,因此會已達成各別layer的投資目標來看這個問題,如此一來各別layer之間的相關性就被完全忽略了;而行為財務學的mental accounting與傳統的(mean-variance) modern portfolio theory,以投資組合中相關投資標的報酬的相關性為關注焦點,在這裡就能見到其不同,因為相關標的報酬與波動的相關性在mental accounting bias下並不是考量重點!很多人以為mental accounting bias正是拯救投資人的重要關鍵,因為有mental accounting bias,而metal accounting bias的主要來源正是不同投資帳戶(layers)其投資目標與準備各不相同因此互不相通(the money in different layers are not fungible),因此形成一個Goal-based asset allocation而非Coherent utility-based asset allocation,投資人在其中對於不同layer的付出並無法相互轉換,買保險的錢並不會互通到日常生活當中,而日常生活裡面的花費並不會用長期儲蓄的帳戶來支應,因此出現重視保險的投資人,能夠將所有個人人身風險與相當的投資風險轉嫁給保險公司,透過自身的保險架構出來的投資與未來財務目標,使得mental accounting bias在2007-2008年的金融風暴裡面無形中拯救了投資人,但這也成為過往日本保險公司倒閉的主要原因,因為保險公司竟然沒有專業性,跟一般投資人一樣身陷行為偏誤(behavioral biases)當中,保險公司的投資風險在金融風暴時是無窮大的,如果資金配置發生嚴重錯誤,有metal accounting bias的個別保險參與的投資人反倒因此也被拖累!日本有一本有名的書"窮爸爸與富爸爸"其實正是mental accounting bias的展現,它要求投資人先將自身的儲蓄目標完成,要存多少錢到保險裡面,要存多少錢到退休帳戶裡面,要有哪些支出都先考量,最後才是能夠支配的所得,因為這樣其實保險的風險跟退休帳戶投資的風險間的相關性,其實並沒有受到考量,因為保險的風險完全轉嫁給了保險公司,而投資帳戶的風險則看是DC還是DB,去判斷轉嫁與承擔的方式,如果是DC,那還需要判斷其投資主導者是誰,與投資者是否會發生可能的行為財務投資偏誤,只是前提是保險供公司這個法人必須比一般投資人更為理性投資且能進行非常好的風險管理財型;總之,如果保險公司沒有倒閉,mental accounting反倒會使得投資人因此獲利,因為投資人將很多的風險已經轉嫁給特定風險管理者,最終並不如古典財務學所以為是自己完全透過自身的專業來承擔風險,因為有藉助到他人的專業協助與幫忙,而投資人並不會因為以投資時間很長作為藉口,將未來的儲蓄與收入在今天透過信用借貸的方式先消耗掉,最終造成自身財務流動性的不足!!

  同樣地,對於企業組織與其資訊處理和決策模式,傳統上面經常以為CEO必須與chairman的職位相分離,亦即兩者必須為不同人,但是實證上面卻經常見到完全不同的結論!!從行為財務學的角度來看,稱此為social proof bias,指的是企業中的個體(individual)大多有從眾的行為出現,而不期望透過自己獨立的思考回饋給組織,因此造成組織對於很多事情的看法並沒有歧異性出現,反倒是變得越來越同質!!如此一來即便是CEO與chairman由不同人擔任,其結果還是無法避免social proof bias的出現!!

  另外,因為企業的財務價值經常是由外在的分析師來進行分析,分析師經常犯的錯誤有兩類:Confirmation bias與Gamblers' fallacy!!Confirmation bias指的是人們對於新增加的資訊的錯誤解讀,以為其為原來假定(initial hypothesis)的支持,此類類現象代表著人們寧願選擇自己願意相信的,而不願意對資料做更深入客觀的解讀與判定!!另一類gamblers' fallacy指的是人們對於新得到的資訊背後發生的可能性做出錯誤的解讀,以為短期觀察到的資料顯示其reverse-to-the-long term mean的現象已經出現,但其實市場還處於momentum的情境當中,此類認知錯誤一般被以為是cognitive bias的一種!!

  最後是利用行為財務學來解釋過往在市場效率性(market efficient)檢定上常見到的現象:Momentum,Bubble and crashes, Value and growth!上述的現象一般稱之為Anomalies,指的是長期見到超額報酬在統計上遠遠大於或小於零的現象,而且在統計檢定上是顯著的,亦即其是為可被預測到與可加以引申的!!(1)Mometum指的是長期特定金融資產價格持續同一方向變動的現象,很多人以為是因為投資人認知錯誤所造成,或者投資人已為該是return to the mean,但其實卻導致相關資訊反應過慢,所以造成市場價格反倒多走了一段多頭!!因此momentum所產生的現象是short-term underreaction,但longer-term overreaction的情況!!也有一說是recency bias,亦即過度看中目前手邊的資訊,因此給予過高的權重與機率,因此產生出momentum的現象!!(2)Bubbles and crashes展現的是投資人對於很多實際情況的錯誤認知,而且此一認知還能夠持續一段蠻長的時間,投資人完全忽略經濟環境的總體實際變動,因此造成自身投資行為的異常!!(3)Value and Growth:這是Fama與French在1998年提出的三因子模型:市場風險因子(Beta),價值因子(HML),與企業規模因子(SMB),研究1975-1995中13個金融市場有12個金融市場能被三因子模型來解讀,價值型股票(低P/E,高MV/BV,低P/DPS..(DPS指的是dividends per share))表現優於成長型股票,且有統計上的顯著意義;後兩者因子一般被歸類為投資人認知行為錯誤所造成其交易價格的變動,而第一個因子則被以為是傳統風險與報酬關係的解釋因子!!有趣的是,這裡面延伸出來的概念是好公司並不代表其股票是好股票,因為好公司相當程度代表著是具有成長性的公司,而投資人很可能會extrapolate其過往績效而造成過度追逐其股價,最終股價還是會有mean-reverting的現象,也或者股價過度反映公司真實的價值,因此造成好公司的股票因為被過度吹捧,使得其在某些時候並不值得投資,一般稱此為halo effect!!

我的蒨:

  我的愛!!從我們認識之後,我常問自己的問題是:"我為什麼這麼愛妳?"

  坦白說,我想了好多好多,覺得妳是我見過最善良的女生,因為妳有童子軍的精神,竟然喜歡一個貓熊!!覺得妳是最了解我的人,因為很多事情妳好像都很清楚,覺得妳是非常非常愛我的,雖然很多人也對我有好感但我還真不知道該如何反應!!覺得自己不能沒有妳了,因為我一點都不知道自己在說甚麼了!!覺得妳是我見過最美好的女生,因為妳跟我想的一樣多,甚至有時想的更多說!!覺得妳很包容我,因為從來沒有一個女生能夠容忍一個男人在跟她交往的時候,竟然開口閉口都是前任那個如何如何,那乾脆回去找那個算了;其實妳知道我是無心的,因為我也不知道要說甚麼!!覺得妳是最美好的,因為妳一直都在等待我變得比較正常一點!!覺得妳是最愛我的,因為妳一直都在等待我帶妳回家說!!其實我想了好久,我對這個問題的最好解答是,因為我就是很愛妳摟!!我就是愛妳,沒有原因沒有理由,沒有黑夜與白天的愛著妳!!只有這個...!!

  很多很多時候,我多麼想告訴妳,我真的好愛好愛妳說!!我想當妳的面親口對妳說,我真的一點都不知道該如何活在沒有妳的日子當中,我非常愛妳!!我好想好想跟妳說,在我落寞的歲月中,是妳,是妳,我的蒨,是妳讓我重拾年輕時的許多夢想,娶一個我愛的女孩,跟她生一個足球隊!!是妳,是妳,我的愛,我的蒨,讓我重拾那個心願,娶一個我能夠震撼我的心一輩子的人,跟她亂說話一整天也覺得有趣!!是妳,是妳,是妳,我的蒨,讓我知道原來我還有愛一個女孩的能力,是妳讓我知道原來我還有能力去照顧一個人,是妳讓我下定決心要努力生活,只為了...只因為...我真的好愛好愛妳說!!

  最後我想說的是,認識妳是我這輩子最幸福的事情,我不敢說那是幸運,因為我知道很多很多的事情都是努力來的!!我知道妳會認識我一定是有一些原因的,我知道妳會愛上我一定也是有理由的!!只是我想說的只有,蒨,我的愛,我的深愛,我一輩子的愛,在遇見妳之後,我的人生從此不同了,在愛上妳之後,一切的一切,即便是辛苦的,對我來說卻都是美好的!!因為有妳在我的身邊,我變得勇敢,我變得很勇敢地去面對很多我過去不敢面對的事情!!因為愛妳,這一切都是值得的!!我愛妳!!深深愛妳!!我的蒨!!

  愛妳的強